一、智能手機(jī)出貨量增長放緩，中國市場有所下滑

　　2003~2017-3Q 全球智能手機(jī)出貨量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，但是增速不斷放緩，2015 年之后進(jìn)入較為明顯的平臺期。2015、2016、2017-3Q 出貨量分別為 14.37、14.71、11.30 億部，同比分別增長 10.5%、2.3%、6.2%。各季度出貨量表現(xiàn)出同樣的趨勢，2015Q3 開始增速明顯放緩。通常每個(gè)季度出貨量均為同比增長，一年之內(nèi)出貨量逐季提升，第四季度出貨量顯著提升。但是 2016Q1出貨量同比下降、2017Q2 出貨量環(huán)比增速出現(xiàn)下滑，隨后均恢復(fù)增長，但是這也說明全球智能手機(jī)出貨量增長放緩。預(yù)計(jì) 2017 年全球智能手機(jī)產(chǎn)量 14.6 億部，同比增長 6.5%，驅(qū)動(dòng)力源于中國品牌強(qiáng)勢成長，主要來自于中國電信商對 4G 的營運(yùn)補(bǔ)貼，以及中國品牌積極拓展新興市場。預(yù)計(jì) 2018 年全球智能手機(jī)產(chǎn)量將達(dá) 15.3 億部，同比增長 5%。2016年全球智能手機(jī)占手機(jī)出貨量的比例為81.4%，預(yù)計(jì) 2017將達(dá)到約 85%。智能手機(jī)滲透率仍有提升空間。

2003~2017-3Q 全球智能手機(jī)出貨量

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2008Q4~2017Q3 全球智能手機(jī)出貨量

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　　就各區(qū)域而言，2017Q3 大中華區(qū)銷售量占比達(dá) 27.9%，但是銷售量出現(xiàn)下滑，同比增長-11%。新興亞太地區(qū)、北美、西歐、拉丁美洲及其他地區(qū)銷售量分列二到六位，銷售量同比增長率分別為 15%、11%、9.5%、7.7%、4.7%。新興亞太地區(qū)增速最為顯著。

2017Q3 全球各區(qū)域智能手機(jī)銷售量（千部）

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　　全球各國手機(jī)換機(jī)周期平均值是 21 個(gè)月。中國智能手機(jī)換機(jī)周期正在延長，2017Q3已經(jīng)達(dá)到 22.1 個(gè)月。這可能與智能手機(jī)技術(shù)越發(fā)成熟、質(zhì)量不斷改善以及能夠引起消費(fèi)者換機(jī)的創(chuàng)新因素較少有關(guān)。

各國智能手機(jī)換機(jī)周期

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2012~2017Q3 中國智能手機(jī)換機(jī)周期

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　　2011~2013 年中國智能手機(jī)出貨量快速增長，2013 年之后增長開始放緩，2014 年略有下滑，隨后兩年略有增長，2016 年達(dá)到最高，2017 年前 11 個(gè)月出貨量 4.21 億部，同比增長-8.7%。預(yù)計(jì) 2017、2018、2019 年中國市場智能手機(jī)出貨量同比增長-8%、-5%、1%。國內(nèi)的換機(jī)周期延長至 25 個(gè)月左右，2016 年換機(jī)潮后，國內(nèi)再次換機(jī)高峰期在 2019 年，所以預(yù)計(jì) 2018 年國內(nèi)市場需求將持續(xù)疲軟。

2011~2017 中國國內(nèi)智能手機(jī)年出貨量

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2011~2017 中國國內(nèi)智能手機(jī)月出貨量

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　　從 2015 年 12 月開始，中國智能手機(jī)占手機(jī)月出貨量的比例基本維持在 90%以上，目前已經(jīng)接近 95%，因此預(yù)計(jì)未來中國市場智能手機(jī)出貨量提升空間有限。中國手機(jī)品牌 2017 年在國內(nèi)的出貨量也呈現(xiàn)下滑的趨勢，從 5 月份開始出貨量一直維持負(fù)增長，11 月份同比增長-19.2%。

2011~2017 中國智能手機(jī)月出貨量占比

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2011~2017 中國手機(jī)品牌國內(nèi)月出貨量

