編前：3月，《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》汽車(chē)市值研究組繼續(xù)對(duì)全球汽車(chē)類上市公司月度市值變化進(jìn)行全面跟蹤、梳理和比較分析，涵蓋國(guó)際和國(guó)內(nèi)上市的主流整車(chē)、零部件企業(yè)，以及主要新創(chuàng)公司和國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，統(tǒng)計(jì)的上市企業(yè)數(shù)量共計(jì)121家。在去年的數(shù)據(jù)積累基礎(chǔ)上，今年的報(bào)告增設(shè)了月度市值同比變化，為讀者提供更豐富、更詳實(shí)、更客觀、更多元、多維度的市值變化數(shù)據(jù)分析。

　　全球汽車(chē)類上市公司市值20強(qiáng)

　　頭部排位穩(wěn)定環(huán)比以增為主同比漲跌參半

　　從整體看，3月全球車(chē)企市值呈現(xiàn)同比增幅優(yōu)于環(huán)比的態(tài)勢(shì)。《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》汽車(chē)市值研究組的統(tǒng)計(jì)顯示，121家全球汽車(chē)類上市公司中，有33家企業(yè)市值環(huán)比增長(zhǎng)，占比接近三成，其余超過(guò)七成的企業(yè)市值環(huán)比均為下降。與環(huán)比市值以跌為主略有不同的是，3月有接近四成的企業(yè)市值同比增長(zhǎng)。

　　聚焦全球汽車(chē)類上市公司20強(qiáng)，頭部企業(yè)的排名基本穩(wěn)定，3月市值前13位的企業(yè)排名順序與2月一致。在市值20強(qiáng)中，六成企業(yè)3月的市值都實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，有接近一半的企業(yè)同比也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　在漲跌幅度方面，不同企業(yè)之間相差懸殊。環(huán)比方面，漲跌幅度最大的都是新創(chuàng)公司。其中英國(guó)電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)公司Arrival市值環(huán)比跌幅超過(guò)50％，成為“環(huán)比下跌之最”；美國(guó)激光雷達(dá)公司Ouster市值一路領(lǐng)漲，環(huán)比漲幅達(dá)到45.56％。同比方面，Arrival依舊以超過(guò)95％的降幅領(lǐng)跌，中通客車(chē)則以121.24％的增速成為3月全球汽車(chē)類上市公司市值同比增幅最大的企業(yè)。

　　值得一提的是，在全球汽車(chē)類上市公司20強(qiáng)中，3月市值同比、環(huán)比雙增的企業(yè)有5家，分別是寶馬、Stellantis、法拉利、本田、沃爾沃集團(tuán)，均是傳統(tǒng)跨國(guó)車(chē)企。

　　國(guó)內(nèi)主要傳統(tǒng)整車(chē)及經(jīng)銷(xiāo)商上市公司市值

　　九成企業(yè)盤(pán)整徘徊“翹尾”行情預(yù)示生機(jī)

　　3月前期，海外銀行風(fēng)波不斷，影響A股進(jìn)入調(diào)整期，后期隨著風(fēng)波的平息，對(duì)市場(chǎng)的壓力有所減弱，同時(shí)在國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的背景下，月末迎來(lái)翹尾上漲。不過(guò)，在32家國(guó)內(nèi)主要傳統(tǒng)整車(chē)及經(jīng)銷(xiāo)商上市公司中，只有3家企業(yè)環(huán)比翻紅，超過(guò)九成企業(yè)環(huán)比下行。與去年同期相比，今年3月有11家企業(yè)市值上漲，占比三成。一季度總體呈現(xiàn)“漲少跌多”行情。

　　具體來(lái)看，比亞迪市值環(huán)比微跌1.83％，同比上漲11.41％。去年3月，比亞迪停產(chǎn)燃油車(chē)，全面轉(zhuǎn)向新能源。今年3月，比亞迪銷(xiāo)售新能源汽車(chē)超20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97.4％；其中乘用車(chē)銷(xiāo)售20.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97.5％。在海外市場(chǎng)，比亞迪乘用車(chē)3月出口1.33萬(wàn)輛。當(dāng)月，比亞迪還在墨西哥城、西班牙馬德里、烏茲別克斯坦、約旦等地接連舉行品牌發(fā)布會(huì)，出海渠道進(jìn)一步拓寬。

