隨著公司海外布局和品牌賽事策略的拓展，業績已經開始回穩增長。筆者有足夠的理由相信，利空出盡的博雅互動，在游戲行整體回暖的大勢下，隨便一個利好就會迎來春天。

　　投稿來源：市值那點事

　　游戲市場一直都沒有絕對王者。細數這二十多年來的游戲廠商，都是領風騷數年而已。而在棋牌游戲領域，卻有一家公認的NO.1存在，這也就是我們今天要說的博雅互動。

　　筆者查閱了相關的數據顯示，博雅互動一直是國內最大的棋牌類游戲公司，2004年創立于深圳�？恐�《德州撲克》、《斗地主》、《四川麻將》等幾款簡單的產品，穩打穩賺，成功于2013年11月登陸港交所，其公開發售部分獲得超額認購831倍，凍結資金860億港元，成為當年以來港股市場上的“新股凍資王”。

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　　單一產品創收依賴嚴重，容易受相關行業政策影響

　　已經這么牛逼的一家公司，為何這兩年業績一蹶不振?

　　2017年Q2開始，蘋果公司加大對蘋果應用商店內APP的整頓和檢查，波及博雅互動主要APP，其影響一直持續至今。

　　2018年，市場傳聞《棋牌類網絡游戲管理辦法》將出臺，下架德州撲克類游戲，全面禁止運營德州撲克游戲。雖政策尚未出臺，但部分平臺已經對相關產品進行了下架處理。

　　受此影響，博雅互動的業績接連遭重創。

　　博雅互動發布的2019年中期財報顯示，2019年上半年公司營業額為1.60億元，同比下降43%;公司凈利潤為6311萬元，同比下降58.96%。

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　　業績企穩回升，未來有哪些亮點值得期待

　　經過了業績連續變臉的兩年，想必博雅互動內部也在圖謀思變�？v觀博雅互動的整體業績，即使受到政策影響沖擊，相關的產品表現還是挺不錯的。即便是在業務異常艱難、業績大幅下滑的2018年，公司的營業收入也能達4.53億元，毛利率為67.29%;凈利潤達2.02億元。

　　亮點一：季度業績連續企穩回升

　　2019年以來，博雅互動加大“出海+電競賽事”的轉型。據博雅互動之前發布的半年度業績報告顯示，公司2019年Q2營收較Q1收益環比表現為增加約0.1%。從財務表現來看，于2019年第三季度公司錄得收益約為人民幣8500萬元，較2019年第二季度環比增加約6.0%，較2018年第三季度同比增加約0.4%。這意味著，由于政策風險因素對營收的影響開始得到控制，同時今年運營推廣活動的舉辦使得季度收益逐步增加。

　　亮點二：BTP賽事如火如荼，海外市場未來發展可期

　　2015年起，博雅開始舉辦博雅國際撲克大賽(BPT)，至今已成功舉辦五屆，成為在國內外德撲領域規模和影響力最大的行業賽事。

　　2019BPT亞洲賽在線賽事從4月中旬開始，至6月底結束，歷時2個多月覆蓋亞洲大部分國家地區的在線選拔和線下衛星賽選拔，共有近500人獲得臺灣線下總決賽主賽門票，分享671萬臺幣的主賽事總獎金。除臺灣本地參賽選手外，更有從泰國、越南、印尼、新加坡、馬來西亞、韓國、香港、美國、愛爾蘭的選手遠道而來，共赴這場亞洲頂級撲克競技盛會。而在此之前，博雅互動還在越南舉辦2019BPT河內站比賽，吸引數千名當地選手參加。博雅互動在越南地區已深耕8年，有著千萬級的用戶基礎。

　　值得一提的是，拋除市場傳聞《棋牌類網絡游戲管理辦法》將出臺，下架德州撲克類游戲等，博雅互動的核心產品《德州撲克》的吸金能力還是值得關注的。2019年前三季度，《德州撲克》游戲產生收入1.81億元。

　　亮點三：品牌賽事與海外布局順利，助力業績增速回歸

　　2019年，游戲行業回暖。行業利好環境下，博雅互動加大力度布局品牌賽事，通過舉辦電競賽事擴大自身品牌影響力。

　　2019年第三季度，博雅互動成功舉辦了2019“博雅杯”斗地主公益賽、2019“博雅杯”象棋公益賽以及BPT經典品牌賽事，進一步增加了博雅游戲用戶的忠誠度，加強了博雅品牌的影響力。

　　此前，面對行業的動蕩以及激烈的競爭，博雅互動積極推動旗下產品“出�！�，擴展海外市場和其他棋牌游戲業務，由此抵消政策風險帶來的影響。

　　2019上半年，博雅互動的海外營收遠超國內。其簡體中文版本游戲收入約為2488萬元，而其他語言版本的游戲收入則約為1.36億元，約占總營收84%。

　　海外業務順利布局，品牌影響力增進的情況下，博雅互動有望迎來業績增速回歸。

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　　小結：利空出盡的博雅互動，隨便一個利好就會迎來春天

　　這兩年來，盡管博雅互動受到外界的影響，不過公司整體應對實力還是比較強的，仍然維持一個比較好的利潤指標。公司的利空在慢慢出盡，后面能影響到公司發展的不利消息都越來越少。

　　隨著公司海外布局和品牌賽事策略的拓展，業績已經開始回穩增長。筆者有足夠的理由相信，利空出盡的博雅互動，在游戲行整體回暖的大勢下，隨便一個利好就會迎來春天。