一、行業的發展前景

　　2012 年水處理行業在全球和中國閥門市場的需求比例分別為 14.07% 6 和14.98%，均屬于第二大應用領域，給排水閥門已經成為閥門行業的重要細分領域。以下主要從給排水閥門應用領域的市場需求情況分析給排水閥門行業的發展前景。

　　（1 ）城鎮給排水系統

　　城鎮給排水管網是連接給排水企業、廣大用戶、水處理中心之間的橋梁，與工業生產和城鎮居民生活息息相關。給排水管網由管道和閥門等各種管道附件、配件組成，在日常供水管網的供水，水壓的調度和調配，維修搶修的停水需要，新老管線的連接，管道的沖洗等，都要進行閥門的開啟和關閉，給排水閥門產品的壽命和質量

　　對供水管網的正常運行起著至關重要的作用。
當前城鎮給排水系統對閥門產品的需求除了來源于已有給排水設施的閥門配件更換升級外，城鎮化浪潮所帶來的大規模新增給排水基礎設施建設將成為拉動給排水閥門產業迅速發展的催化劑。2014 年 3 月，中共中央、國務院發布《國家新型城鎮化規劃（2014-2020 年）》，規劃明確提出，到 2020 年全國城鎮化率將達到 60%，城鎮公共供水普及率由 81.7%增長到 90%，城鎮污水處理率由87.3%增長到 95%。可以預計，中長期城鎮化發展戰略的提出與逐步實施必將直接拉動城鎮基礎設施建設，而城鎮給排水系統作為市政建設的重要組成部分，將受益于城鎮化建設浪潮而帶來的廣闊市場空間。

　　隨著城鎮化進程的加快，近年來我國城鎮供水管道長度和綜合供水能力出現持續穩定的增長，截至 2014 年底，我國城鎮供水管道總長度達 67.70 萬公里，較 2002 年增長 116.57%，與此同時城鎮供水總量達到 546.70 億立方米，下圖為 2002 年以來我國城鎮供水綜合能力和城鎮供水管道長度的變動情況：

　　2012 年住建部下發的《全國城鎮供水設施改造與建設“十二五”規劃及 2020年遠景目標》指出在“十二五”期間積極通過水廠處理工藝升級改造和管網更新改造，解決因水源污染和供水設施落后造成的供水水質不達標問題，降低管網漏損率，進一步提高城鎮公共供水的設施產能和公共供水普及率，新建水廠規模共計 0.55 億立方米/日，新建管網長度共計 18.53 萬公里，改造各類水廠規模 0.67億立方米/日，改造供水管道 9.23 萬公里。2015 年 4 月國務院印發的《水污染防治行動計劃》提出，對使用超過 50 年和材質落后的供水管網進行更新改造，到 2017 年，全國公共供水管網漏損率控制在 12%以內；到 2020 年，控制在 10%以內。

　　閥門作為城鎮供水管道和供水基礎設施上的必備配件將受益于存量設施所帶來的更換升級需求和城鎮化建設推動的增量需求。

　　（2 ）污水處理系統

　　隨著國內經濟的快速發展和居民生活水平的不斷提高，我國每年的工業污水及生活污水排放量不斷增大，水污染形勢日益嚴峻。在社會經濟發展取得巨大成就的同時，國家也開始越來越注重資源和環境的保護，污水處理成為保護水資源和環境的重要環節，污水處理及水循環利用成為環保領域的重要組成部分。在國家環保政策陸續出臺以及全民環保意識不斷增強的背景下，全國污水處理設施投資開始逐年增多，下圖為 2005 年以來，我國在污水處理及其再生利用領域的固定資產投資完成額的變動情況：

全國污水處理及其再生利用固定資產投資完成額（億元）

　　在上述污水處理相關固定資產投資不斷增長和城鎮化進程不斷加快的情況下，國內污水處理設施不斷完善，污水處理能力得到較大的提高，截止到 2014年底，我國城鎮污水處理能力達到 1.51 億噸/日，城鎮污水處理廠達到 6,031 座，具體情況如下：

　　截至 2014 年底，全國城鎮排水管道長度達 41.12 萬公里，與 2002 年相比實現年均增長率 9.45%。給排水閥門作為污水處理系統的重要控制部件，污水處理設施和排水管網系統的大力建設必將對給排水閥門帶來巨大的需求空間。

