一、市場狀況及發展前景

　　在平板顯示產業鏈中，顯示材料行業發展概況用于生產顯示面板，并最終應用于電視、電腦顯示器、手提電腦和手機等終端電子消費品。

　　①、平板顯示產業鏈終端消費電子市場的發展趨勢

　　平板顯示面板的銷售面積平穩增長，年增長率在3%~11%之間。2016年，平板顯示面板的銷售面積達到1.88億平方米。平板顯示面板銷售面積增長的主要原因是：1）新型電視對更大尺寸顯示面板的需求，2）手機、平板等電子消費品對高清顯示面板的需求。

平板顯示銷售面積

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　　平板顯示（FPD）中，液晶顯示面板主要使用的是TFT-LCD技術，OLED面板主要使用的是AMOLED技術。TFT-LCD和AMOLED面板的市場銷售情況影響到整個FPD產業鏈的發展。

　　隨著技術的進步和新應用領域的出現，平板顯示市場穩步增長，逐步劃分為三塊細分市場：（1）由液晶技術主導的傳統市場，由于TFT-LCD面板的成熟性及逐步改良的成本優勢，大屏幕顯示市場仍由液晶主導，該市場仍是目前平板顯示最大的市場；（2）液晶與OLED技術交叉存在的市場，該市場主要由手機及平板電腦的中小尺寸顯示屏幕構成，由于液晶技術與OLED技術各有千秋，兩種顯示面板共同瓜分了這塊市場；（3）新興市場，該市場是隨著消費電子的發展而衍生的一塊市場。近年來隨著技術的發展及用戶需求的提升，一些新的電子消費品因為AMOLED技術的特性得以實現商業化，如可穿戴設備、曲屏手機、VR設備等，這部分市場完全由AMOLED面板主導，是平板顯示新增的一塊市場。

平板顯示的市場劃分情況如下圖所示：

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　　2016年TFT-LCD和AMOLED面板的全球市場收入占比分別為84%和15%。2015年AMOLED面板的市場容量超過了120億美元，從2014年在整個平板顯示市場中收入占比不到7%到2016年的15%，市場份額逐步增加。AMOLED市場滲透率翻倍主要得益于智能手機推廣使用AMOLED屏幕及AMOLED電視的商業化加速。TFT-LCD和AMOLED面板的市場份額情況如下：

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　　②、LCD面板和材料的市場供求分析

　　目前，TFT-LCD面板經過多年的發展，已經成為市場主流。液晶面板的大尺寸應用主要集中在液晶電視、液晶顯示器和移動電腦上，小尺寸應用則主要集中在手機、平板等方面。

　　液晶電視是液晶面板的第一大應用領域，在整個液晶面板的市場中占據超過60%的面板需求，液晶電視的出貨量決定了液晶面板的需求走勢。從2009年到2016年，液晶電視的顯示屏平均尺寸幾乎每年增長約1英寸。

　　預計2016年電視機的出貨平均尺寸將達到40.9英寸。上述顯示屏尺寸的增長不僅源自于顯示材料技術的不斷革新，也有平板液晶顯示生產效率的不斷提高帶來的成本降低。下圖為電視機平均尺寸的增長情況：

電視機平均尺寸（寸）

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　　電視機屏幕的尺寸變大，伴隨的是對液晶電視屏需求的增長。2014年電視機裝機面積就突破了1億平方米，2016年電視機裝機面積達到1.3億平方米，2012年至今全球每年大約增加1,000萬平方米的液晶電視屏幕需求，直接帶動了液晶顯示材料市場的發展。

液晶電視裝機面積（百萬平方米）

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　　筆記本電腦屏幕、電腦顯示器對液晶的需求基本保持穩定，主要原因在于全球電腦出貨量趨于穩定，所需要的液晶屏幕面積未有明顯增長。而得益于移動信息技術的發展，手機顯示屏的尺寸和手機出貨量在不斷攀升，帶動了小尺寸液晶顯示屏消費量的增長。
液晶材料屬于液晶面板最為核心的上游材料之一。從面板的結構來講，液晶面板的使用面積與液晶材料的需求量存在固定的比例關系：每平方米的液晶顯示面板需要4.5g混合液晶材料的用量，液晶面板的有效顯示面積大致為80%。保守預計2016年混合液晶的市場需求將增長至約600噸，每年混合液晶的需求量平均增長率在4%以上。全球混合液晶需求量如下所示：

全球混合液晶需求量

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　　液晶單體處于混合液晶的上游，液晶單體是混合液晶的原料，數種液晶單體通過物理混配過程后產出混合液晶。因為TFT液晶單體在配制TFT混合液晶的過程中會有一定的損耗，所以TFT液晶單體的市場需求量將略大于TFT混合液晶的市場需求量。但總體來說液晶單體的市場規模同混合液晶的市場規模基本一致，2016年全球將達到600噸左右的市場需求。

