一、電影市場持續回暖，全年票房增速有望達到20%甚至更高

1）“最熱春節檔”帶動Q1票房超預期，“口碑回升+消費升級”將持續驅動市場理性成長

2018年春節檔電影市場熱度空前，檔期總票房達到 57.7億，檔期總觀影人次已達到1.45億，認為口碑爆發與消費升級是2018春節檔熱度空前的直接因素。

18春節檔影片口碑顯著反轉，是檔期票房激增的直接因素。認為觀影行為逐漸趨于理性、互聯網化排片與口碑傳播打通口碑-票房彈性關系，從而影片口碑已成為激發觀影需求最大要素。2018年春節檔邏輯不變，“不缺優質影片”的18春節檔充分激發了觀影需求：2018 年春節檔票房TOP3豆瓣均分約為7分，其中《紅海行動》豆瓣評分高達 8.5分，而2014-17年持續四年的檔期票房 TOP3影片豆瓣均分僅為5分。

2018 vs 2017春節檔單日票房及同比增速（億元）

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2012-18年春節檔票房TOP3影片豆瓣均分

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回顧歷年春節檔，檔期影片數量穩定、但口碑相較其他檔期顯著偏低，更加凸顯18年口碑反轉帶來票房彈性。2014-17年春節檔影片數維持在6-9部左右，供給數量上基本穩定；影片質量上，往年春節檔票房TOP3影片豆瓣均分一直顯著低于其他檔期，18年春節檔影片口碑反轉使得票房彈性凸顯。

往年春節檔TOP3影片口碑顯著低于其他檔期

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2013-18年春節檔上映影片數

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2013-18年春節檔總票房及增速

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口碑效應發酵速度再度提升，宣發影響式微。 貓眼想看人次能夠較好的體現映前宣發力度， 2018 年春節檔“貓眼想看”排序僅能匹配首日票房， 8.5 分的《紅海行動》、 7.0 分的《唐人街探案 2》在上映四日內實現單日票房逆襲；反觀2017 年各個主要檔期，口碑發酵帶來票房逆襲往往在“首周”之后。可見理性觀影之下， “宣發”、 “票補”等影片質量之外的因素對影片總收益的影響日漸式微。

2018春節檔四部大片日票房變化

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2017年春節檔四部大片日票房變化

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2）一季度票房達到202.1億，預計全年票房增速有望達到20%

2018年一季度國內市場電影票房達到202.1億，同比增長40.1%，拉動全年票房增速。觀影人次達到5.51億，同比增長 37.3%，平均票價 33.8 元，同比增長 2.4%，票房增長主要由觀影人次回升推進。剔除節假檔期影響（剔除元旦檔、春節檔、情人節以及元宵節）， 2018 年以來單日票房均值為1.69億元，以此水平二季度票房有望達到150億。

國產電影表現亮眼，尤其是春節檔上映的《紅海行動》、《唐人街探案 2》、《捉妖記2》 分別達到 36.06 億、 33.91 億、 22.36 億元，合計占比 45.63%。進口片中印度電影延續優異成績，自去年《摔跤吧！爸爸》實現票房反轉以來印度電影熱度不減，《神秘巨星》獲 2018 年一季度進口片票房之首，達 7.47 億元。好萊塢電影保持票房優勢地位，《黑豹》、《環太平洋 2》分別排名進口片票房第 2、3名，分別獲得票房6.60億和 5.48億元，好萊塢巨制大片依舊備受關注。

2018 vs 2017月度票房同比增速

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3）二季度電影票房預測

2017年二季度票房總量較回升，預計2018年繼續保持增長，預測 Q2 票房區間145 億-158 億。2017年第二季度票房總量 119.45億元，同比增長 18.31%。過去四年二季度票房總體呈現上升趨勢，但增長率波動明顯，預期 2018 年二季度將繼續保持增長趨勢。據 2014-2017 第二季度票房比例情況， Q2票房總量占比基本保持在23%左右，預期 2018 年第二季度票房占比為 22%-24%，票房總量為145億-158億，預計增幅為21.39%-32.27%。

2014-2017Q2票房總量（億元）與增長率

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2014-2017Q2票房占全年票房比例

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