1、主要下游為合成橡膠終端增速穩定

　　丁二烯下游超 65%用于生產合成橡膠，其余則主要用于生產 ABS、丁腈橡膠、丁苯乳膠等。由于丁二烯的商品量較少，丁二烯的現貨及分銷主要依賴于國內眾多分散的丁苯乳膠廠。

丁二烯的主要下游應用

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　　丁二烯主要下游產品橡膠受汽車行業需求影響較大，不斷更迭的輪胎需求與新增車輛均會帶動橡膠產銷量的增長。從而認為汽車的保有量將會帶動輪胎及橡膠的需求持續增長，有望帶動丁二烯長期的需求穩定。

丁二烯終端下游的產量增速

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　　2016 年 8 月，交通運輸部、工業和信息化部、公安部、工商總局和質檢總局聯合發布《關于進一步做好貨車非法改裝和超限超載治理工作的意見》，此外，交通運輸部發布新修訂的《超限運輸車輛行駛公路管理規定》。要求 2016 年 9 月 21 日至 2017 年 7 月 31日，在全國范圍內重點開展三個“專項行動”，即開展為期一年的整治貨車非法改裝專項行動和整治公路貨車違法超限超載行為專項行動，同時從 2016 年 9 月 21 日起，正式執行新的治理車輛非法超限超載標準。認為國家對于超載的查處將顯著限制重型卡車的載重量 ，促進重卡銷量不斷提升，利好輪胎需求的進一步提升。

9月以來重卡銷量大幅提高

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　　2、合成橡膠總體產能過剩高端產品仍需進口

　　合成橡膠的種類較多，其中以丁二烯為原料的合成橡膠主要是順丁橡膠、丁苯橡膠、丁腈橡膠、SBS 彈性體等。其余的丁基橡膠主要是以高純度異丁烯為原料，乙丙橡膠主要是以乙烯、丙烯為原料。

主要合成橡膠種類及應用

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　　丁苯橡膠與順丁橡膠的主要下游是輪胎，占比達 65%以上。從國內整體來看，15 年表觀需求量達 696 萬噸，產量為 517 萬噸，需求大于供給，進口依賴約 30%，同時表觀需求量增速為正，進口依賴將持續擴大。

國內合成橡膠的產量及表觀需求

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　　但從細分橡膠類別來看，主要合成橡膠的產能處于過剩狀態，但是對于高端的牌號如溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠等仍然需要進口。根據資料，2015 年國內順丁橡膠產能為 176.2 萬噸，產量 81.9 萬噸，需求 102.8 萬噸，進口 23.1 萬噸，出口 2.22 萬噸。2015 年國內丁苯橡膠產能 171 萬噸，產量 93.3 萬噸，需求 125.7 萬噸，進口 36.8 萬噸，出口 4.4 萬噸。

2015年順丁橡膠下游應用

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2015年丁苯橡膠下游應用

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