8月份成材走出回調(diào)整理，價格重心下移。經(jīng)歷了多雨的夏季，面對即將到來的“金九銀十”，下游需求能否如期啟動？產(chǎn)量平控計劃是否能繼續(xù)推高鋼價？在供需雙降的背景下，供和需誰將主導(dǎo)市場方向？

　　減產(chǎn)仍在推進 執(zhí)行較為堅決

　　自6月份起的去產(chǎn)能“回頭看”工作正收到成效，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年7月份全國粗鋼產(chǎn)量為8679萬噸，同比下降8.4%；1月～7月份累計產(chǎn)量為64933.3萬噸，同比增長8.0%。結(jié)合中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的8月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.79萬噸，無論是月度產(chǎn)量，還是日均產(chǎn)量，較上半年都出現(xiàn)較大回落，說明產(chǎn)量平控措施的效果顯現(xiàn)。不過，今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比增幅過大，1月～6月份同比增長11.8%，如果想實現(xiàn)全年產(chǎn)量不超去年的目標，8月～12月份月均產(chǎn)量最多為8320萬噸，較7月份進一步降低。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，下游涉及與百姓密切相關(guān)的房地產(chǎn)、基建等行業(yè)，如果鋼材產(chǎn)量繼續(xù)大幅收縮，勢必對上游原材料需求和鋼材自身價格帶來波動，故年內(nèi)完成平控目標難度極大。也有業(yè)內(nèi)人士認為，粗鋼壓減目標是管理層年度重點計劃，可順利完成。截至8月底，市場再度傳出減產(chǎn)從嚴的消息，環(huán)保督察組進駐四川、廣東、廣西，因加強能耗雙控對當?shù)劁撹F企業(yè)實施限產(chǎn)。在碳達峰、碳中和背景下，減產(chǎn)仍在推進，執(zhí)行較為堅決。

　　終端疲弱 秋季需求面臨壓力

　　8月份鋼材價格的回調(diào)主要受7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，呈持續(xù)回落態(tài)勢。具體到螺紋鋼需求，截至8月26日，螺紋鋼表觀需求量為339.68萬噸，同比下降32.85萬噸；同期237家流通商螺紋鋼成交量5日均值為195580噸，同比下降6.82%。以上兩組數(shù)據(jù)自5月份以來長時間低于去年同期水平，部分時段甚至低于2019年同期，一方面說明需求較弱，另一方面說明貿(mào)易商觀望情緒濃厚，對后市缺乏信心。若該情況在需求旺季無法快速改善，將對鋼價帶來負面影響。

　　高庫存一定程度拖累鋼價

　　每年的9月份開始，房地產(chǎn)市場進入傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，相關(guān)行業(yè)也陸續(xù)進入需求季。據(jù)相關(guān)機構(gòu)周度數(shù)據(jù)，截至8月26日，螺紋鋼總庫存達1121.86萬噸，連續(xù)第3周環(huán)比下降。由于今年整體庫存高，春季去庫存速度低于去年，夏季庫存累積時一度出現(xiàn)對去年的反超。經(jīng)過近一段時間的去庫存，目前的庫存水平較去年低130余萬噸，但顯著高于2019年及之前水平。在9月下旬至11月份，如果建筑鋼材需求得到釋放，螺紋鋼庫存快速下降有利于推升價格；若去庫存速度緩慢，高庫存勢必對鋼價帶來壓力。

　　目前的鋼價面臨兩難：一方面是供給端不斷壓縮，給價格提供了強有力支持，另一方面是臨近旺季仍然需求不濟，給市場帶來了負面預(yù)期。鋼材價格在供需雙向收縮下波動更頻繁，以區(qū)間盤整展開。相比較供應(yīng)下降的確定性，需求端的變化在未來一段時間更值得關(guān)注，將是影響價格的關(guān)鍵。