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　　中國智能手機(jī)月上市新機(jī)型數(shù)量均呈現(xiàn)逐步下降趨勢。2017 年前 11 個(gè)月中國上市智能手機(jī)新機(jī)型數(shù)量 741，同比增長-35%。同期中國品牌上市的新機(jī)型數(shù)量呈現(xiàn)類似的趨勢。

2012~2017 年中國月上市智能手機(jī)新機(jī)型數(shù)量

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2013~2017 年中國品牌月上市新機(jī)型數(shù)量

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　　二、創(chuàng)新帶來智能手機(jī)新機(jī)遇

　　隨著智能手機(jī)出貨量放緩，單純依靠整體出貨量提升帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績增長的時(shí)代已經(jīng)過去。未來智能手機(jī)的發(fā)展將以提升用戶體驗(yàn)為主。創(chuàng)新將成為智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值增長的主要驅(qū)動(dòng)力。全面屏、AMOLED 屏、雙攝、3D 感測與成像、金屬中框、玻璃背蓋/3D 玻璃、無線充電、屏下指紋識別、人工智能等創(chuàng)新技術(shù)正逐步融入智能手機(jī)之中。創(chuàng)新將帶來產(chǎn)品的單價(jià)提升和/或在現(xiàn)有存量市場中滲透。掌握相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)的公司的業(yè)績將有望實(shí)現(xiàn)增長。全面屏正強(qiáng)勢進(jìn)入智能手機(jī)市場，蘋果 iPhone X 將這股潮流推向第一個(gè)高峰，這也標(biāo)志著全面屏?xí)r代開啟。短期內(nèi)全面屏已成為中高端機(jī)型的主流配置，并持續(xù)向全產(chǎn)品線滲透，未來全面屏智能手機(jī)的出貨量將大幅增加。預(yù)計(jì) 2017 年全球全面屏智能手機(jī)出貨將超過 1.3 億部，2018 年全面屏手機(jī)將會爆發(fā)，出貨量將達(dá)到 9.1 億部，全面屏在智能手機(jī)中的滲透率將達(dá)到 61%。2020年全球全面屏智能手機(jī)出貨量將達(dá)到 14.3 億部，滲透率超過 85%。從顯示屏材質(zhì)來看，AMOLED 全面屏借助三星 S8、Note8 以及蘋果 iPhone X 的發(fā)布快速滲透。預(yù)計(jì) 2017 年 AMOLED 全面屏在智能手機(jī)中的滲透率達(dá)到 30%，2018 年將提升至 75%。LTPS 全面屏的滲透速度稍慢，預(yù)計(jì) 2018 年滲透率將達(dá)到 69%。a-Si 由于不易實(shí)現(xiàn)超窄邊框限制了其在全面屏領(lǐng)域的使用，滲透率增速較為緩慢，但其相對低廉的價(jià)格為其在低端手機(jī)上的應(yīng)用創(chuàng)造了機(jī)會，預(yù)計(jì)至 2017 年 a-Si 全面屏的滲透率將達(dá)到 39%，2018 年將達(dá)到 54%。

2017～2020 年全球全面屏智能手機(jī)出貨量和滲透率

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2017～2020 年全球全面屏智能手機(jī)各類型顯示面板滲透率

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　　OLED 具有高對比度、高色域、輕薄節(jié)能等優(yōu)勢，在中小尺寸顯示領(lǐng)域?qū)?LCD 進(jìn)行替代已成為趨勢。2016 年手機(jī) AMOLED 屏出貨量 3.85 億片，同比增長超過 40%。CINNO Research 預(yù)測 2017 年 AMOLED 面板出貨量將達(dá) 5.7 億片，增長幅度高達(dá) 51.7%。預(yù)計(jì) 2017 年全球 AMOLED 市場規(guī)模達(dá)到 252 億美元，同比增長超過 60%。2021 年將超過 400 億美元，年復(fù)合增長率 22%。手機(jī)占據(jù)絕大部分下游市場。預(yù)估 2017 年 AMOLED 面板在智能手機(jī)市場的滲透率逼近 28%，2020 年接近 50%。