　　3月，長(zhǎng)安汽車(chē)市值環(huán)比下滑11.18％，同比增長(zhǎng)36.77％。近年來(lái)，長(zhǎng)安汽車(chē)深入推進(jìn)新能源“香格里拉”計(jì)劃，累計(jì)掌握新能源核心技術(shù)384項(xiàng)；大力實(shí)施智能化“北斗天樞”計(jì)劃，累計(jì)掌握智能化核心技術(shù)200余項(xiàng)，增強(qiáng)了發(fā)展后勁。

　　廣汽集團(tuán)3月市值環(huán)比和同比均小幅下跌，環(huán)比下降2.94％，同比下降0.62％。作為廣汽集團(tuán)重要的新能源板塊，埃安正在成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。今年3月，埃安銷(xiāo)量超過(guò)4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97％，環(huán)比增長(zhǎng)33％；1～3月累計(jì)銷(xiāo)售8.03萬(wàn)輛。3月，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告，廣汽埃安“AH8項(xiàng)目”由與華為聯(lián)合開(kāi)發(fā)變更為自主開(kāi)發(fā)，華為依然是其零部件供應(yīng)商，這被外界猜測(cè)為合作“降級(jí)”，受到業(yè)內(nèi)外關(guān)注。

　　3月，在大多數(shù)車(chē)企市值下降的情況下，賽力斯不僅市值環(huán)比上升，還因?yàn)榕c華為的合作保持了輿論熱度。先是賽力斯與華為合作打造的問(wèn)界在多個(gè)平臺(tái)發(fā)布宣傳海報(bào)，此前的“AITO問(wèn)界”變成了“HUAWEI問(wèn)界”。其后隨著華為高層簽發(fā)正式文件，重申“華為不造車(chē)”，并要求不準(zhǔn)在宣傳上使用“HUAWEI問(wèn)界”。3月30日，賽力斯旗下重慶賽力斯藍(lán)電汽車(chē)發(fā)布全新新能源汽車(chē)品牌藍(lán)電，并于當(dāng)天上市首款車(chē)型藍(lán)電E5電混中型SUV，引發(fā)賽力斯“留后路”的說(shuō)法。對(duì)此，賽力斯相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與華為合作研發(fā)的新產(chǎn)品將按計(jì)劃推向市場(chǎng)。如此一波三折，讓賽力斯屢上熱搜。

　　當(dāng)月，北京汽車(chē)爆出“冷門(mén)”，市值環(huán)比上漲1.33％，是乘用車(chē)上市公司中漲幅最高的。3月24日，北京汽車(chē)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)報(bào)告。2022年，北京汽車(chē)實(shí)現(xiàn)總交付94.7萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)收入1904.6億元，同比增長(zhǎng)8.3％；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)41.9億元，同比增長(zhǎng)8.8％。

　　在國(guó)內(nèi)主要傳統(tǒng)整車(chē)及經(jīng)銷(xiāo)商上市公司中，3月市值環(huán)比漲幅最高的是商用車(chē)企業(yè)宇通客車(chē)，環(huán)比上漲23.43％，同比上漲43.44％。3月27日，宇通客車(chē)發(fā)布的年報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)凈利7.59億元，同比增長(zhǎng)23.7％，四季度盈利能力大幅改善；海外市場(chǎng)作出了積極貢獻(xiàn)；訂單提質(zhì)，毛利率修復(fù)明顯；研發(fā)投入增加，帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年，國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)需求有望迎來(lái)復(fù)蘇，海外市場(chǎng)擴(kuò)張將給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)新增量。

　　商用車(chē)板塊中，中通客車(chē)市值雖然環(huán)比下降12.65％，但同比上漲121.24％，在國(guó)內(nèi)主要傳統(tǒng)整車(chē)及經(jīng)銷(xiāo)商上市公司中同比漲幅最高。目前，中通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)和發(fā)展規(guī)模位居國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)第一梯隊(duì)，海外市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。