　　與此同時，國務院發布的《國家環境保護“十二五”規劃》明確提出，要加大污水管網建設力度，推進雨、污分流改造，加快縣城和重點建制鎮污水處理廠建設，到 2015 年，全國新增城鎮污水管網約 16 萬公里，新增污水日處理能力 4200萬噸，基本實現所有縣和重點建制鎮具備污水處理能力，污水處理設施負荷率提高到 80%以上，城市污水處理率達到 85%。2015 年 4 月國務院印發的《水污染防治行動計劃》提出，到 2020 年全國所有縣城和重點鎮具備污水收集處理能力，縣城、城市污水處理率分別達到 85%和 95%。

　　可以預見，國家環保政策將有力推動污水處理企業技術升級和污水處理能力及污水處理率的提高，作為給排水閥門最重要的下游應用領域之一，污水處理市場需求的增長也將為給排水閥門市場帶來持續穩定的增長空間。

　　（3 ）水利工程

　　納入水利基本建設管理的各類防洪、排澇、灌溉、供排水、水力發電、水土保持、水資源保護等工程的建設，也是給排水閥門的重要應用領域。2010 年中共中央國務院提出《關于加快水利改革發展的決定》，指出水利建設是現代農業建設不可或缺的首要條件，是經濟社會發展不可替代的基礎支撐，是生態環境改善不可分割的保障系統，力爭今后 10 年全社會水利年平均投入比 2010 年高出一倍，并提出了各項水利工程的具體建設目標。《節水型社會建設“十二五”規劃》，到 2015 年全國灌溉水利用系數要提高到 0.52。

　　2014 年 5 月，國務院常務會議明確提出，在今明年和“十三五”期間分步建設 172 項重大水利工程，實現新增年供水能力 800 億立方米和農業節水能力 260億立方米、增加灌溉面積 7,800 多萬畝，使我國骨干水利設施體系顯著加強。

　　在上述國家水利建設政策的鼓勵下，為加快水利工程設施的建設進度，近年來國家不斷加大水利項目的資金投入，以全社會水利固定資產投資額為例，自2007 年以來，水利固定資產投資額由 1,026.50 億元迅速增長到 2015 年的4,373.50 億元，年均增長率達 19.86%。

全社會水利固定資產投資額（單位：億元）

　　以水利工程中的水閘為例，全國水閘總數由2004年的3.93萬座增長到2014年的 10.40 萬座，年均增長率為 9.24%。下圖為 2007 年以來全國水利建設項目新開工情況：

全國水利建設項目新開工數（單位：個）

　　由上圖可以看出，在國家對水利工程建設的鼓勵政策和財政投入不斷傾斜的背景下，全國水利建設項目新開工數出現迅猛增長，未來“十三五”期間，我國將繼續加快實施國內主要湖泊的綜合整治及大江大河重點河段的治理、重大引調水工程、重大調水和飲水安全工程 、 大型水庫和節水灌溉骨干渠網等重大水利工程項目，給排水閥門尤其是大規格閥門產品作為水利工程的基本配套將隨著水利工程建設項目的開工而面臨較大的市場空間。

　　（4 ）消防系統

　　隨著社會的進步，人們對消防安全問題越來越關注，水消防系統尤其是自動噴水防火系統對于實現安全保障至關重要，閥門作為消防系統使用最多的配件之一，其經濟性能與安全使用效率對消防系統整體具有重要的輔助作用。

　　2008 年，國家修改了《消防法》，明確了消防工作的重要性。2011 年，公安部消防局和全國消防標準化技術委員會組織編制了《消防標準化“十二五”發展規劃》，提出了“十二五”期間消防標準化的總體發展思路和主要任務，加強了消防工作的規范化和標準化。消防相關法律法規的出臺與完善有助于消防領域的規范發展，形成良好的行業發展環境。

　　為落實消防安全工作和完善消防設施，近年來我國加強了對安全消防設施建設的資金投入，統計數字顯示 2012 年，全國安全消防用金屬制品制造固定資產投資額達 104.03 億元，同比增長 71.89%。下圖為中國工商業聯合會發布的國內消防設備景氣指數：

