1、家電成本中原材料占比高

　　家電行業中原材料成本占比高達 80% 以上。根據 2015 年年報統計數據，格力電器原材料占比為 86.20%，美的集團原材料占比為 84.43%,青島海爾原材料占比為 88.84%。

原材料成本在白電中占比高

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　　白電行業對銅、鋁、鋼材、塑料等大宗原材料需求量大。白電各子行業原材料成本構成分布大致如下：1）空調原材料成本中，鋼材與銅材占比較大，分別約為 25%、20%，塑料成本占比在 10%左右，鋁材成本約為 5%；2）冰箱原材料成本中，塑料占最大比重，約為 25%，另外鋼材、銅材、鋁材的成本占比分別約為 15%、10%、2%；3）洗衣機原材料成本中鋼材需求最高，其成本占比達到 35%左右，其次為塑料，占比約為 15%，銅與鋁的比重約為 10%與 2%。

原材料比例分布

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　　2、原材料價格步入上漲周期

　　2016 年末原材料價格快速上漲，截止至 2017 年 2 月 17 號,銅價為 48380 元，鋁價為14010元，同比分別增長36.82%和30.08%。而從2016年初以來鋼材價格上漲83.9%，塑料價格上漲 30.3%。

2009-2017年銅價和鋁價(元)

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2005-2017年鋼材價格指數變化趨勢

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2006-2017 年塑料價格指數變化趨勢

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　　3、敏感性分析： 各子行業對成本上漲彈性各不同

　　2016 年下半年以來原材料價格的快速上漲，市場擔心家電企業成本面臨巨大的壓力，企業的盈利能力也勢必受到影響。

　　根據上述原材料成本比例拆分的假設，在原材料成本上漲下， 若白電企業單獨消化上漲的成本，則家電企業的毛利率將受到較大影響。把原材料價格變動對家電毛利率影響做了敏感性分析如下：

原材料價格變化對白電毛利率影響的敏感性分析

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　　若原材料成本上漲 5%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降 2.1、1.9、2.3 個百分點；若原材料成本上漲 10%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降 4.2、3.8、4.6個百分點；若原材料成本上漲 15%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降 6.3、5.7、6.9 個百分點；若原材料成本上漲 20%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降 8.4、7.6、9.2 個百分點；若原材料成本上漲 25%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降 10.6、9.5、11.5 個百分點。