首批基礎設施公募REITs已平穩運行一月有余。7月23日，證監會副主席李超、上交所總經理蔡建春出席中國REITs論壇2021年會，為基礎設施公募REITs的下一步發展劃“重點”。李超指出，要強化制度建設，在審核注冊、發行成交、信息披露、治理機制等方面完善和形成系統性的基礎制度和配套規則。強化政策支持，進一步推動明確國有資產轉讓的相關政策，推動各類機構投資者參與投資，推動出臺專項稅收支持政策等。

　　蔡建春表示，將深入總結試點經驗，認真解決存在的問題與不足，不斷提升基礎設施REITs服務實體經濟和國家戰略的質效，包括嚴格把好準入關口，完善審核流程機制、優化投資者結構，促進市場合理定價、持續強化日常監管，引導規范運營等。

　　取得良好的開端

　　去年4月底，中國證監會、國家發改委聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》，在基礎設施領域正式啟動公募REITs試點工作。

　　“《通知》發布以來，市場各方、社會各界進行了積極的探討，達成了廣泛的共識。各方充分認識到REITs有利于盤活存量資產，豐富資本市場投融資工具，增強資本市場服務實體經濟能力，有利于深化金融供給側結構性改革，優化金融體系結構，創新投融資機制，激發金融服務實體經濟的新動能，也有利于優化資源配置，加快構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局。”李超說。

　　一年多來，公募REITs不斷取得新進展。“十四五”規劃綱要要求，推動基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)健康發展。今年6月21日，首批9個試點項目正式上市。

　　“市場對首批REITs認可度比較高，投資者認購活躍，共募集資金314億元，項目涵蓋產業園區、高速公路、倉儲物流、污水處理等多種資產類型。募集資金重點用于科技創新、綠色發展和民生等補短板領域。”李超說，產品上市以來總體運行平穩，各項指標正常，符合試點的預期，取得了較好的開端。

　　蔡建春表示，首批項目上市是一個重要的里程碑，也是一個新起點。隨著首批基礎設施REITs產品正式上市，上交所基礎設施公募REITs試點工作實現了“四穩”——平穩上市、平穩交易、平穩運行、平穩預期。上交所試點成效主要體現在三個方面：

　　首先是集聚效應初步顯現。首批試點項目包括五大主流基礎資產類型，分布在三大重點區域，原始權益人涵蓋央企、地方國企以及外資企業，具有較強的示范性和代表性。

　　其次是市場運行平穩有序。首批發行交易情況符合預期，投資者參與積極理性，發行市盈率整體超過15倍，二級市場流動性維持在較為合理的區間，日均換手率在0.8%左右，整體高于境外成熟市場。

　　最后是政策環境逐步優化。隨著發展基礎設施REITs寫入“十四五”規劃，社會各界對基礎設施REITs的認識逐漸統一。在中央部委層面，有關部門正積極研究制定稅收、投資者等支持政策；在地方層面，上海、北京等多地政府出臺了專項支持政策。

　　在蔡建春看來，我國基礎設施REITs市場具有廣闊的發展前景，同時REITs市場建設有利于提升權益融資比重，助力化解地方政府債務、有利于企業降低融資成本、有利于國有資產保值增值。

　　系統構建符合REITs特點的制度安排

　　李超指出，公募REITs試點項目的成功落地，標志著我國公募REITs市場建設邁出了關鍵的一步。但立足新發展階段，貫徹新發展理念，構建新發展格局，推動公募REITs市場長期健康發展仍然任重道遠。

　　蔡建春稱，隨著我國基礎設施REITs市場邁出“從無到有”的第一步，建設新制度、完善新規則、引導建立市場化約束機制，已成為當務之急。要將借鑒國際最佳實踐與立足國情市情有機結合起來，持續優化完善制度，形成可復制可推廣的常態化機制。

　　對于下階段公募REITs試點的推進，李超和蔡建春都提出了多方面的舉措，包括推動各類機構投資者參與、完善審核流程、運營管理機制等。

　　“下一步，要強化制度建設，在審核注冊、發行成交、信息披露、治理機制等方面完善和形成系統性的基礎制度和配套規則。強化政策支持，進一步推動明確國有資產轉讓的相關政策，推動各類長線資金等機構投資者參與投資，推動出臺專項稅收支持政策等。”李超說，要繼續加強頂層設計，總結試點經驗，借鑒境外成熟市場經驗，研究推出專項立法，系統構建符合REITs特點的制度安排，夯實法制基礎。據蔡建春透露，近期，上交所將制定發布審核流程指引，推進開門辦審核、促進審核運行“陽光化”，主動接受社會各界監督。

　　蔡建春認為，擴募機制是REITs生命力的重要源泉，要抓緊完善擴募機制，盡快制定配套規則，明確實施流程及信息披露安排，挖掘可擴募資產，盡早實現REITs全鏈條管理，進一步推進我國REITs常態化發展。

　　監管方面，李超表示，將完善REITs的運營管理機制，提高信息披露透明度，根據業務特點探索符合發展規律的實際監管安排，形成監管合力，強化監管護航，嚴肅查處各類可能的違法違規行為，切實保護投資者合法權益，促進市場長期健康發展。

　　“要比照上市公司監管，持續完善REITs日常監管體系建設，重點做好信息披露、關聯交易、規范運行等事項監管，規范定期和臨時報告披露，加強信息披露監管。同時，建立與證監會派出機構的信息共享和監管聯動機制，形成監管合力。” 蔡建春說。

　　李超強調，REITs是標準化的產品，必須依法由持牌機構經營，持牌機構要切實履行職責，發揮好看門人的作用。具有專業優勢的第三方非持牌機構，可以提供咨詢服務和專業的支持，但不允許實質性把握相關業務。嚴禁持牌機構讓渡管理責任。

　　 轉自：中國證券報