進入四季度，各地基礎設施建設吹響沖刺全年目標“沖鋒號”，得益于金融“活水”的精準“澆灌”與持續“沁潤”，一批重大項目建設正加速形成實物工作量。

　　基建投資是當前經濟穩增長的主要抓手之一。在經濟下行壓力有所加大的情況下，擴大有效投資的作用已不再是單純地貢獻GDP增速了，而是要通過投資規模的擴大來穩住經濟大盤，努力讓宏觀經濟在合理區間運行。今年以來，中央及各級地方政府立足當下又著眼長遠，在專項債、政策性開發性金融工具、不動產投資信托基金（REITs）等方面持續發力，引導金融“活水”加速流向經濟社會發展的關鍵領域和薄弱環節，為經濟穩定增長創造了有利條件。

　　近年來，利用專項債擴大有效投資，是帶動消費擴大內需、促就業穩增長的重要舉措。專項債通過有收益的政府投資項目，吸引更多社會投資以股權投資等方式進入，在合作中實現政府和社會資本的雙贏。今年二季度以來，我國專項債發行速度加快，在擴大基礎設施、制造業、高技術產業投資等方面作用顯著，有效撬動了項目投資，優化了投資結構，專項債“四兩撥千斤”的乘數效應得到了有效發揮。

　　與專項債主要著力于民生基建補短板不同，政策性開發性金融工具重點聚焦重大項目融資支持。今年7月底，國務院啟動了政策性開發性金融工具穩投資工作。截至目前，7399億元金融工具資金已全部投放完畢，一大批“十四五”規劃綱要中的重大項目獲得資本金補充支持，諸如北京至雄安新區至商丘高速鐵路、南水北調中線引江補漢工程、廣西平陸運河等重大工程陸續開工建設。從后續效應看，這批項目的加快推進，將對促進今明兩年投資穩定增長、優化供給結構發揮重要作用。

　　在拓寬民間投資渠道方面，基礎設施領域REITs的創新運用也發揮了重要的擔當作用。就在11月22日，發行規模為108.8億元的中金安徽交控REIT上市交易，成為目前國內規模最大的公募REITs項目。至此，我國已有24只公募基礎設施REITs產品獲批發行，已上市公募REITs產品數量達22只，涉及高速公路、產業園區、倉儲物流、污水處理、垃圾處理項目、保障性租賃住房等領域。總體看，基礎設施REITs試點的加快落地，有助于推動存量資產和新增投資之間形成良性循環，促進營商環境的優化提升。

　　最新數據顯示，在房地產投資下降的情況下，10月份基礎設施投資、制造業投資等實現了持續發力、穩定增長，投資增速同比分別增長了8.7%、9.7%，遠高于全社會固定資產投資增速。這背后與金融工具積極作用的發揮密不可分。但也要看到，在穩增長持續加碼下，地方債務加速累積，償債壓力有所加大，特別是今年新增專項債發行規模創新高，但一些地方財政收支受疫情擾動持續承壓，部分地區專項債付息壓力進一步凸現，或將對明年債務投資擴張形成掣肘。

　　考慮到多種超預期因素的擾動，未來繼續增加專項債規模的做法恐難以為繼，當務之急是把現有的債務額度分配進行優化，在推動各地提前做好項目儲備、強化要素保障等工作的基礎上，更加注重對地方財力與債務風險的高效統籌。更加注重通過穩定預期來提升民間投資活力，力爭形成更多有效實物工作量，增強投資對優化供給結構關鍵作用的發揮，進一步鞏固經濟回升向好趨勢。

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