　　3月，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商板塊市值環(huán)比全線下降。其中，在香港上市的新豐泰集團(tuán)市值環(huán)比跌幅最大，達(dá)20.32％。3月25日，新豐泰集團(tuán)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，公司在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.24億元，同比下降6.15％；歸屬母公司凈利潤(rùn)8126.50萬(wàn)元，同比下降76.50％。經(jīng)銷(xiāo)商板塊中降幅最小的當(dāng)屬美東汽車(chē)，市值環(huán)比微降0.66％。3月31日，美東汽車(chē)發(fā)布2022財(cái)年年報(bào)，年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入286.55億元，同比增長(zhǎng)21.54％；歸屬母公司凈利潤(rùn)5.21億元，同比下降55.30％。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)”，3月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)達(dá)62.4％，同比下降1.2％，環(huán)比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，整體形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月受一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好的驅(qū)動(dòng)，股市有望震蕩向上。而且，4月上海車(chē)展將有多家車(chē)企發(fā)布新車(chē)，諸多支持汽車(chē)消費(fèi)的政策也將落地，因此，4月汽車(chē)股表現(xiàn)將優(yōu)于此前。

　　國(guó)內(nèi)部分汽車(chē)零部件公司市值

　　環(huán)比、同比持續(xù)雙降碳酸鋰等原材料大跌

　　3月，零部件企業(yè)整體市值延續(xù)2月下跌的勢(shì)頭，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的動(dòng)力電池板塊、汽車(chē)電子與智能網(wǎng)聯(lián)板塊、傳統(tǒng)零部件與綜合板塊、發(fā)動(dòng)機(jī)板塊、輪胎板塊市值普遍下滑。

　　動(dòng)力電池上市企業(yè)3月市值浮動(dòng)較小，寧德時(shí)代、國(guó)軒高科微增，欣旺達(dá)、孚能科技、億緯鋰能呈個(gè)位數(shù)下跌。在市值下跌的同時(shí)，動(dòng)力電池原材料價(jià)格也迎來(lái)了持續(xù)下跌，截至3月末，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌破25萬(wàn)元／噸。原材料價(jià)格下探，也引發(fā)業(yè)內(nèi)大討論。億緯鋰能在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，一方面，可以降低電池廠的采購(gòu)成本，作為鋰電池中游四大件，正極材料成本占比較高，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下降可以在一定程度上降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本；另一方面，伴隨價(jià)格傳導(dǎo)，下游客戶預(yù)期可以享受成本下降的好處，優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)，促進(jìn)銷(xiāo)量提升，從而反向促進(jìn)電池廠的出貨量。孚能科技首席執(zhí)行官王瑀在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇（2023）上表示，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)下降到25萬(wàn)元／噸，估計(jì)還會(huì)進(jìn)一步下降，探到10萬(wàn)元以下也不是沒(méi)有可能。

　　據(jù)SMM（上海有色網(wǎng)）統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰2月庫(kù)存6.1萬(wàn)噸，環(huán)比上季度增加2.01萬(wàn)噸，增幅約五成。隆眾資訊鋰產(chǎn)業(yè)鏈分析師于亞楠告訴《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者，2023年碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)最重要的影響因素是下游需求，需求引導(dǎo)價(jià)格變化方向，一方面需求仍未有恢復(fù)跡象，另一方面是供應(yīng)較為充足，預(yù)測(cè)主方向以跌為主，或因短期供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)，但仍要看后市需求情況。

