隨著智能手機行業趨向成熟，增速開始放緩，消費電子領域我們看好創新帶來的 ASP 的提升。外觀、射頻、光學、內部結構等微創新，一方面這種創新可逐步滲透至全球 20 億手機大市場，將持續提升上游零組件價值量；另一方面，也為相關供應鏈公司打開了品類擴張的持續成長新空間，

創新持續不斷，20 億手機市場滲透規模巨大

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　　外觀創新：“從單面到雙面，從2.5D到3D”防護玻璃量價齊升，全面屏促進手機屏占比不斷提高

　　近幾年，國內外主流手機廠商陸續將“雙玻璃”設計引入新產品中，比如小米 5 和小米 Note 2，三星 Galaxy S7，華為 Mate 10 和 Iphone X，與此同時，2.5D 和 3D 曲面玻璃也被導入到智能手機中，未來“雙曲面玻璃”設計有望成為主流，預計將實現 “雙 2.5D ”，“2.5D+3D ”到“雙 3D ”三步走。

“雙玻璃+3D”成為 手機設計主流

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　　（1）手機背板去金屬化將是趨勢，玻璃背板短期內確定性最高，陶瓷具備一定潛力4.5G/5G 新技術下，手機背板去金屬化將是趨勢。隨著通信技術的發展，4.5G、5G 帶來信號傳輸的升級，無線頻段變得更加復雜，頻段增加、頻率升高，使得信號傳輸的要求也提高，金屬背板對于信號屏蔽的問題將愈發突出，采用非金屬材質的背板成為必然趨勢。具體來說：

　　4.5G ：多模多頻、載波聚合（CA ）、4*4 MIMO 等新技術帶來天線等射頻器件的增多。隨著4G 技術的不斷演進發展，由最初的單一模式，發展到全網通、區域通、全球通的多模多頻；載波聚合數也不斷增加；以及最新的 4*4MIMO 等。這些技術升級帶來了天線等射頻器件的增多，在原有三段式的狹小區域里射頻器件設計變得更加復雜，手機背板去金屬化將能很好的緩解這一問題。

4G LTE 的演進

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　　5G：Massive MIMO 、新頻段等關鍵技術必須面臨電磁設計的難關，非金屬背板材料是必然選擇。

　　5G 時代，多天線（MIMO）將會演進成為大規模天線技術，Massive MIMO 通過在基站側安裝大量天線，實現空間復用，同時同頻服務更多的用戶，從而同時提高無線通信系統的有效性和可靠性。同樣，手機接收端也需要有多天線組合接收信號。天線數量的增多必將需要更多的空間保障信號的有效傳輸， 由于金屬背板對信號的屏蔽，非金屬材料的使用才能保障信號的有效傳輸。

Massive MIMO

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　　為滿足 5G 時代超高的通信速率需求，需要開發利用更多的頻率資源（5G 包括 6GHz 以下低頻技術和6GHz 以上高頻技術）。比如毫米波段（30-300GHZ）的應用，毫米波通信在頻率上具有大帶寬，可以實現高速信號傳輸，但是毫米信號損耗大，易阻擋，必須使用非金屬材料才能減少電磁屏蔽。

5G 頻段分布于應用場景

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　　無線充電技術時代來臨，背板勢必使用非金屬材料。金屬材料對電磁波的吸收較強，發射線圈產生的交變磁場通過金屬背板后強度變弱，導致充電效率降低。而非金屬背板對電磁波的吸收較弱，可以提高無線充電效率。

　　背板材料 使用玻璃趨勢明朗 ， 陶瓷具備一定 潛力 。玻璃是目前性能，性價比和量產能力均符合要求的非金屬背板材料。

　　與塑料相比：玻璃背板擁有更好的質感和光澤度，而且，無線充電引起的發熱會導致塑料背板老化變形。

　　與陶瓷相比：陶瓷雖然在韌性上優于玻璃，可以增強智能手機抗摔能力，然而，陶瓷制備工藝復雜，良率偏低，是其成為主流背板材料的主要障礙。而且，陶瓷硬度遠高于玻璃，加工時消耗更多 CNC 時長，導致價格高居不下。

　　（2）“外觀創新+ 柔性 AMOLED 顯示技術”驅動玻璃從 2.5D到3D

　　外觀創新浪潮下，前后玻璃 3D 化勢不可擋。智能手機發展至今，功能上的創新突破已經非常難，為了區別同質化，刺激消費者購機需求，手機廠商開始嘗試外觀上的創新，3D 玻璃可以提高智能手機外觀新穎性。

3D 玻璃 蓋板手機與 2D/2.5D 手機 外觀對比

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　　“3D 玻璃蓋板+ 柔性 AMOLED 顯示屏”方案將驅動 3D 蓋板玻璃加速滲透。“3D 玻璃+柔性 AMOLED 顯示屏”互惠雙贏。一方面，與 LCD 顯示屏相比，AMOLED 更輕薄，更節能，亮度更高而且可以彎曲，為了發揮全部特點，AMOLED 顯示屏勢必被做成彎曲形狀，3D 曲面玻璃可以保護彎曲的 AMOLED 屏幕；另一方面，相比 2D/2.5D玻璃，3D 曲面玻璃抗跌落和抗劃傷的能力更優，但其與 LCD 屏幕的貼合較差，柔性AMOLED 屏可以解決貼合差難題。 柔性AMOLED屏手機出貨量快速提升，有望帶動 3D 玻璃市場的增長。

　　（3）防護玻璃行業市場空間測算

　　3D 蓋板玻璃加速滲透，蓋板玻璃市場空間不斷擴大。隨著智能手機持續放量及 AMOLED 屏幕滲透率提升，3D蓋板玻璃的市場空間將持續擴大。我們預計，未來幾年，3D 蓋板玻璃市場的年復合增長率有望達到 78.4%，2019年市場空間達到 289 億元。

　　玻璃背板大勢所趨，市場空間3 年實現300 億增量。在無線充電，全面屏以及 5G 等技術的共同作用下，玻璃背板的滲透率在未來幾年將迅速提升，尤其是 3D玻璃背板。我們預計玻璃背板市場的年復合增長率有望到達72.9%，2019 玻璃背板市場有望超過 370 億元，其中 2.5D 和 3D 分別達到 100 億元和 270 億元。防護玻璃整體市場持續擴容。我們預測，2016-2019 年，手機防護玻璃市場規模將從 428 億元增長至 887.2 億元，年復合增長率達到 27.5%。

防護玻璃市場空間預測

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