7月份面臨暴雨以及部分地區局部疫情散發等狀況，經濟主要指標當月同比增速有所回落，但總體來看主要宏觀指標累計增速保持在合理水平。

　　國家統計局16日發布了7月份宏觀經濟數據，工業、消費、投資等經濟指標出現回落。國家統計局新聞發言人付凌暉同日在國新辦新聞發布會上表示，下半年我國經濟仍然會保持穩定恢復的態勢，主要宏觀指標會保持在合理區間，發展質量會繼續提升。

　　消費增速回落

　　數據顯示，7月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，比6月份回落1.9個百分點；社會消費品零售總額34925億元，同比增長8.5%，比6月份回落3.6個百分點。

　　英大證券研究所所長鄭后成對第一財經記者表示，7月主要經濟指標中，除了制造業投資增速之外，其余主要經濟指標的兩年平均增速均較前值下行，究其原因主要有兩點。第一，7月是汛情的高峰期，受汛情的沖擊，工業生產受到較大干擾，固定資產投資增速也面臨一定沖擊。

　　第二，7月國內外疫情出現較大幅度的反彈，對包括旅游、餐飲在內的消費也產生較大擾動。疊加考慮7月PMI數據走弱，以及實體經濟融資需求走弱導致7月社融低于季節性，預計在中短期之內宏觀經濟政策對實體經濟的支持力度將繼續加大。

　　付凌暉認為，總的來看，受短期因素影響，市場銷售有所放緩，但是消費恢復態勢有望持續。隨著疫苗接種的不斷擴大，精準防控的有效實施，消費市場有望保持總體穩定。還要看到，就業擴大、居民收入增加也有利于消費能力的提高，消費能夠總體保持穩定恢復態勢。

　　制造業投資增速加快

　　投資方面，1-7月份，全國固定資產投資(不含農戶)302533億元，同比增長10.3%，比1-6月份回落2.3個百分點。分領域看，1-7月份基礎設施投資同比增長4.6%，兩年平均增長0.9%，比1-6月份回落1.5個百分點；制造業投資同比增長17.3%，兩年平均增長3.1%，比1-6月份加快1.1個百分點。

　　基建投資依然疲弱。從基建投資的主要資金來源專項債來看，1-7月，地方政府專項債券累計發行13546億元，僅占全年額度的37%。其中，7月，專項債新發行量從6月的4304億元回落至3403億元。

　　近期，多地搶抓項目施工黃金期，山東、北京、天津、廣東、湖北等地一大批重大項目集中開工建設。財信證券首席經濟學家伍超明表示，專項債發行、“十四五”規劃重大工程項目將加快推進，基建投資將在項目、資金上得到支持，年內投資增速有望加速回升。

　　制造業投資是7月主要經濟數據的亮點之一。鄭后成對第一財經記者表示，在出口兩年平均增速維持高位、疊加工業企業利潤總額兩年平均增速同樣維持在高位的背景下，以及中央對制造業企業在資金等政策方面的支持，1-7月制造業投資同比加快，符合預期。

　　機構分析，在企業利潤改善、國內外需求恢復的滯后影響下，下半年制造業投資兩年平均增速有望延續向好勢頭，但原材料漲價對中下游利潤的擠占效應短期難消，制造業投資修復空間存在較大的不確定性。

　　今年經濟增速前高后低

　　7月份受外部不確定因素增加和國內汛情、疫情影響，部分主要指標增速有所回落。付凌暉認為，從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區間，經濟總體延續了恢復態勢。

　　對于下半年的經濟走勢，付凌暉表示，去年經濟受到疫情影響，整體趨勢是前低后高，今年受基數影響，全年來看主要經濟增速會呈現前高后低的狀況。下半年我國經濟仍然會保持穩定恢復的態勢，主要宏觀指標會保持在合理區間，發展質量會繼續提升。

　　“分析經濟形勢不僅要看增長，還要看就業、物價、居民收入，綜合來看經濟運行狀況。隨著經濟恢復、就業優先政策繼續顯效、企業效益增加，居民就業穩定和收入增加有望持續。從物價來看，農業生產總體穩定、工業和服務業供給能力比較強、保供穩價措施有力，居民消費價格有望保持溫和上漲，主要宏觀指標保持在合理區間的可能性比較大。”付凌暉說。

　　伍超明認為，當前穩增長壓力有所加大。一是隨著外部疫情和宏觀環境更趨嚴峻復雜、歐美等發達經濟體供給恢復，我國出口補缺口效應趨弱，增速面臨放緩壓力；二是內需恢復或仍偏慢，特別是消費支出修復面臨阻力，如受原材料等成本上漲影響，中下游中小微企業利潤受到擠壓，加上疫情擾動，國內消費潛力與動力制約經濟復蘇力度；三是受房地產信貸增速放緩和監管政策趨嚴影響，房地產投資增速或高位趨緩。

　　7月30日召開的中央政治局會議要求，要做好宏觀政策跨周期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經濟運行在合理區間。

　　 轉自：第一財經