鋰產業鏈供需平衡表（折合萬噸 LCE 當量）

資料來源：東莞證券研究所

　　截至6月2日，電池級碳酸鋰價格為46.4萬元/噸，工業級碳酸鋰價格為44萬元/噸，氫氧化鋰價格為45.5萬元/噸。此前，碳酸鋰價格下跌的主要原因是由于下游需求減弱以及供給增多。

　　5月份，鋰價格較為穩定，鋰鹽產品供給穩中有升。隨著國內疫情好轉，上海及周邊地區車企及鋰電下游企業復工復產，使得下游需求回暖。

　　5月24日，澳大利亞鋰礦廠商Pilbara公司進行了2022年第二次鋰精礦拍賣，最終成交價為5955美元/噸，較4月份的拍賣價上漲5.4%，再次創下歷史新高。Pilbara董事長Ken Brinsden表示，未來鋰精礦價格將突破6000美元/噸，鋰鹽廠商利潤率在20%左右。以此價格推算，鋰精礦價格在37萬~40萬元/噸，碳酸鋰價格在46萬~50萬元/噸之間較為合理。國內鋰鹽定價通常滯后于鋰精礦價格3—4個月左右。隨著6—7月份澳洲鋰精礦到岸，鋰鹽產品價格將重回上漲態勢。

　　從整體來看，由于鋰資源十分稀缺，使得鋰精礦價格持續上漲。隨著國內疫情好轉，下游企業開工情況漸好，需求回暖，鋰鹽產品價格有望止跌回升。

　　目前，全球領先的鋰鹽廠商正在加快鋰鹽項目建設，增強自身資源供給率，積極布局鋰電新材料。

　　5月21日，成都興能新材料股份有限公司持有的雅江縣斯諾威礦業發展有限公司的54.2857%股權，以20億元的拍賣價格成交，較起拍價上漲近600倍。

　　全球鋰礦資源較多的國家為智利、澳大利亞、阿根廷和中國，鋰資源儲備占全球比例分別為44%、22%、9%和7%。鋰產業鏈上游主要由鋰輝石、鋰云母等鋰礦和鹽湖鹵水兩大類組成，鹽湖鹵水中鋰儲量達70%以上，但由于提取難度大，產量較少。

　　目前，國內鋰資源儲備集中在青海、西藏、四川等地。海外進口鋰資源主要來自澳大利亞鋰輝石以及南美洲鹽湖。中游包括鋰鹽的生產、深加工以及銷售，主要包括氧化鋰、碳酸鋰、氫氧化鋰、鈷酸鋰、磷酸鐵鋰等鋰鹽產品。鋰產業鏈下游集中在新能源汽車、消費電子、傳統工業及儲能等領域，新材料及醫藥板塊也涉及鋰鹽產品。

　　未來，新能源汽車仍是拉動鋰消費的最主要產業。目前，鋰電池以磷酸鐵鋰電池為主，磷酸鐵鋰電池憑借自身更高的安全性和高性價比的優勢，成為越來越多主流新能源車廠商的動力電池選擇。

　　今年2月28日，工信部表示，將著眼于滿足動力電池等生產需要，適度加快國內鋰、鎳等資源的開發進度，打擊囤積居奇、哄抬物價等不正當競爭行為。同時，健全動力電池回收利用體系，支持高效拆解、再生利用等技術攻關，不斷提高回收率和資源利用效率。

　　筆者認為，雖然國家為鋰電池營造了良好的發展環境，但是鋰資源十分稀缺，鋰鹽項目建設周期較長，預期增量較少，短期內鋰產業鏈供給端緊缺局面難以緩解。

　　我國鋰資源大約70%來自進口鋰輝石，國內鋰供應主要來源于四川和青海等地鋰云母、鋰輝石精礦。目前，國內鹽湖提鋰產量仍較低。鋰資源進口主要來自于澳大利亞鋰礦以及南美鹽湖項目。

