新能源汽車產政策保障產銷繼續拉升。2017 年以來，國家出臺多項新能源汽車相關政策，覆蓋范圍包括補 貼、基礎設施、宏觀統籌、技術研發等多個方面，推動實現《中國制造 2025》和《節能與新能源汽車產業發展 規劃（2012-2020 年）》中的重要戰略目標。其中，積分政策的提出將推動生產規模擴張，加速新能源汽車發展。 《汽車產業中長期發展規劃》中對于新能源領域未來十年提出明確的階段性目標，到 2020 年，新能源汽車年產 銷達到 200 萬輛，到 2025 年，新能源汽車占汽車產銷 20%以上。我們預計 2017 年新能源汽車產量有望超過 71 萬輛，2018 年，新能源汽車產量有望超過 87 萬輛。

2015-2020 年新能源汽車產銷量預測（萬輛）

數據來源：公開資料整理

　　2017 年 1－10 月商用車產銷同比保持較快增長。受到國家新能源汽車產業政策的刺激，我國新能源汽車呈 現快速增長，據中國汽車工業協會提供，2017 年 1－10 月，新能源汽車產銷 51.7 萬輛和 49.0 萬輛，同比增長 45.7%和 45.4%。2017 年 1－10 月，商用車產銷 340.40 萬輛和 342.49 萬輛，同比增長 16.93%和 17.24%，分別 高于汽車總體 12.7 個百分點和 13.1 個百分點。分車型產銷情況看，客車產銷 40.10 萬輛和 39.65 萬輛，同比下 降 6.92%和 6.67%；貨車產銷 300.30 萬輛和 302.84 萬輛，同比增長 21.08%和 21.30%，產銷量持續較快增長。

2017 年上半年新能源汽車產銷量走勢圖（單位：輛）

數據來源：公開資料整理

　　從2017年第三批推薦目錄起，商用車數量占比均超過 90%，企業上公告步驟逐漸完成，訂單將逐步確認；上半年產業鏈議價逐漸明朗，下游開展運營業務的企業有望通過商用車快速擴張規模。受下游拉動，電控前景廣 闊。2020 年我國新能源汽車電控市場規模將達 126.9 億元。

新能源汽車電控市場規模預測（億）

數據來源：公開資料整理

　　動力總成是電動汽車的“心臟”，決定了整車的性能。廣義的電動汽車動力總成主要包含動力電池系統、驅 動電機系統、輔助動力系統三大系統，狹義的動力總成單指驅動電機系統。電驅動系統是新能源汽車的核心部 件。在電機控制器控制下，由電機將電能轉化為機械能來驅動新能源汽車行駛，其性能決定了電動汽車的爬坡 能力、加速能力以及最高車速等主要性能指標。

　　新能源汽車電機控制器通常可以分為主控制器和輔助控制器兩大類。主控制器控制汽車驅動電機，即通過 控制驅動電機的電壓和電流，實現對電機轉矩、轉速和轉向的控制。輔助控制器主要控制汽車的助力轉向泵電 機、打氣泵電機、空調電機、BSG 電機、ISG 電機等輔助電機。

　　從市場競爭格局來看，2016 年純電動客車產量 最高的為宇通、比亞迪和中通，分別為 2.14 萬，1.4 萬和 1.17 萬輛，合計占產量的 40.82%，相比 2015 年集中度有所提升。2014-16 年，宇通新能源客車產量由 0.2 萬增至 2.14 萬，CAGR 超過 200%；占全國總產量比例由 16%逐步增長至 19%。

2016 年新能源客車產量分布

數據來源：公開資料整理

　　IDC 市場規模不斷擴大，帶動 UPS 市場需求上漲。UPS 不間斷電源是一種能夠提供持續、穩定、不間斷電 能供應的電力電子設備，廣泛應用于信息、通信、電力、金融、政府、制造業、交通運輸、醫療衛生、公共安 全等眾多領域，是國家重點扶持和培育的關鍵產業。2015 國務院印發的《中國制造 2025》將可再生能源裝備、 先進儲能裝置及大功率電力電子器件等關鍵設備的制造應用及產業化發展上升至國家戰略高度。2016 年我國數 據中心（IDC）市場保持快速增長，市場總規模達到 714.5 億元，同比增長 37.8%。主要原因是電信運營商帶 寬的投資加速、電信網、廣電網、互聯網進一步融合、“互聯網+”的推進等信息化的發展。UPS 產業在國內互 聯網數據中心 IDC 市場的拉動下也取得了較快的增長。預計到 2018 年，全國 UPS 市場規模將達到 61.76 億元。 同時，隨著國產品牌的快速成長，技術的不斷成熟，UPS 產品的進口替代趨勢愈發明顯，未來國產品牌 UPS 的銷售額增速將明顯高于海外品牌。

2014-2016 年中國 UPS 市場規模（億元）

數據來源：公開資料整理

　　我國數據中心市場起步階段以中小型 UPS 為主，目前大功率 UPS 需求正在上升。隨著數據中心產品向下 游對信息化要求高的領域滲透，數據中心有望向規模化，集中化的趨勢發展。更大規模的數據中心會催生對大 功率、超大功率 UPS 產品的需求，大功率的 UPS 產品毛利更高，有利于提升公司業績。2016 年上半年 UPS 市 場產品結構相比 2014 年發生了很大變化，10KVA以下的小功率 UPS 銷售額占比下降了 5.9 個百分點，10-100KVA 的大功率 UPS 產品市場份額提高了 8.1 個百分點，可見，單價更高的大功率 UPS 需求正在上升。

2016 年 UPS 市場結構

數據來源：公開資料整理

　　大功率 UPS 市場需求持續提升，帶動總體銷售額增長。2014-2016 年，我國 UPS 銷量逐年下降，從 2014 年的 218.26 萬臺下降至 2016 年 197.41 萬臺，年復合下降 4.9%，但銷售總額反增不減，2016 年我國 UPS 市場 整體銷售額達到 55.74 億元，同比增長 8.7%，主要原因是大功率產品的銷量占比提升。在資源共享需求增長的 發展趨勢下，UPS 市場將持續向大功率、模塊化方向發展。

2014-2016 年中國 UPS 銷量及增長情況

數據來源：公開資料整理

2008-2016 年我國 UPS 銷售額及增長情況

數據來源：公開資料整理

　　隨著“互聯網+”等信息化的發展，數據中心市場規模保持快速擴張趨勢。2016 年我國數據中心（IDC）市 場保持快速增長，市場總規模達到 714.5 億元，同比增長 37.8%。主要原因是電信運營商帶寬的投資加速、電信 網、廣電網、互聯網進一步融合、“互聯網+”的推進等信息化的發展。2016 年我國數據中心市場四大特點：我 國 IDC 市場增長繼續領跑全球、政府推動數據中心規范化運營、傳統重資產企業進入 IDC 市場、數據中心向規 模化趨勢發展。數據顯示,2016 年中國數據中心應用投資規模達到 2410.0 億元,比 2015年同期增長 16.8%。數據中心的建設高潮,帶動了中國 UPS 市場的發展。

中國數據中心應用投資規模及增速預測

數據來源：公開資料整理