一、北斗衛星導航系統行業的發展階段

　　根據中國衛星導航定位應用管理中心披露的衛星發射記錄，可以看到北斗建設周期正在快速縮短，除去系統后續優化時長，一號工程歷時7年，二號工程歷時5年，而三號工程從啟動到建設完成預計僅需3年；導航衛星正在進入密集發射期，2018年將成為北斗系統建設元年，預計全年發射18顆衛星，2019-2020年預計共發射15顆衛星。北斗全球組網的快速布局，有望加快北斗商用化的推進速度。

北斗全球組網已進入衛星密集發射階段

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　　為了推動北斗導航系統全球化發展，2013年以來，國家開始推動北斗導航系統在“一帶一路”沿線地區的應用，沿著“政策推動——基礎建設——商業應用”快速落地。

　　2017年11月，中國衛星導航系統辦公室與美國國務院空間和先進技術辦公室簽署《北斗與GPS信號兼容與互操作聯合聲明》，在聯合國框架下實現北斗與GPS民用信號兼容，意味著普通用戶在不太增加成本或者基本不增加成本的情況下，就可以同時使用北斗和GPS兩個衛星導航系統。此前，北斗系統已與俄羅斯格洛納斯

　　2017年以來，北斗導航泛高精度技術已實現從“0”到“1”的突破，有望給市場帶來革命式發展。目前，千尋位置、展訊通信與華大北斗等企業已推出亞米級定位芯片、高精度手機導航芯片及定位應用，未來將廣泛應用于智能/無人駕駛、LBS服務、智慧物流等。在技術創新驅動下，大眾20至60厘米定位精度時代已臨門，未來將有更多圍繞亞米級的新應用與派生需求應運而生。

　　二、我國整個導航產業集中度有所上升

　　我國整個導航產業資產運作正在逐步加快，行業集中度有所上升。

2013-2017年北斗板塊主要A股重要并購數量

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2013-2017主要北斗上市公司并購總量

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　　從標的業務分布來看，北斗相關公司并購方向主要為兩種，一是獲取導航產業核心技術，向上游并購具有自主高精度芯片、天線與板卡研制能力的核心硬件供應商；二是拓寬應用領域，向下游并購專注精細農業、測量測繪、公安系統、機場調度等與導航業務相契合的細分領域佼佼者。由此可見，北斗相關公司已進入“核心技術+多應用領域”并重的全產業鏈布局階段。

　　由于導航產業下游應用領域眾多，通過兼并重組將重要技術拓展到多個領域是衛星導航公司發展壯大的有效途徑，參看美國天寶公司的發展路徑，其在1989至2012年并購共73家企業，將導航技術廣泛應用于檢測、建筑、農業等領域，成為國際導航巨頭。

　　三、北斗系統未來發展規模分析

　　1、相對于其他全球導航系統，北斗系統在未來三到五年內具有顯著的后發優勢

　　目前，北斗是唯一兼具通導功能的導航系統，能夠實現雙向通信，為用戶提供北斗短報文服務，在遠洋漁船監管、重大險情災害等特殊應用場景中具有絕對優勢。在發展進程上，北斗系統后來者居上，率先進入三代組網，到2020年將實現2.5至5米的民用定位精度，超越其他全球導航系統。同時，美國GPSIII將推遲至2018年3月開始組建，2025年組建完畢。北斗系統有望在未來三到五年內保持后發優勢，先行進入泛高精度引領的新增市場。

　　到2020年，我國衛星導航產業規模超過4,000億元；北斗衛星導航系統及其兼容產品對國內衛星導航應用市場的貢獻率達到60%，重要應用領域達到80%以上。預計，按北斗導航60%的產值貢獻率計算，2020年北斗總產值有望達2,400億元，2016年至2020年復合增速約為22%。

北斗對國內衛星導航產業貢獻率快速躍升

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2020年北斗總產值有望達2400億元

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　　2、著北斗產品大規模應用及基礎器件國產化替代，北斗器件及終端價格有望大幅下降

　　根據我國各年衛星導航與位置服務產業發展白皮書及《國家衛星導航中長期發展規劃》，對北斗產業鏈產值進行拆分后對基礎器件與終端集成進行價格敏感性測算，粗略估計，相比2016年，2020年北斗基礎器件均價將下降6%-44%，終端集成均價將下降36%-62%。預計未來北斗系統將比GPS更具價格優勢，具備大規模應用的條件。

北斗系統基礎器件與終端集成均價的敏感性測算

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　　2017年末召開的北斗五周年新聞發布會上，中國衛星導航系統管理辦公室主任、北斗衛星導航系統發言人冉承其透露，在國家安全和重點領域，北斗已經開始進入“標配化”使用階段。同時，北斗在大眾消費領域的應用也有所突破。

　　2016年下半年至今，北斗產業公司在精準農業、汽車電子等領域加快布局，與農機制造商、整車制造商、高精度地圖供應商達成戰略合作，開始進入農機與汽車前裝市場。此外，部分公司在海洋測繪、公安信息化、能源等新興領域多點布局。北斗系統有望率先在精準農業、汽車電子等領域鋪開應用，在其他新興領域實現多點開花。

　　北斗系統經過五年的商用培育期，阻礙北斗產品規模化應用的兩大主要因素——價格與技術正在逐步改善，泛高精度時代的來臨有望催生大眾消費領域中的新商業模式，從而帶來新增需求。同時，預計“十三五”期

　　間將會有更多推動北斗“標配化”應用的配套政策出臺，尤其在精準農業、交通運輸等重點領域有望率先推行。基于此，北斗產業民用推廣的傳導邏輯已形成，當下正是北斗大規模應用的重要時點。

　　分領域來看，判斷國家對北斗在重點領域的持續推動，將使行業高精度應用保持高速增長，未來以精準農業、傳統測繪為應用重點的北斗高精度領域市場規模將達百億元，預計2020年達156至208億元，年復合增速為27%至36%；隨著泛高精度技術的不斷突破與商業模式的創新，大眾消費領域將擁抱千億市場。其中，北斗系統有望大幅受益國家智能汽車創新發展戰略，2020年在車載導航領域形成1,020至1,360億元的市場空間，實現29%至39%的年復合增長。

2020年中國北斗系統主要民用細分領域市場規模測算

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北斗系統市場規模及增速測算

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　　目前，北斗信息平臺正在日漸完善，基于大數據的服務模式有望成就新商業模式。例如，在汽車領域，北斗公司將依靠信息平臺上的大數據，與汽油、保險等行業供應商達成合作并擁有較大的議價能力，在為客戶帶去打包折扣價格的同時，也能從供應商上處取得返點，形成不依靠終端買賣的新盈利模式。

　　3、在北斗時空信息新業態的不斷涌現下，運營/增值服務有望成為最有增長潛力的產業鏈環節

　　運營服務是提供大數據、優化管理等增值服務的基礎環節，未來有望隨著北斗融入智慧城市等新應用領域而實現快速增長。到2020年，運營服務環節將占衛星導航總產值的50%。此前預計2020年民用領域北斗市場規模約為2000億元，按50%占比測算，屆時北斗運營服務市場規模有望達1000億元，2016年至2020年復合增速達38%。

2020年運營服務總產值比將提升至50%

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