全球鈷金屬的主要供給來源是鈷礦山和再生精煉鈷。2015年，嘉能可旗下 Katanga 及 Mopani 銅鈷礦開始 18 個月的停產檢修；巴西 Votorantim Metais 礦山于 2016 年初停產，幾大原生礦供應出現收縮。此外，剛果（金）手抓礦和散礦占當地總礦產 20%左右，16 年后手抓礦因使用童工等問題遭到國際人權組織抗議，受到政府整頓，產量受到影響出現下滑。

　　2016 年剛果鈷礦產量同比下降 7%至 7.74 萬噸，由于鈷礦供應量的收縮，2016 年至 17 年一季度我國鈷礦砂及其精礦進口量同比出現明顯下降。據統計2011 年之前，全世界鈷的產量中大約 18%來自于再生鈷，此后由于銅鎳礦伴生鈷礦產量逐步提高，以及鈷價持續走低，回收鈷在全球供應中的占比逐漸下降。

　　2016 年國內電池材料出貨量中，磷酸鐵鋰占比約 72%，三元電池占比約 25%；2017年，三元鋰電池大概率成為新能源汽車行業細分領域的爆發點，出貨量同比增速預計可達110%-120%；未來三元電池將延續滲透率提高、性價比提升、高鎳化等多個發展趨勢。新能源汽車的發展也帶動著分布式儲能的快速崛起，鈷在儲能領域的需求也將成為一個潛在的需求增長點。

　　在三元電池之外，3C 電池技術變革下電池容量的提升也有望拉動鈷需求增長。隨著 5G技術的高速發展，智能手機對電池容量要求逐步提升，金立 M6plus 等手機已經開始嘗試性采用雙芯設計，蘋果也預計在今年內采取雙電芯設計。若 3C 雙電芯和多電芯得到大規模推廣，我們預計未來三年內鈷需求新增量可以達到萬噸級。

全球鈷供需格局預計偏緊

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