　　統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的汽車(chē)電子與智能網(wǎng)聯(lián)板塊企業(yè)中，除了四維圖新市值環(huán)比上升之外，其余企業(yè)均有不同程度的下滑，保隆科技與經(jīng)緯恒潤(rùn)出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。不過(guò)，自動(dòng)駕駛?cè)允瞧��?chē)產(chǎn)業(yè)中熱度最高的領(lǐng)域之一。交通運(yùn)輸部科技司司長(zhǎng)岑晏青近日在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上介紹，交通運(yùn)輸部今年計(jì)劃在自動(dòng)駕駛方向組織開(kāi)展第二批智能交通先導(dǎo)應(yīng)用試點(diǎn)工程，將更加注重應(yīng)用的系統(tǒng)性和經(jīng)濟(jì)性。自動(dòng)駕駛的技術(shù)不僅僅是車(chē)輛的自動(dòng)化技術(shù)，還包括道路的智能化技術(shù)、車(chē)路協(xié)同和交通運(yùn)行的管控等技術(shù)。經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)像通道的智慧物流、高速公路的“準(zhǔn)全天候通行”等具有真實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的場(chǎng)景。先導(dǎo)應(yīng)用不僅要驗(yàn)證技術(shù)的可靠性，更要找到可行的運(yùn)行流程、管理機(jī)制和商業(yè)模式，形成一攬子解決方案。

　　國(guó)際主流汽車(chē)公司市值

　　漲跌互現(xiàn)震蕩中維穩(wěn)

　　當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然受到疫情影響，各國(guó)的政策調(diào)整和國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化也使得全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為復(fù)雜。今年3月，美國(guó)股市表現(xiàn)不錯(cuò)，歐洲和亞洲的股市則出現(xiàn)震蕩。反映到汽車(chē)板塊，納入統(tǒng)計(jì)范圍的26家跨國(guó)車(chē)企中，環(huán)比上漲和下跌的企業(yè)約各占一半。

　　值得一提的是，排名前16的車(chē)企環(huán)比漲跌幅度都不大。相比之下，排名靠后的10家車(chē)企中，馬恒達(dá)、塔塔汽車(chē)、Rivian、雷諾、極星等車(chē)企環(huán)比跌幅較大，達(dá)到兩位數(shù)。

　　具體來(lái)看，今年3月，特斯拉股價(jià)先跌后漲，環(huán)比基本持平，同比下降近四成。2022年特斯拉股票遭遇慘烈拋售，全年股價(jià)暴跌近2/3，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大年度跌幅，但3月仍是其股價(jià)的一個(gè)高點(diǎn)。進(jìn)入2023年，特斯拉股價(jià)在1月和2月大幅上漲，但未能達(dá)到去年同期的高度。

　　至于曾有“特斯拉殺手”之稱的Rivian，延續(xù)下跌趨勢(shì)。3月7日，Rivian表示，因需求疲軟和成本高昂加劇資金緊張，計(jì)劃發(fā)行價(jià)值13億美元的綠色可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。消息傳出，Rivian股價(jià)當(dāng)日下跌14.54％。而今，Rivian市值距離最高點(diǎn)跌幅已超90％。

　　再看梅賽德斯-奔馳、大眾集團(tuán)、寶馬、Stellantis、通用、福特、現(xiàn)代、起亞等主流車(chē)企，3月環(huán)比漲跌幅都不大。同比方面，由于去年3月車(chē)企深陷俄烏沖突泥潭，股價(jià)和市值出現(xiàn)清一色下滑，使得基數(shù)相對(duì)較低，一定程度上推動(dòng)不少車(chē)企在今年3月實(shí)現(xiàn)了同比上漲，且漲幅較高。例如，梅賽德斯-奔馳同比增長(zhǎng)17.07％，寶馬同比增長(zhǎng)36.5％，Stellantis同比增長(zhǎng)22.64％。

　　3月同比增幅最高者當(dāng)屬雷諾集團(tuán)，達(dá)到59.48％。自去年5月以來(lái)，雷諾集團(tuán)市值整體維持了正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是今年1月底雷諾與日產(chǎn)就聯(lián)盟重組達(dá)成基本協(xié)議后，聯(lián)盟前景被看好，雷諾市值出現(xiàn)了一波明顯增長(zhǎng)。雖然3月環(huán)比有所下滑，但得益于此前的持續(xù)增長(zhǎng)，還是較去年同期市值高出不少。

　　不過(guò)，也有部分車(chē)企市值未能恢復(fù)到去年同期水平，且差距較大。例如，豐田汽車(chē)市值同比下跌14.8％，大眾集團(tuán)同比下跌23.89％，通用汽車(chē)同比下跌9.13％，福特汽車(chē)同比下跌18.35％，塔塔汽車(chē)同比下跌13.83％，沃爾沃汽車(chē)同比下跌35.96％。