國內消防設備景氣指數

　　由上圖可以看出，2012 年至 2014 年在居民消防意識普遍增強和對消防設備大力投入的基礎上，國內消防設備景氣指數出現快速上升，2015 年以來出現較大波動。2012年我國消防安全行業總體銷售規模約為 1,200 億元，近 5 年來，我國消防產品年平均銷售增長率達到 17%。預計未來幾年我國消防行業將繼續呈現快速的增長趨勢，2015 年消防行業整體市場規模將增長到 2,250 億元，消防領域的行業景氣程度將間接帶動給排水閥門行業在消防系統的應用。

　　二、上下游行業發展現狀分析

　　閥門行業的細分領域給排水閥門行業，其上游原材料主要包括生鐵、廢鋼、各類鑄件、銅件、不銹鋼、橡膠、驅動裝置以及標準件等；而下游應用領域主要包括城鎮給排水系統、消防給水系統、空調暖通系統及污水處理系統等。具體見下圖：

　　1、上游原材料供求狀況

　　（1 ）鋼鐵供求狀況分析

　　生產的閥門主要原材料為生鐵、廢鋼和外購的各類鑄件，生鐵、廢鋼和各類外購鑄件等直接材料成本約占閥門生產總成本的 60-70%。生鐵、廢鋼和各類外購鑄件的價格變化與鋼鐵價格行情變動息息相關，鋼鐵相關產品的供求狀況和價格變動對公司生產成本的變動具有重要的影響，直接影響到公司的正常生產經營和盈利狀況。雖然公司閥門產品的銷售指導價格以產品成本為基礎，加上合理的毛利確定，并根據原材料價格的變動情況進行相應的調整，但如果原材料價格在短期內大幅上漲，公司可能無法通過提高產品銷售價格完全抵消或轉嫁原材料價格上漲對產品成本的影響，從而對公司的經營業績產生不利影響。

　　近年來我國鋼鐵工業快速發展，目前已成為全球最大的鋼鐵生產國和消費國， 2013 年中國以 7.79 億噸的粗鋼產量位居世界第一，占全球粗鋼產量的 48.5%，而中國 2013 年不銹鋼產量也達到約 1,800 萬噸，占全球總產量的 48.3%。國內鋼鐵行業為閥門生產提供充足而穩定的原材料供給。下圖為 2013 年 1 月份以來，國際鋼鐵價格指數的變動情況：

全球CRU鋼鐵價格指數變動情況

　　由上圖可以看出，2013 年以來，全球鋼鐵價格指數呈穩步下降趨勢，但自2016 年以來，鋼鐵價格企穩并逐步回升，鋼鐵價格的波動對公司原材料采購成本和公司盈利狀況將產生一定影響。

　　（2 ）其他輔助配件供求狀況分析

　　除用于制造各類鑄件的生鐵和廢鋼外，上游原材料還包括不銹鋼、銅件、橡膠、工業油漆及驅動裝置等輔助材料，如用于生產閥軸和閥桿的不銹鋼材料，用作密封材料的銅件、橡膠等，用于噴涂工藝的涂裝材料，用于多功能閥門的減速箱和執行器等驅動裝置。總體上，上述行業的進入門檻較低，產品供給充足，競爭狀態充分，對閥門企業的正常生產經營不會造成制約和不利影響。

　　2、下游應用領域情況

　　產品主要應用于城鎮給排水系統、消防給水系統、空調暖通系統、污水處理系統以及各類水利工程等領域，這些行業的不斷發展和需求升級對閥門行業提出了更高的技術、質量要求，對給排水閥門行業的發展具有較好的牽引和驅動作用，具體表現為：

　　（1）下游行業在相應產業政策的鼓勵以及行業固定資產投資不斷增加的背景下，其發展景氣程度大大提高，進而帶動閥門需求的快速增長；

　　（2）隨著節能生產、循環經濟、消防安全和環境保護等理念逐步深入人心，下游應用領域對閥門的密閉性、使用壽命、操控性等技術參數要求不斷提高，對閥門企業的生產工藝和技術研發能力提出越來越高的要求，極大的刺激了閥門企業的技術創新和工藝改進。

　　反之，閥門產品的升級換代與技術改造亦能夠有效解決下游給排水行業面臨的技術難題，助力下游行業的技術改造，引導下游行業的需求升級和產業升級。