一、瀝青價格走勢分析

　　由于瀝青的原料是石油，瀝青價格與國際石油價格具有正向關系。由于2015年以來的國際石油業資本投資預算出現大幅減少，使得全球新發現的石油地質儲量僅30億桶，為60年以來最低水平。同期存在的新石油開發項目的延遲、新石油管輸項目減少等不利因素的共同作用，將導致國際石油市場在中長期范圍內出現供應不足的可能，從而使國際石油價格出現一定的上漲趨勢，帶動作為煉油副產品的瀝青價格在中長期范圍內存在著價格上漲的可能，目前國際石油現貨價平均價格指數較去年同期增長30%左右。此外，受OPEC限產協議影響，截至目前，國際原油價格較去年同期反彈30%左右，因此，從供給角度來看，目前受全球國際經濟增長乏力影響，石油能源需求可能依舊處于相對低迷的態勢，石油加工量短期內出現大幅增長的可能性較低，瀝青作為石油加工副產品其供給亦不會出現明顯增長。而從需求角度講，受公路建設投資加速、國家城鎮建設規劃以及高速公路大修，可能會導致我國瀝青需求略高于供給增長，因此未來瀝青價格有望呈現穩中有升的態勢。

全球原油價格和我國瀝青價格走勢對比圖（美元/桶）

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我國石油瀝青進出口平均價格（美元/噸）

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　　二、瀝青表觀消費量

　　2016年全國石油瀝青整體消費量創出歷史新高，瀝青表觀消費量達到3739.63萬噸，同比增加1.57%，比1997年增長708.66%，年平均增長率為10.85%。

我國瀝青表觀消費量歷年走勢圖（萬噸）

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　　三、公路建設投資提速利好瀝青行業發展

　　2017年1-3月我國公路建設固定投資3054.85億元，同比增加33.45%，占交通業固定資產投資的92.11%；且自今年2月開始，我國公路建設投資力度快速提升，由原有增速不到10%提升至30%以上。此外，根據國家新型城鎮化規劃(2014－2020年)，到2020年，城鎮化率達到60%左右，努力實現1億左右農業轉移人口在城鎮落戶，而目在我國457.73萬公里的公路總里程中，超過87%的公路為低等級的農村路，急需拓寬和進行白加黑提升通行能力改造。因此未來國家城鎮化將持續提速和公路規劃建設帶來的新增基礎設施投資將持續拉動下游瀝青需求。

我國交通業和公路建設固定資產投資走勢圖（萬元）

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　　四、京津冀一體化和“一帶一路”加速瀝青業務發展

　　截至2015年底，我國公路總里程達到457.73萬公里，其中，高速公路12萬公里（里程居世界第一位）、一級公路8.54萬公里，二級公路34.84萬公里。但是我國已建高等級公路的設計年限和標準遠遠低于發達國家，造成后續養護和改擴建任務繁重，公路養護里程446.56萬公里，占公路總里程97.6%，而瀝青相對水泥而言，其后期維護成本較低，由于可以反復利用其能耗和資源利用率更高，因此由于超載或使用保養不當造成的現有公路大量大修或者品質提升的需要，都將進一步刺激下游瀝青需求。

　　受“一帶一路”戰略影響，西部地區基礎設施建設投資增速可觀，2010年以來，西部地區公路投資額超過東部地區和中部地區，根據最新數據顯示，2017年1-3月我國西部地區公路投資額1456.53億元，占總公路投資額的47.68%，同比增加25.32%，年均復合增長率12.24%。

我國西部地區公路建設投資額歷年走勢圖（萬元）

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我國東部地區公路建設投資額歷年走勢圖（萬元）

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