1、基本金屬總體供大于求仍是現(xiàn)狀

　　基本金屬從供需角度來看，仍然處于供大于求的局面，隨著經(jīng)濟增長的持續(xù)調(diào)整，經(jīng)濟發(fā)達體和中國對基本金屬的需求仍然沒有明顯恢復(fù)，供求大格局仍然沒有趨勢性改變。

　　另一方面，環(huán)保要求日益嚴(yán)格。9 月之前的專項檢查和采暖季限產(chǎn)將對供給產(chǎn)生較大的影響，2+26 的冬季供暖季，電解鋁廠限產(chǎn) 30%，氧化鋁廠限產(chǎn) 50%，碳素企業(yè)不達標(biāo)停產(chǎn)，達標(biāo)限產(chǎn) 50%，整個采暖季從 11 月到下年 3 月，時間跨度達到 4 個月，影響產(chǎn)能 150 萬噸左右。

　　從產(chǎn)能利用率來看，進入 2016 年四季度以后，產(chǎn)能利用率上升到 85%以上，考慮到目前價格，大部分產(chǎn)能盈利狀況都相對較好，開工率將會繼續(xù)提升。2017 年預(yù)計復(fù)產(chǎn) 122 萬噸，上半年已復(fù)產(chǎn) 78 萬噸，下半年還將有 44 萬噸復(fù)產(chǎn)，從目前產(chǎn)能利用情況來看，后續(xù)產(chǎn)能空間還有百分之十左右。隨著供暖季的到來，尤其是對氧化鋁和碳素的限產(chǎn)，四季度產(chǎn)能利用率將有較大幅度下降，預(yù)計價格將有百分之十到二十的上升空間。

中國電解鋁產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　3、鋅緊缺程度仍將延續(xù)一到兩年

　　從2015 年開始，全球鋅產(chǎn)能大幅下降，嘉能可減產(chǎn) 50 萬噸，全球 2015 年縮減產(chǎn)能80 萬噸左右，2016 年縮減產(chǎn)能不低于 50 萬噸，占整個產(chǎn)能比例在百分之十左右，2017 年整個產(chǎn)量仍舊處于低位水平。產(chǎn)能釋放到2018 年仍難以滿足缺口，認為鋅價到 2018 年前維持強勢上行態(tài)勢不改。

中國電解鋁產(chǎn)能利用率

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