1、更寬松的供給環境

　　2017年行業內銷量從 6000 萬臺上升到接近9000 萬臺，出口量也增長強勁，導致行業產能極度緊張內部供應都不夠。

2017年空調銷量大增，供需格局非常緊張（單位：萬臺）

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　　2、更包容的競爭環境

　　從競爭的角度，龍頭品牌最近幾年始終在推動行業均價上行，而不再刻意追求份額的提升。因此 2010 年以來 CR2 就不再明顯提升，這給二線品牌創造了良好的成長環境，空調企業毛利率都在持續上行，盈利能力不錯。

空調內銷量CR2近幾年沒有進一步上升

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　　隨著電商的蓬勃發展，空調電商市場規模也快速提升， 2017年空調線上零售額突破500億元， 線上占總零售額的比例也達到了26.5%。將線上銷售額同比增速與線下零售同比增速進行對比可以明顯發現，空調在線上市場的成長性顯著優于線下市場。

空調線上渠道市場規模高速增加

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2017年空調線上線下零售占比

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　　根據數據，2018年前5月空調線下零售市場中，掛機占比 80.8%，幾乎全部都是1~1.5P的產品，其中 70.2%是變頻；三級能效產品在整個市場占比 34.4%。從價格段來講，2018年前 5月線下空調零售量中，2300 元以下的產品量占比 19.3%，2800 元以下的占比 34.1%。

2018年前5月空調變頻掛機在線下零售量份額57%

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2018年前5月三級能效空調在線下零售量份額34%

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　　雖然電商已經成為了家電零售的重要渠道，但線上消費者的年齡趨于年輕化，消費能力相對較弱，因此對價格較為敏感。主打性價比的拼多多在近兩年的快速崛起也證明了線上仍積聚了大批價格敏感群體。

2018年網購用戶年齡分布

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主打性價比的電商平臺拼多多發展迅猛

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