回望2020年，餐飲與資本上演了難得的蜜月期。九毛九、巴比饅頭以及同慶樓，先后打開了IPO的大門。與此同時，在疫情引發的惡劣環境下，行業仍然爆發了百余起融資事件。

　　餐飲與資本，為何會出現這樣的甜蜜？進入2021年，這場“蜜戀”又將如何發展？

　　2020年的最后一天，新式茶飲品牌“奈雪的茶”被傳已完成新一輪融資，融資額超1億美元，估值逼近130億元。

　　2021年元旦，奈雪的茶方面確認了該筆融資，披露領投方為太盟投資集團（PAG）。

　　無論是巧合，還是公關刻意行為，奈雪的茶融資事件不僅為餐飲行業2020年的投融資畫了句號，也為2021年餐飲與資本的聯姻開了個好頭。

　　新茶飲第一股競賽，接近塵埃落定？

　　千億級的茶飲市場近年來一直是多品牌齊頭并進的狀態，但因戰略和定位的原因，喜茶和奈雪的茶是行業公認的對標品牌。

　　在融資競賽的基礎上，奈雪的茶與喜茶爭奪新茶飲市場“第一股”的動作也頻頻，真真假假的消息聚合，吊足了大眾胃口。

　　2020年3月份，在餐飲行業忙于造血自救的窘境下，喜茶憑借穩健的銷量和對數字化運營的布局，率先完成了高瓴資本和Coatue聯合領投的C輪融資，投后估值超160億元。之后的6月份，奈雪的茶完成近億美元的B輪融資，投后估值也達104億元。

　　2020年8月份，在紅餐（ID：hongcan18）發布的《2020中國茶飲十大品牌榜》中，喜茶以976.9的品牌指數名列第一，蜜雪冰城和奈雪的茶以959.5、958.4的品牌指數分列二三位。

　　也是在這前后，兩者競速沖刺IPO，爭奪新茶飲第一股的消息頻出。

　　2020年9月8日，先是傳聞喜茶在全方位品牌營銷戰略咨詢機構幫助下，將于2021年在香港上市，隨后，奈雪的茶同樣傳出將赴港上市的消息。12月，又有媒體稱奈雪的茶已委任招銀為其上市負責行，并稱將會再有其他承銷團加入。

　　對于二者的相關動作，有行業觀察人士表示，兩者的隔空互動，有資本運作的可能性，但總的來看，對于兩者的影響更多是“多贏”，不但提升了品牌聲量，也拉開了與其余競對的差距。

　　而對于二者能否成功IPO，加華資本創始合伙人兼董事長宋向前認為，無論是喜茶、奈雪的茶，還是快餐品類的鄉村基、老鄉雞，這些頭部品牌企業逐步上市，都是水到渠成，很自然的事，因為他們都較早接受資本，在品牌化、連鎖化、規范化和資本化的路程上面，也都已完成了長遠的準備和規劃。

　　番茄資本創始人卿永同樣判斷稱，整體上餐飲IPO在2020年已經初開大門，接下來伴隨著注冊制的全面開放，不止喜茶和奈雪的茶，大家都有機會。

　　“但不一定在2021年就立即能上市，應該看到，障礙還是不少的。”

　　細分頭部品牌受青睞

　　餐飲與資本再一次“蜜戀”

　　除去喜茶和奈雪的茶，蜜雪冰城、茶顏悅色、古茗等茶飲品牌同樣在2020年獲得高額融資。

　　據公開報道，2020年，單飲品行業全年的融資次數就有10余次，而縱觀餐飲全行業，更是高達百余次。對此，不少業內人士認為，這是行業繼2015年后，再一次與資本“蜜戀”。

　　在上一個10年周期中，除去2008年餐企上市潮余熱，受相關政策影響，直到2015年，隨著外賣的崛起以及餐飲迎來大眾化發展的拐點后，餐飲投資才再次短暫回暖。而后，受制于標準化難、數字化水平低等原因，資本短期難以看到回報，雙方的關系又再次冷卻。

　　關系冷卻的同時，餐飲業巨大的市場機會又始終讓資本難以割舍。 正如天圖資本馮衛東在公開場合所說一樣：“中國餐飲品類比較多，可能會出現很多個千億級的餐飲上市公司，這是資本的機會，也是創業者的機會。”

