全球主要鋯礦供應(yīng)商持續(xù)上調(diào)價格。5月 24 日，全球鋯英砂最大供應(yīng)商 Iluka資源有限公司發(fā)布公告，決定從 17 年三季度起，將鋯英砂的價格上調(diào) 130 美元/噸。在昆明國際鋯業(yè)大會上，Iluka 稱因庫存及產(chǎn)量的減少，鋯英砂的供應(yīng)量已經(jīng)難以滿足客戶的需求。隨即全球第二大鋯英砂供應(yīng)商 Tronox 宣布從第三季度開始，其南非鋯英砂價格將上調(diào) 150 美元/噸，上調(diào)后其 66%高級砂報價將達到 1160-1180 美元/噸。從 2016 年下半年至今年初，Iluka 和 Tronox 等公司就曾經(jīng)數(shù)次對鋯英砂進行價格上調(diào)。 在此影響下，2017 年 4 月以來，國內(nèi)鋯系產(chǎn)品價格大幅上漲，主要生產(chǎn)商亦調(diào)價頻繁。5月 8 日，東方鋯業(yè)上調(diào)公司硅酸鋯、二氧化鋯、氯氧化鋯、復(fù)合氧化鋯及陶瓷結(jié)構(gòu)件等多種產(chǎn)品出廠價，在 4 月基礎(chǔ)上再提價 5%-10%；5 月 11 日，盛和資源全資子公司文盛新材宣布上調(diào)所有鋯英砂產(chǎn)品的價格。

　　鋯上游礦產(chǎn)品處于寡頭壟斷格局，同時地域分布較為不均衡。 16年全球鋯礦儲量和產(chǎn)量中，澳大利亞和南非合計占比分別占到 82%和 65%；Iluka、Tronox 和 RBM 是全球主要的三家鋯礦供應(yīng)商，2016 年三家企業(yè)鋯英砂產(chǎn)量占全球總量比例近 60%，對原料價格具備絕對的掌控力。 16年， Iluka 公司的鋯英砂產(chǎn)量達 34.7萬噸，同比下降 10.7%；公司從 16 年 4 月暫停年產(chǎn)能 20 萬噸以上的 Jacinth-Ambrosia礦山生產(chǎn)，時長為 18-24 個月；16 年底 RBM 公司由于礦山貧化，宣布減產(chǎn) 8 萬噸左右，對中國供應(yīng)量預(yù)計縮減。從產(chǎn)量分布來看，17 年全球鋯礦供應(yīng)仍存在偏緊的風(fēng)險。

　　伴隨環(huán)保趨嚴與海外供應(yīng)收縮，國內(nèi)進口庫存量逐步下降，5 月 19 日港口鋯英砂庫存量為 10.3 萬噸，較 16 年 7 月下降 33%。目前大部分選礦廠庫存得到消化，價格上漲阻力緩解，在海外巨頭有意限產(chǎn)保價的舉動下，市場中鋯英砂供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢。

國內(nèi)鋯英砂港口庫存變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　下游需求維持穩(wěn)定，手機陶瓷消費有望成新增量。隨著電子產(chǎn)品的性能提升和“5G”通信技術(shù)的提升，氧化鋯陶瓷在手機背板和指紋識別等部位較金屬材料優(yōu)勢明顯。按照未來五年 3.8%的手機市場年增速，若陶瓷材料滲透率達 28%，2020 年后氧化鋯粉體在手機背板領(lǐng)域的市場總額可接近 276 億元。汽車催化劑、人體關(guān)節(jié)部件、核電材料等下游消費領(lǐng)域短期預(yù)計保持穩(wěn)定，整體需求長期來看具備增長空間。 根據(jù)我們測算和此前產(chǎn)業(yè)調(diào)研的信息，預(yù)計 17 年全球鋯礦供應(yīng)約為 120 萬噸，產(chǎn)業(yè)內(nèi)預(yù)估全年需求量約為 130 萬噸，供需格局逆轉(zhuǎn)。在鋯礦企業(yè)限產(chǎn)保價的供應(yīng)收縮背景下，庫存持續(xù)出清，供不應(yīng)求之勢望延續(xù)至 2019 年。