北京時間12月4日晚，一起教育在納斯達克敲鐘上市，發行價10.50美元/股票，募資規模為3.3億美元。上市首日，一起教育股價高開低走，盤中一度跌破發行價。截止記者發稿，一起教育報收于10.57美元/股，上漲0.67%，市值19.83億美元。

　　近三年來，一起教育累計虧損26億，營銷費用高企。有分析指出，一起教育在此時間點上市，是為了抓住疫情下在線教育紅利期，同時募集資金以備后續越發激烈的競爭。風口上的在線教育仍面臨諸多頑疾。

　　三年不到巨虧26億，營銷費用高企

　　公開資料顯示，一起教育成立于2011年，是一家智能教育技術公司，為K12階段的學校、家庭、社會教育場景，提供智能教育服務。目前，一起教育科技采用“校內+課后”整合模式，擁有包括學校教育平臺“一起小學”“一起中學”，家庭教育平臺“一起學”以及中小學在線學科輔導平臺“一起學網校”等。

　　根據招股書數據，截至2020年9月30日，一起教育旗下品牌一起作業為全國超過90萬教師、5430萬學生和4520萬家長提供教學、學習和測評應用，目前服務于全國7萬多所學校，根據教育部信息，這一數據約占全國公立中小學總數的三分之一。

　　受疫情利好，今年一起教育營收增速明顯。招股書顯示，截至2020年9月30日止的9個月內，凈收入為8.08億元人民幣，同比增長277.48%。

　　不過，營收高速增長的背后，是營銷費用高企，同時帶來巨額虧損。

　　數據顯示，一起教育營銷費用從2018年的3.03億元增加至2019年的5.84億元，同比增加82.7%，而在2020年前三季度更是上漲至8.51億元，同比增加92.5%，接近過去兩年之和。2018年、2019年以及2020年前9個月，一起教育分別凈虧損6.56億、9.64億以及9.75億元人民幣，三年不到巨虧26億，且虧損呈持續擴大趨勢。

　　賽道競爭加劇，抓紅利期上市募資

　　今年疫情催生多個風口，在線教育便是其中之一。

　　上游新聞·重慶商報記者梳理發現，今年以來，該賽道頭部品牌融資不斷刷新自身紀錄。6月，在線教育品牌作業幫宣布完成E輪7.5億美元融資。8月，在線少兒英語教育品牌伴魚完成1.2億美元的C輪融資，這也是2020年以來該賽道金額最大的一筆融資。

　　學研智庫發布的《2020上半年中國教育培訓產業投融資報告》顯示，上半年在線教育賽道總融資金額超過132億元人民幣，占上半年總融資金額的63.79%，成為吸金最多的賽道。

　　與此同時，在線教育相關企業數量增長迅速。天眼查專業版數據顯示，我國目前共有26.5萬家從事在線教育相關業務的企業。截至8月25日，以工商登記為準，2020年前7月有近3.7萬家相關企業注冊成立(全部企業狀態)，平均每天新增約175家在線教育相關企業。

　　網經社電子商務研究中心在線教育分析師陳禮騰接受記者采訪表示，一起教育在這一時間節點IPO，是抓住疫情后發展機遇期。今年疫情對在線教育利好，截至2020年前9個月“一起教育”凈收入8.08億元，同比增長277.48%。“一起教育此番上市，一方面正是抓住了疫情下在線教育紅利期，同時也是為未來愈發激烈的競爭補充資金‘彈藥’。”

　　進校或進家，都面臨諸多頑疾

　　目前，在線教育賽道企業大致可分為“進校”和“進家”模式。

　　一起教育一開始就采取 “進校”模式。通過為學生課前、課中與課后的學習提供內容服務并積累學習行為，為學生制定個性化的學習解決方案，打通校內與校外，覆蓋學生學習的全流程，并以此引流。

　　而猿輔導、作業幫、跟誰學等則是ToC模式，直接面對消費者，主要業務包括為中小學生提供課外一對一在線教學等。

　　但兩種模式都面臨轉化低、獲客成本高等頑疾。就連對外宣稱一直在盈利的跟誰學，今年三季度都交出了一份巨額虧損業績。跟誰學2020年第三季度財報顯示，第三季度實現營業收入19.67億元，同比增長252.9%。但同期，其凈虧損高達9.33億元。

　　網經社電子商務研究中心在線教育分析師陳禮騰表示，在線教育潛在用戶的獲取需要投入較高的營銷成本，而且轉化率普遍不高，一直存在轉化率低，獲客成本高的痛點。“目前，在線教育行業發展依然處于探索階段，前期教研、產品、技術、營銷等方面的投入大加上盈利周期長的特點，企業大多處于燒錢階段。”

　　艾媒咨詢分析師指出，在線教育行業競爭將逐漸激烈，馬太效應加劇，“在線教育在三四線城市市場顯示出越來越大的開發潛力,下沉市場將成為在線教育機構的主賽道。”

　　上游新聞·重慶商報記者 韋玥

　　 轉自：重慶晨報上游新聞