光伏為鑒：光伏產(chǎn)能過剩在2012年見頂。 全球光伏產(chǎn)業(yè)自2008年起進入快速發(fā)展期，期間由于利潤太高受到資本追逐，產(chǎn)能快速擴張，直到在2012年產(chǎn)能過剩最嚴重達到峰值，產(chǎn)能達到75GW，需求僅為35GW左右，過剩近一倍左右，（供需差如下圖所示），行業(yè)的開工率降至谷底，產(chǎn)能利用率僅46%左右。中國國內市場的產(chǎn)能已達35GW，但國內市場需求約為20GW，產(chǎn)能利用率為57%，隨后2012-2014年產(chǎn)業(yè)進入整合期，期間全行業(yè)去產(chǎn)能見效，總產(chǎn)能連續(xù)兩年下滑，利用率自2012年見底后起持續(xù)提升。在產(chǎn)能擴張期間，精功科技漲幅高達10倍。

　　產(chǎn)能擴充的核心原因：1：下游企業(yè)企圖占據(jù)龍頭地位，體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢2：設備技術進步飛速，后發(fā)優(yōu)勢明顯。

　　鋰電池行業(yè)目前正在重復著光伏行業(yè)相同的路徑，我們認為未來行業(yè)集中度的提升及分工細化是必然趨勢，未來存活的動力鋰電池企業(yè)將不會超過20家。我們預計在達到2020年100Gwh的穩(wěn)態(tài)前，鋰電的產(chǎn)能可能達到150GWh，行業(yè)未來兩年內增速將達到50%，隨后整合完成低端產(chǎn)能的出清。

　　產(chǎn)能擴充的原因：1：鋰電池未來對應萬億市場，完成洗牌后將迎來漂亮50的優(yōu)質企業(yè)。2：規(guī)模優(yōu)勢有利于成本下降，在競爭中獲勝。3：規(guī)模巨大有利于獲取汽車企業(yè)訂單。未來產(chǎn)能下降原因：1：小規(guī)模企業(yè)難以進入車企；2：設備有一定后發(fā)優(yōu)勢。

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