一、國內醫藥零售市場穩步增長，醫藥分開政策有望推動行業快速發展

　　國內醫藥零售業穩健增長：2011-2016 五年間，醫藥零售 5 年銷售實現了11%的復合增速；2016年零售銷售規模達3375億元，同比增長8.5%，首次低于兩位數增速；在藥品三大終端中，零售藥店終端銷售占比為22.5%，保持穩定，而公立基層醫療終端份額略有提升。

　　醫藥分開政策有望推動醫藥零售行業快速發展：根據國務院辦公廳 2015年《關于城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》和 2016 年《進一步推廣深化醫藥衛生體制改革經驗的若干意見》要求，著力破除以藥養醫機制，力爭到 2017 年底試點城市公立醫院藥占比（不含中藥飲片）總體降到 30%左右，并在全部公立醫院實現藥品零加成；雖然短期由于取消醫院“藥品加成”削弱了藥店的藥品價格競爭優勢，但從長期來看，參考發達國家的發展經驗，“醫藥分業”將使大部分醫藥終端市場由醫院向藥店轉移，醫藥零售藥店充滿了巨大的發展空間。

　　藥店經營準入門檻提高，行業政策促使集中度加速提升：新版 GSP 倒逼行業集中度提升，2015 年新版 GSP 全面執行，在信息化倉儲、冷鏈管理、設備驗證、執業藥師配備等諸多方面對醫藥零售經營提高了要求。2016 年 5 月醫藥流通行業正式全面實行營改增，單體藥店和中小型的藥房連鎖被迫轉向正規的商業公司采購，由于增值稅需按實繳納其采購成本大幅提升，原本的優勢不復存在。單體藥店和中小型藥房連鎖在資金成本、集中采購、品牌認知度等方面先天不足，加之多重政策的外在驅動，未來藥店連鎖化與行業整合將是大勢所趨，集中度有望加速提升。

藥品零售百強連鎖直營店數量和占比情況( 家，%)

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