一、2017 年票房同比增長22%，觀影人次提升18.08%

　　2017 年國內電影票房實現22%的穩定增長（扣非后預計15%左右），增速重回兩位數，同時觀影人次同比增長18.08%，銀幕下沉效應明顯，二線以下城市觀影需求逐步釋放。

　　1、單銀幕產出繼續有所下滑。

　　國銀幕數量2017年已經突破5 萬塊，同比增速達到23%，但新增銀幕進入盈利釋放周期需要1-2 年時間，因此用戶新增速度暫時無法完全匹配銀幕增速，與此同時三四五線城市票價低于一、二線城市，兩方面原因導致了單銀幕產出的同比下滑，但趨勢已經明顯放緩，按照扣除服務費口徑計算，單銀幕年產出在103 萬左右，同比下滑7%-8%，2018 年有望企穩。

　　2、國產片票房占比為46.7%，較2016 年58%占比略有下滑。

　　2017 年國內票房海外片表現突出，不僅有《速8》、《變形金剛5》、《加勒比海盜5》、《金剛》等好萊塢分賬大片，也有表現十分出色的買斷片，例如《摔跤吧！爸爸》、《天才槍手》、《一條狗的使命》等。國產片來看，整體頭部集中化，《戰狼2》創紀錄的拿下56.79 億票房，前三名國產電影票房占比明顯提升，精品化時代，28 效應明顯。

各季度國內與海外片票房占比對比

資料來源：公開資料整理

各季度國內與海外片票房整體情況

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　　二、電影市場電影線上化率預測

　　2017 年票房前20 國產片豆瓣平均分為6.2（不包括建軍大業），較2016年提升0.2 分，貓眼平均評分為8.53，較2016 年提升0.1 分。票房前20 的國產片口碑總體略有提升，拆分來看，分數提升主要來自于前20 中腰部和尾部影片質量提升，2017年國產片豆瓣分7 分以上為7 部，而2016 年為4 部，6 分以上為13 部，而2016 年為11 部。

　　在線票務平臺：雙寡頭格局已現

　　我國電影票務市場線上化率2013 年以來快速提升，2016 年達到73.59%，目前看逐步趨于飽和。2013 年以來，伴隨本地化O2O 平臺市場格局逐步清晰，以及電影市場的快速發展，在線電影票務市場迅速發展。

　　從出票金額數據看，2013 年線上為48.6 億，占比22.2%，2016 年已達336.4 億元，占比73.59%。2015 年是電影在線票務市場爆發的一年，滲透率顯著升高，2016 年后基本進入飽和期，伴隨未來智能手機的普及以及線上購票的便利性增強，預計未來線上化率會穩步提升，到2020 年預計可達90%左右。

我國電影線上化率預測

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　　1、 在線票務市場格局趨穩。2013 年在線票務市場開始蓬勃發展，2014、2015 年各平臺通過巨額票補開始了搶用戶的競爭，2015 年進入白熱化整體票補票房估算在40 億左右，2016 年伴隨線上化率的提升和格局的穩定，票補規模也迅速下降。也基本形成了4 大線上電影票務平臺，分別為貓眼（2017 年與娛票兒合并）、淘票票、百度糯米和萬達系（萬達電影+時光網），4 大平臺在2017Q1 占據整體市場的95%。

　　2、目前基本形成雙寡頭格局，貓眼微影市占率超過60%，淘票票在30%左右。

　　貓眼2016 年以來一直以30%以上份額位居第一，今年暑期檔以來淘票票份額上升至30%左右，主要原因在于一方面雖然整個在線票務市場票補量減少，但淘票票為爭取份額而啟動的短期票補仍會對市場份額造成影響；另一方面，目前各票務平臺均參與電影的發行和營銷，爆款產品也會對市場份額造成影響，由于淘票票參與了《戰狼2》的聯合宣發，因此其暑期檔整體份額也有所上升。整體看，合并后的貓眼微影占據60%以上市場，淘票票約為30%，預計未來市場份額會出現小幅波動但難以出現大幅變化。

2017Q1-2017Q3 在線票務市場份額情況

資料來源：公開資料整理

2017 年10 月在線票務市場份額情況

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　　三、中性預測下國內票房2018 年有望640 億，2020 年有望850 億

　　依照國內城鎮人口數、城鎮化率、電影票均價以及觀影次數做了國內票房在悲觀預期、中性預期以及樂觀預期三種情況下的測算：根據全球各國的城市人口人均觀影次數統計計算，最低為日本的1.4 次，最高為韓國的5.2 次，平均在3.5 次左右。悲觀預期下，國內人均觀影次數低于平均值，中性預期下基本等于平均水平，樂觀預期下高于平均值。票價方面考慮了服務費因素，在2016 年的基礎上增加了3 元服務費，同時分別就悲觀預期、中性預期以及樂觀預期給予了不同均票價。結果為中期（2020 年）票房分別為悲觀672 億、中性857 億、樂觀1029 億。

國內電影票房悲觀預期分析（考慮服務費因素）

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國內電影票房中性預期分析（考慮服務費因素）

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國內電影票房樂觀預期分析（考慮服務費因素）

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國內票房分析（考慮服務費因素）

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　　測算2018-2020 年國內票房分別為597.82 億、681.37 億、753.72 億，在考慮6.5%的服務費情況下，2018-2020 年國內票房分別為639.38 億、728.74 億、806.11 億。國內銀幕、票房未來2-3 年的主要增長來自于三四五線城市，一二線城市將逐步趨于穩定。

　　中國電影市場經歷2016 年擠泡沫的陣痛期后，2017 年主要由影片品質的提升帶動票房增長，未來電影市場將回歸內容本質。基于中性預測下2018年國內票房有望實現640 億，同比增長14%，2020 年國內票房將達到850 億。