這個財報季有點不一樣。2020年初，一場突如其來的疫情，深刻地影響了人們的生活方式以及消費理念，同時也對諸多企業的經營活動形成了考驗。在這樣的特殊情況下，港股上市公司達利食品（03799.HK）交出了凈利潤上漲的答卷。據達利食品財報顯示，2020年該公司實現營收209.6億元，凈利潤38.5億元。凈現金達到123.75億元，較2019年增長12.9%。

　　那么，這家港股上市公司的2020年財報中，有哪些值得挖掘的故事呢？

　　家庭消費板塊：植物基領域有“野心”，短保渠道精耕成果顯著

　　家庭消費板塊，對于達利食品來說，是一條前景非常不錯的增長故事線。在這條線上，植物基以及短保面包行業均是市場前景廣闊的細分行業。2020年，達利食品家庭消費板塊實現收入29.6億元，增長11.5%。

　　2017年，作為中國食品飲料行業的巨頭，達利食品打破了國內植物蛋白行業略顯沉悶的格局，推出豆本豆，吹響了進軍植物基市場的“號角”。據達利食品2020年財報顯示，目前豆本豆已基本完成產品體系的構建，實現對全價格帶、不同消費人群和消費場景的全面覆蓋。通過四大產品系列，包括有機豆奶、純豆奶、原味豆奶和唯甄豆奶，形成了差異化的價格帶，全面覆蓋高端、中端和大眾化市場，滿足特定消費群體和消費場景的需求。

　　該公司進行植物基領域，也徹底改變了此前中國植物蛋白市場以節日場景禮品消費為主的局面，在提升產品力的同時，也大大拓展了植物基產品的消費場景。隨著消費者對于營養健康的日益關注，植物蛋白領域的想象空間也逐漸被打開。

　　2021年初，達利食品在植物基領域推出國內首款植物常溫酸奶flogurt植優家。定位高端的植優家，再次提升了豆本豆的品牌勢能，為達利食品在植物基市場的持續增長，帶來了新的可能。

　　短保面包，是達利食品家庭消費板塊的另一重要布局。“中央工廠+批發”的商業模式，使得短保面包除了具有強大的產品研發能力之外，還需要廣泛的產能布局以及渠道能力，才能形成足夠大的規模，為增長打下基礎。

　　據達利食品2020年財報顯示，美焙辰目前已經通過18個工廠覆蓋所有省會城市和重要地級市市場，物流體系覆蓋全國，建立超過13萬個零售終端。據悉，2020年，美焙辰的銷售增長超過40%。“展望未來，我們將在穩固的基礎上，繼續強化全國性布局，擴大基礎建設規模，實現快速規模化，致力于打造中國最具影響力的短保品牌。”達利食品在財報中表示。

　　成熟板塊：休閑食品一條核心主線，即飲板塊有創新

　　休閑食品板塊是達利食品的“現金牛”板塊。2020年，達利休閑食品板塊增長0.6%，實現收入102.13億元。

　　烘焙糕點是中國休閑食品行業最大的品類。歐睿統計數據顯示，2019年，中國烘焙糕點市場容量超過人民幣2300億元。達利食品旗下的烘焙糕點品牌達利園擁有國內第一的市場份額。在消費升級的背景下，達利食品在烘焙糕點領域的創新方面，找到新的切入點——圍繞核心和暢銷產品進行產品延伸，在高端、健康、年輕化方面持續發力，以保證烘焙糕點領域的持續增長。

　　2020年，可比克通過包裝升級和多種營銷手段的運用，持續提高在年輕消費群體中的影響力。首先，從包裝上進行新品補充，例如推出契合當下市場潮流的國潮風敦煌元素外包裝。其次，利用多種創新渠道實現全面線上和線下覆蓋，例如通過說唱音樂紀錄片與可比克的品牌調性產生共鳴，抖音話題和定制歌曲與年輕的消費群體互動。去年，好吃點也針對年輕消費者推出多款升級產品和獨創產品，比如基于甄好曲奇升級的雙色曲奇和新推出的蘇噠系列等。

　　達利食品休閑食品板塊圍繞高端、健康、年輕化這條主線持續推進，符合當前消費升級的大方向。

　　目前，在達利食品的即飲飲料板塊，擁有樂虎和和其正兩大主要品牌。2020年，因新冠疫情影響，飲料場景缺失，給飲料行業帶來了一定的挑戰。在這樣的背景下，達利即飲飲料板塊下滑13.55，實現收入61.76億元。對于功能飲料行業，該公司認為仍具有較大的增長潛力。“集團將積極把握發展機遇，充分挖掘渠道優勢，結合精準的品牌營銷和線下場景化營銷，不斷提高樂虎銷售規模的增長”。達利表示。

　　在飲料板塊，達利也在圍繞消費升級做創新。基于對奶茶廣闊的市場空間和年輕消費者對新式奶茶強烈需求的洞察，去年11月推出了新一代奶茶產品——豆乳茶。據了解，這款豆乳茶與市面上產品不同的是，利用達利在豆奶產業布局的優勢以豆奶為基底研發，契合了營養、健康的消費方向。

　　全渠道變革：增長新動能

　　近兩年，渠道變革已經成為許多行業發展的關鍵詞。隨著互聯網技術的發展，如何建設線上渠道，實現線上線下的融合與協同發展；如何更好地鞏固線下渠道，多維度觸達消費者，滿足消費者不同場景的需求，成為許多企業不得不面對的重要課題。

　　達利食品在2020年財報中表示，集團順應市場趨勢實現全渠道拓寬，傳統渠道的優勢得到鞏固，現代渠道優勢進一步提升，電商銷售顯著增長，社區團購初步成型。2020年，達利除了全面覆蓋國內頂級電商平臺之外，加速布局新興的內容電商平臺，電商板塊銷售增長超過45.2%，占比集團食品飲料整體銷售6.8%。

　　“近兩年，達利食品在發力線上渠道的同時，也在通過線下渠道的精耕，實現更精準的消費者觸達，讓消費者能夠更便利地在不同消費場景中獲得達利的產品。這種全渠道的精耕，對于具備線下優勢的傳統消費品巨頭來說，不僅僅是一種商業變革，更可能為其帶來新的增長動力。”一位熟悉達利食品的業內人士表示。

　　對于渠道變革，達利食品在財報中表示，“集團會持續優化客戶資源，提升專業團隊，積極尋求新興渠道發展機遇，為業務發展注入新動能”。