　　對于2020年餐飲和資本的新一輪蜜月期，卿永認為，“可以將2020年看作中國餐飲產業資本化的元年。但一級市場的回暖和疫情無關，而是證監會開放餐飲企業上市的影響，以及供應鏈的成熟、收入與支出的確認、連鎖化的速度都達到了資本化的臨界點”。

　　而據紅餐網觀察，在2020年這段新的“蜜月期”，餐飲領域的投融資也呈現了新的特征：

　　首先 ，餐飲上游企業，供應鏈和餐飲服務成為融資次數最多的細分品類。不難發現，這與行業的數字化和標準化建設需求直接相關，且這些面向B端商家的企業更容易規模化和效益化；

　　其次 ，快餐、火鍋、新茶飲、休閑食品、輕食代餐等品類更受資本青睞。供應鏈成熟度高、標準化程度高、易于連鎖化，是資本聚焦這些賽道的主要原因；

　　第三， 知名資本扎堆涌入，擁抱細分品類中的頭部品牌。在獲得一定融資和奠定發展機遇后，品牌更為看中的是資本所能帶來的相匹配的資源和計劃一致性。

　　比如國際頂級投資機構紅杉資本中國與鄉村基強強聯合，加華資本選擇了超級黑馬文和友，IDG、普洛斯等知名資本則在供應鏈賽道中扶持了良之隆、鍋圈食匯等頭部企業。

　　第四， 融資并購與公司控制發生，且出現了產業投資基金。比如廣州酒家全資收購陶陶居，一些頭部品牌通過產業基金投資占領相關品類賽道，挖掘第二增長點建立競爭優勢；

　　第五， 互聯網巨頭踏足餐飲。除美團外，騰訊、字節跳動、小米等均有投資動作；

　　第六， 投資輪次集中在VC甚至PE階段，且數額較大，動輒數千萬級甚至億級。

　　資本化進程加速

　　餐飲業將迎來“黃金十年”

　　除去戰略投資和控股行為，行業資本的基礎退出機制是等待投資項目的IPO上市。

　　那么，在度過2020年與資本的蜜月期后，餐飲行業2021年會迎來“上市潮”嗎？

　　對這個問題，卿永表示，隨著IPO注冊制的推行，上市將不再困難，但低增長的公司貿然上市，會面臨估值低和流通性差的風險。他預測，2021年，餐飲業還不大會迎來集中上市潮，這股浪潮預計會出現在2023年以后。

　　“不過2021年，餐飲存量項目投資‘百團大戰’即將上演，大量投資機構沖殺入場，投資估值水漲船高，存量頭部項目紅海一片，預估會有一大批踩踏的頭部投資機構。未來10年，將是餐飲人最好的十年！”卿永直言。

　　宋向前也抱著相似的態度，在他看來，餐飲業即將迎來快速發展的十年黃金時期，2021年，餐飲市場的投融資趨勢也依然會比較熱鬧。

　　“未來十年，中國餐飲產業的細分品類龍頭企業，大多數都將完成資本化的進程，甚至上市。接受了資本和現代企業改制的餐企，也將成為經過內控升級、運營管理升級迭代的好公司，在未來長期贏得市場，在競爭中處于不敗地位。”

　　在宋向前看來，這些領先企業或者上市企業也將為行業帶來長遠的影響和意義：

　　第一，鼓勵廣大餐飲人，餐飲產業將作為國民經濟第一大門類產業，大有可為；

　　第二，給大家指明方向，別的行業可以完成智能化、現代化企業的轉型升級，餐飲業同樣也可以，這是意愿問題，而不是能力問題；

　　第三，餐飲行業的上市公司，對后來者將產生巨大的示范效應，餐飲行業完全可以做成一個現代化的大規模產業，成為中國民生系統的一個重大組合，鼓勵越來越多的資源，包括資金資源、人力資源、管理資源、品牌資源、社會資源和監管資源進入賽道，對餐飲產業的發展會產生正向的推動作用；

　　最后，伴隨著注冊制改革釋放的平等紅利，所有的行業、企業擁有同樣平等的運用資本的權力，未來，越來越多的餐飲企業，會自覺的接受資本的篩選，跟資本一起，走向資本市場，完成資本化的過程。