家紡行業作為紡織三大終端產業之一，是傳統民生產業，在拉動內需增長、促進就業、建設生態文明等方面發揮著重要作用。

　　一、家紡行業發展現狀分析

　　1、家紡行業業市場規模

　　2011-2017 年我國家紡行業市場規模由 1373 億元增加至 2168 億元， CAGR 為 7.9%。 隨著我國人均可支配收入的增長，人口結構中中產階級的占比不斷提升，家紡消費中出現更加注重品牌和質量、重視個性化和定制化的新特征。此外，隨著三四線城市收入增長，客群消費能力增強，消費升級趨勢為中高端家紡開辟了新的市場，預測 2021 年家紡行業規模將達到 2937 億元，2017-2021 年 CAGR 為 7.9%。

2011-2021 我國家紡行業市場規模及增速（億元）

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　　2、家紡企業行業集中度

　　我國家紡競爭格局穩定， 本土品牌占優， 一線家紡品牌包括羅萊生活、富安娜、水星家紡、夢潔股份。 2013 年前， 四大家紡企業的市場占有率合計為 4.49%，其中家紡龍頭羅萊生活市場占有率為 1.53%，其次是富安娜和水星家紡，市場占有率分別為 1.13%與 0.96%。

　　2017年集中度顯著提升，前四大企業市占率同比提升 1.01pct 至 5.38%，其中羅萊生活市占率同比提升 0.6pct至 2.15%。 伴隨著原材料價格上漲及零售渠道變革，中小家紡企業的生存空間被進一步壓縮，大型品牌企業憑借品牌及規模效應， 馬太效應明顯。2017 年 1 月床上用品行業品牌數量為 8888 個，至 2018 年 1 月時下降為 4570個，品牌淘汰比例接近 50%。 2017 年床上用品前十大品牌市占率最高達 33.2%，行業集中度大幅提升。

2017 年以來床上用品品牌數量持續下降

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2017 年以來各月床上用品前十大品牌市占率

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2013-2017 前四大家紡企業市占率

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　　3、 家紡行業線下、線上現狀分析

　　受益于零售渠道變革，龍頭線下增速回暖。 伴隨著百貨逐漸向體驗式消費業態轉型， 中小家紡品牌被迫退出，龍頭家紡品牌的競爭環境顯著優化。 2014-2016 年， 前四大品牌公司（羅萊生活、富安娜、水星家紡、夢潔股份）線下銷售額由 68.43 億降至 67.45 億，而 2017 年線下銷售額同比增長 25.47%至 84.63 億。

　　龍頭企業重視線下業務的高效整合，促進渠道升級。其中水星家紡推出第八代形象店鋪， 富安娜加碼渠道結構優化，著重選址以提升店效，堅持拓展大店，關閉小店，推進百貨渠道升級。 2017 年共擴展 59 家大店，關閉 78 家低效小店，改造近 700 家門店形象，對百貨渠道中 120 家店進行面積擴大及位置調整。

調查 12 城市消費者購買床上用品場所分布

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2014-2017 家紡業四大品牌線下營收總額（億元）及同比

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　　線上持續高歌猛進，驅動整體增速提升。 由于家紡產品標準化程度相對較高，適于線上銷售，加之行業線下渠道近年來不斷調整，傳統的家紡企業從線下模式紛紛轉身發展線上。而龍頭品牌得益于較高的品牌知名度和電商流量傾斜， 龍頭電商發展迅猛。 2017 年家紡龍頭企業線上保持高增， 電商銷售占比進一步提升。 除夢潔股份之外，電商增速基本在 40%左右， 占比均超 20%。 其中水星家紡的電商銷售額占比最高， 2017 水星電商銷售額為 9.53 億元，占比達 38.7%。

2017 年家紡品牌線上保持高增

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2017 年家紡品牌線上銷售占比

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　　消費升級、房產市場旺盛帶來的喬遷、新婚等剛需增長繼續推動家紡行業景氣度提升， 同時原材料成本上漲、線上線下渠道資源傾斜等因素共促行業集中度提升。 2017 年，羅萊生活、水星家紡與富安娜營收同比增速分別為 47.89%、 24.53%與 13.18%， 2018Q1 營收增速 10.75%、 24.79%與 28.04%，家紡線下渠道實現雙位數增長，加盟商提貨熱情較高，線上仍保持 30%以上快速增長。

2011-2018年中國家紡品牌各公司營業收入（億元）

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2011-2018年中國家紡品牌各公司收入同比

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2011-2018年中國家紡品牌各公司歸母凈利潤（億元）

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2011-2018年中國家紡品牌各公司歸母凈利潤同比

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　　4、家紡行業盈利情況分析

　　2017 年與 2018Q1，家紡行業毛利率均有所下滑，主要是原材料成本上漲，而產品提價滯后所致，伴隨著Q2 逐漸提價，毛利率將回歸正常水平。富安娜轉型家具業務拉低凈利率，羅萊與水星凈利率顯著提升。

2011-2018年中國家紡品牌各公司毛利率

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2011-2018年中國家紡品牌各公司凈利率

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2011-2018年中國家紡品牌各公司存貨周轉天數

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2011-2018年中國家紡品牌各公司應收賬款周轉天數

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　　二、中國家紡行業發展趨勢分析

　　我國家紡行業是目前整個紡織品行業中發展前景最好、成長速度最快的子行業。床上用品作為家紡行業中的子行業，其工業總產值占到1/3，發展前景同樣廣闊。在發達國家，家用紡織品消費與服裝、產業用紡織品形成紡織行業中“三分天下”局面，而在我國，家用紡織品、服裝和產業用紡織品的比例則為12：80：8，差距較大，也預示了較大的發展空間。

　　因此根據中國社會和人口結構，隨著城鎮化進程的加快，國內適婚人口的持續增長，將從喬遷和婚慶兩大因素繼續帶動家紡行業持續增長。同時隨著國家收入倍增計劃的逐步實現，使得國內居民人均可支配收入的增長，消費升級需求也會隨之陸續出現，這將有力的支持家紡的置換需求。

　　1、紡織行業分工兩極分化

　　現在這個時代是產品極其豐富的時代，而行業最終的發展，將會是兩極分化，一部分廠家變身為純粹的產品供應商，而一部分廠家則變身為純粹的品牌運營商。

　　2、布藝行業終端品牌化

　　隨著時代不斷進步，生活水平不斷提升，物質生活進入品牌時代同一個產品，經過品牌的包裝、專業的服務，形成產品附加值，提升產品在消費者心目中的價值，進而影響消費者消費心理。

　　3、多風格專賣店成為趨勢

　　統一的品牌VI識別系統、整體的氛圍打造、專業的服務，讓消費者盡享品牌化的體驗。每個人對自己的家都有不同的夢想，從而家裝設計風格多元化成為必然。

　　4、標準化服務成核心競爭力

　　讓消費者體驗“一站式”消費，進而形成專賣店特有的附加值。于是，如何加強品牌服務，提升專賣店核心競爭力將成為每個商家研究的新課題。