　　從車(chē)企經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，福特汽車(chē)遇到了一些挑戰(zhàn)，對(duì)于Rivian的投資失利，以及自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司Argo AI的關(guān)閉拖累了福特的業(yè)績(jī)，使其2022年再次出現(xiàn)巨額虧損。與此同時(shí)，受鋼鐵、鋁等原材料價(jià)格暴漲影響，豐田汽車(chē)的盈利能力受到?jīng)_擊。另外，摩根士丹利3月中旬下調(diào)通用汽車(chē)股票評(píng)級(jí)，并且質(zhì)疑其電動(dòng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期，導(dǎo)致通用汽車(chē)股價(jià)一度下跌超6％。

　　考慮到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整預(yù)期和銀行倒閉危機(jī)的持續(xù)影響，美股或仍將繼續(xù)震蕩，從而帶動(dòng)汽車(chē)股波動(dòng)不斷。

　　部分汽車(chē)新創(chuàng)公司市值

　　中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力環(huán)比普漲銷(xiāo)量與市值不同步

　　股市可謂經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。盡管中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)3月市值同比仍然下跌，但環(huán)比大漲。其中，零跑汽車(chē)市值漲幅最大，達(dá)到31.69％；之后依次是小鵬汽車(chē)24.68％、蔚來(lái)汽車(chē)11.97％、理想汽車(chē)5.73％。

　　不過(guò)，市值環(huán)比的漲幅排序與3月銷(xiāo)量的增長(zhǎng)排序并不完全一致。從銷(xiāo)量看，3月理想汽車(chē)交付新車(chē)20823輛，同比增長(zhǎng)88.7％；一季度累計(jì)同比增長(zhǎng)65.8％。蔚來(lái)以10378輛的交付量位居第二，同比增長(zhǎng)3.9％，環(huán)比下滑14.62％；一季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)20.5％。小鵬汽車(chē)3月銷(xiāo)量處于緩慢回升之中，當(dāng)月交付量為7002輛，同比下滑54.57％，環(huán)比增長(zhǎng)16.51％，這是小鵬汽車(chē)連續(xù)兩個(gè)月銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)。零跑3月交付新車(chē)6172輛，環(huán)比增長(zhǎng)93％，同比下滑39％；一季度累計(jì)交付10509輛。在特斯拉大幅降價(jià)的背景下，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力能完成這樣的銷(xiāo)量業(yè)績(jī)，值得稱道。

　　受到美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的影響，造車(chē)新勢(shì)力與初創(chuàng)公司的市值同比絕大多數(shù)縮水，只有美國(guó)自動(dòng)駕駛技術(shù)企業(yè)Cyngn與中國(guó)氫燃料電池系統(tǒng)企業(yè)億華通上漲。Cyngn表現(xiàn)亮眼，同比漲幅達(dá)到11.8％，這與激光雷達(dá)公司Ouster與其簽訂戰(zhàn)略協(xié)議有關(guān)。據(jù)悉，Ouster新型REV7數(shù)字激光雷達(dá)傳感器將應(yīng)用于Cyngn的平臺(tái)，這意味著Cyngn前期的技術(shù)路線正在得到市場(chǎng)的認(rèn)可，增強(qiáng)了投資者的信心。相比之下，億華通似乎一年時(shí)間兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回到原點(diǎn)，市值同比漲幅僅為0.41％。

　　值得關(guān)注的是，Arrival市值環(huán)比下跌51.41％，同比下跌超95％，是跌幅最大的企業(yè)。財(cái)務(wù)資金鏈緊張是重要原因之一，產(chǎn)品銷(xiāo)售遲遲沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，消耗了投資者的耐心，再加上宏觀環(huán)境沒(méi)有變暖，市值大幅度縮水在所難免。

　　總體上，歐美市場(chǎng)的造車(chē)新勢(shì)力及初創(chuàng)公司市值表現(xiàn)欠佳，以中國(guó)市場(chǎng)為主的初創(chuàng)公司市值表現(xiàn)亮眼，這與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的觀點(diǎn)一致。

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)汽車(chē)報(bào)