　　澳大利亞鋰礦項目擴產，帶來較多增量。Mt Cattlin礦去年鋰精礦產量為23.01萬噸，主要由于低品位礦石產量增加，預計未來該礦鋰精礦產量為20萬噸左右。Pligan鋰礦（Plibara公司所屬）現有年產能33萬噸鋰精礦，2021年，該礦鋰精礦產量為32.42萬噸。Ngungaju設計產能為18萬~20萬噸鋰精礦，預計將于2022年第三季度開始生產。Mt Marion鋰精礦目前產能達45萬噸鋰精礦，贛鋒鋰業公司與Mineral Resources公司各持有50%的股權。目前該礦正計劃通過工藝優化以及擴大接觸礦種以增加產量，預計未來產量維持在40萬噸以上。Greenbushes礦為目前最大在產鋰礦，2021年，該礦產量為85.4萬噸，礦山總資源量折合碳酸鋰當量達到878萬噸，氧化鋰品位高達2.1%，礦石品質優異。Greenbushes礦現有產能134萬噸，預計2022年產量可達120萬噸以上。Wodgina鋰礦項目預計將于2022年第三季度生產第一批鋰精礦，一期設計產能為24萬噸鋰精礦/年。位于津巴布韋的Bikita鋰礦項目為中礦資源公司所屬，可實現選礦能力70萬噸/年，折合約7萬噸鋰精礦。

　　目前，海外新開發礦山較少，現有各大鋰礦維持現有產能，增量主要來自于澳大利亞鋰礦項目復工復產以及改擴建。鑒于目前澳大利亞各大鋰精礦項目均未滿產，預計2022年全球鋰礦產能得到一定提升。

　　我國碳酸鋰進口主要來自智利、阿根廷等南美洲國家的在產鹽湖，分別為智利的Atacama鹽湖（SQM公司）、Atacama鹽湖（雅寶公司），阿根廷的Fenix鹽湖（Livent公司）、Olaroz鹽湖（Allkem、豐田通商、JEMSE）、Saldelosangeles（Lithium-x公司）。目前，阿根廷的Caucharí-Olaroz鹽湖正在建設，未來碳酸鋰產能預計達到4萬噸/年；SaldeVida鹽湖在建，計劃2021—2023年分三期建成碳酸鋰產能3.2萬噸/年。

　　中國汽車工業協會數據顯示，4月份，我國汽車產銷量分別為120.5萬輛和118.1萬輛，環比分別下降46.2%和47.1%，同比分別下降46.1%和47.6%。新能源汽車產銷分別達到31.2萬輛和29.9萬輛，環比分別下降33.0%和38.3%，同比分別增長43.9%和44.6%，市場占有率達到25.3%。此外，中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，4月份，動力電池產量共計29GWh，同比增長124.1%，環比下降26.1%。受疫情反彈、地緣局勢等多重因素影響，國內汽車產銷量大幅減少。中國乘用車聯合會數據顯示，5月上半月，國內乘用車銷量達到48.4萬輛，與去年同期相比下降21%，環比增長27%，產銷形勢好于4月份。隨著疫情的逐步緩解，汽車及上游加工企業復工復產成效顯著，國內汽車產銷形勢正在好轉。在整體汽車銷售略為低迷的情況下，新能源汽車銷售量同比繼續增加，顯示其良好發展態勢及高景氣度。

　　日前，工信部副部長辛國斌指出，我國既是全球最大汽車生產國，也是全球最大消費國，產業體系完整、市場需求多元，經濟修復能力和自我循環能力都比較強。在全行業共同努力下，隨著疫情防控成效顯現和相關支持政策出臺，汽車產業一定能夠克服困難，實現平穩健康發展。

　　未來，鋰產業鏈下游需求仍主要來源于新能源汽車。在疫情得到控制，復工復產推動下，預計新能車產銷量將在下半年持續提升。此外，儲能電池、消費電池等用鋰需求預計維持小幅增長，新建5G基站在2022年后新增需求將逐步減少。（東莞證券研究所）

　　 轉自：中國有色金屬報