皮革價格2017年走勢較為平穩(wěn)，但作為海綿的原材料的TDI2017年價格劇烈波動，短期來看，供給端庫存逐步累積，銷售壓力增大，下游需求較前期減弱且采購意愿較低，貿(mào)易商延續(xù)做空趨勢，我們預(yù)計短期TDI價格將呈現(xiàn)走弱狀態(tài)；中長期來看，需要關(guān)注萬華與巴斯夫新增產(chǎn)能，未來整體行業(yè)供給充裕，需求保持平穩(wěn)，市場由于供給短缺而引起暴漲可能性不大。

　　2017年下半年由于產(chǎn)能較多停產(chǎn)導(dǎo)致TDI價格上漲，尤其10月份科思創(chuàng)和巴斯夫停產(chǎn)對產(chǎn)能影響較大，但目前國內(nèi)TDI裝臵已全部正常開啟，供應(yīng)充裕且?guī)齑娣e累明顯，貿(mào)易商以及下游用戶持貨普遍低位，短期內(nèi)采購意愿提升可能性不大。

2017年下半年TDI停產(chǎn)情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

TDI下游海綿及其制品占比最大，由于雙十一訂單交付完畢，民用海綿制品后續(xù)訂單跟進并不多，該部分用戶需求量萎縮較為明顯，而汽車座椅、涂料固化劑等用戶需求相對平穩(wěn)，因此TDI總體需求較前期減弱。

國內(nèi)TDI產(chǎn)能分布（萬噸）

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TDI下游消費占比

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TDI產(chǎn)銷量及產(chǎn)能利用率情況

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