2015～2021 年全球 AMOLED 市場規(guī)模預(yù)測

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2015～2020 年智能手機(jī) AMOLED 滲透率

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　　攝像頭是智能手機(jī)不可或缺的部分，隨著技術(shù)不斷演進(jìn)，目前雙攝、3D 感測與成像開始興起。

手機(jī)攝像頭演進(jìn)過程

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　　雙攝在智能手機(jī)中不斷滲透，已成為眾多高端機(jī)型的標(biāo)配。預(yù)計(jì) 2016年全球雙攝智能手機(jī)滲透率約 5%，2017 年滲透率超過 20%，全球出貨量超過 3 億部。2018 年將向中低端機(jī)型滲透，滲透率將達(dá)到 30%。3D 感測與成像技術(shù)經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)成熟，主要用于醫(yī)療和工業(yè)市場，但是市場規(guī)模增長緩慢，2016 年銷售額 13 億美元。預(yù)計(jì) 2017 年銷售額將達(dá)到約 18.5 億美元，主要來自消費(fèi)市場的增長。iPhone X 首次在智能手機(jī)中引入 3D 感測，微軟 Kinect、LeapMotion 都已有相關(guān)產(chǎn)品出貨。Yole 預(yù)計(jì)在消費(fèi)市場的帶動(dòng)下，2022 年銷售額將達(dá)到 90億美元，2017~2022 年年復(fù)合增長率將達(dá)到 37.7%。

2016～2020 年全球雙攝智能手機(jī)滲透率

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2011～2022 年全球 3D 成像與感測銷售額

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　　蘋果、三星均加入無線充電聯(lián)盟（Wireless Power Consortium，WPC）并推出搭載Qi 規(guī)格的無線充電手機(jī)，這將促使無線充電技術(shù)在消費(fèi)型產(chǎn)品中加速導(dǎo)入。2014 年全球無線充電接收器出貨量達(dá) 5500 萬臺，2016 年已成長至 2.05 億臺，2017年將達(dá)到 3.25 億臺，未來三年將以 30%~40%的速度增長，主要來自移動(dòng)手機(jī)、可穿戴設(shè)備的拉動(dòng)。IHS 的調(diào)查顯示超過 98%的用戶會再次購買具有無線充電功能的手機(jī)。在無線充電和 5G 的趨勢下，金屬背蓋將會被玻璃、陶瓷等材料取代。玻璃在良率、成本和產(chǎn)能上更具優(yōu)勢，因此是現(xiàn)階段的優(yōu)選方案。新一代 iPhone 手機(jī)背板已回歸玻璃材質(zhì)，預(yù)計(jì) 2018 年其他競爭者將快速跟進(jìn)，這將帶來出貨量的提升。AMOLED 顯示屏在智能手機(jī)中快速滲透，3D 玻璃蓋板配合 AMOLED 柔性顯示屏可以獲得更具吸引力的顯示效果，有望帶動(dòng) 3D 玻璃出貨量增長。同時(shí) 3D 玻璃加工難度更高，價(jià)格是 2.5D 玻璃的 3~5 倍。預(yù)計(jì) 2017 年智能手機(jī)玻璃背板市場規(guī)模 219 億元，2020 年將達(dá)到 527 億元。2017 年 3D 玻璃背板、3D 玻璃蓋板市場規(guī)模分別為 116、108億元，2020 年將分別達(dá)到 408、459 億元。陶瓷材目前的高成本和相對較低的良率使其在應(yīng)用方面暫時(shí)落后于玻璃，但憑借其在質(zhì)感、耐磨度與散熱等方面的優(yōu)勢，未來也有望獲得一席之地。蓋板和背板采用玻璃材料之后，手機(jī)需要更高強(qiáng)度的材料支撐，新一代 iPhone 已采用金屬中框+雙面玻璃的方案。預(yù)計(jì)金屬中框?qū)⒊蔀榻�期的發(fā)展趨勢，滲透率也將由此提升。金屬中框比金屬后蓋加工難度和時(shí)長更高，產(chǎn)品價(jià)值量也將明顯提升。

2013～2025 年全球無線充電設(shè)備出貨量

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2016～2020 年全球智能手機(jī) 2D、2.5D、3D玻璃背板市場規(guī)模

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