　　③、OLED面板和材料市場供求分析

　　2009年至2010年間，三星通過將AMOLED顯示屏幕搭載在三星旗艦手機上，依靠面板整機一體化的產業鏈優勢，打開了AMOLED顯示屏幕在手機終端應用的市場。之后三星更是通過Galaxyedge系列手機將AMOLED的可彎曲性技術優勢發揮到極致，獲得了市場的認可，鞏固了AMOLED屏幕在手機市場的地位。

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　　2014年、2015年AMOLED面板銷售面積分別為155萬平方米和246萬平方米，同比增長58.71%。其中，AMOLED面板的市場需求主要仍集中在手機和電視端，2016年手機和電視屏幕對AMOLED面板的需求分別達到88.28萬平方米和157.61萬平方米。隨著AMOLED屏幕生產工藝的改進、蘋果等多家終端電子消費品廠商對AMOLED屏幕使用力度的加大，預計2017年全球電視和手機廠商對OLED屏幕的需求將會超過500萬平方米，OLED面板的銷售面積將呈現兩位數以上的增長。

　　與液晶顯示組件的結構不同，OLED使用有機材料的比例大大增加，由于終端材料層替代了液晶面板中的濾光片、偏光片、背光和液晶，OLED中有機材料的物料成本占比相比LCD中的液晶物料成本占比有了明顯的提高，使得OLED終端材料在整個OLED屏幕中占據了舉足輕重的地位。

　　OLED前端材料處于終端材料的上游，前端材料通過后續的化學和物理過程生產成為終端材料，存在一定損耗。所以前端材料的市場需求量將大于終端材料的市場需求量。

　　2015年全球OLED市場對顯示材料的需求為26.07噸，2016年的需求為39.65噸，同比增長超過50%。2016年OLED材料市場中發光材料和通用材料（包括HTL、ETL等其他層）占比分別為24%和76%。

　　由于目前下游OLED面板生產幾乎完全被三星和LG壟斷，這兩家公司擁有行業定價權和對上游材料廠商較高的控制力，因此上游的OLED前端材料企業未形成規模效應，行業集中度過低，還處于洗牌階段，OLED前端材料的價格一直在下降。但在手機制造商紛紛轉向AMOLED屏幕的浪潮下，價跌量升，OLED材料市場規模還一直在增長。2015年OLED終端材料的市場份額約為4.18億美元，2016年超過5.83億美元，增長率近40%。OLED材料市場需求及市場容量如下：

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　　二、行業競爭格局及主要企業的情況

　　1、行業競爭格局

　　LCD產業鏈上、中、下游行業的毛利潤率水平呈“微笑曲線”形態分布，曲線左邊是上游的玻璃基板、光學膜、化學品和背光源等相關供應商，曲線中間是中游的組裝廠商，曲線右邊是下游整機品牌商和渠道經銷商，具體如下圖所示：

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　　顯示材料行業因進入壁壘和附加值較高的特性，其行業利潤水平在LCD產業鏈中處于較高的位置，約為35-40%。從目前市場整體變動趨勢看，由于下游面板大廠京東方、華星光電、中電熊貓為代表的本土企業陸續建設了8.5代液晶面板線，使得大尺寸的電視面板供應有了一定的保障，拉動了液晶材料的需求和價格，未來液晶材料的行業利潤仍將維持在一個均衡狀態。

　　下游的混合液晶生產企業集中度高，市場主要由日本JNC、德國Merck和日本DIC占據。上述三家公司與一批固定的液晶單體供應商合作，維持了良好的合作關系，造成了液晶單體生產行業的高集中度。

　　OLED行業下游面板制造被三星和LG壟斷，且三星旗下公司SDI也為重要的OLED終端材料生產商之一。所以三星作為OLED行業的先行者，對行業上下游的控制力較強。加之OLED材料生產商數量眾多，因此相比液晶市場，OLED前端材料市場競爭激烈，行業聚集度較低。

　　2、液晶材料行業主要企業

　　混合液晶材料生產企業的上游為液晶前端材料，包括液晶中間體和液晶單體。目前，國內外混合液晶材料生產企業所用的液晶前端材料主要來自于外購，液晶前端材料領域的公司主要包括：萬潤股份、永太科技、上海康鵬等。

　　煙臺萬潤精細化工股份有限公司（A股股票代碼002643）主要從事信息材料產業、環保材料產業和大健康產業三個領域產品的研發、生產和銷售。萬潤股份生產的顯示材料主要包括高端TFT液晶單體材料、中間體材料和OLED材料。浙江永太科技股份有限公司（A股股票代碼002326）是苯系列氟精細化學品的生產商之一，主要經營醫藥、農藥、電子化學品及新能源鋰電材料業務。其中電子化學品產品主要有含氟液晶中間體、液晶單體及平板顯示彩色濾光膜材料（CF光刻膠）等；新能源鋰電材料主要有六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰。上海康鵬科技有限公司成立于1996年，是中國主要的含氟專用化學品制造商之一，其生產的產品應用于電子、醫藥及其他高性能材料領域。

　　3、OLED材料行業主要企業

　　OLED終端材料的上游為OLED前端材料，包括中間體和升華前材料，瑞聯新材為該領域內最具代表的生產企業之一。