一、輪胎市場分為原配胎市場與替換胎市場，目前世界上約 75%的輪 胎通過替換市場銷售，約 25%的輪胎直接向各大整車廠商銷售。因此，輪胎行業屬于弱周期行業，考慮到國內汽車保有量保持較快增長（高于汽車產量），預計國內輪胎產銷將保持平穩增長。

近幾年汽車保有量增速持續高于產量增速

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輪胎出口占比持續提升。數據顯示，2015 年我國橡膠輪胎外胎產量達 9.25 億條，同比下降 16.94%。其中，出口（新的充氣橡膠輪胎）達 4.45 億條（yoy-6.58%），占比達 48.05%，而2016年前 10 月占比提升至 49.72%。整體來看，在國內輪胎需求較為低迷的情況下，出口成為輪胎企業消化產能，改善經營困境，擴大市場份額的重要手段之一。

輪胎出口占比持續提升，占比近半

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全球輪胎市場以替換胎為主

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二、庫存下降明顯

根據 8 家 A 股輪胎上市公司（在產品+產成品）存貨合計數據來看，輪胎庫存從去年開始逐漸走低，尤其2016年以來最明顯。去年主要是輪胎廠開始主動去庫存（由于去年汽車產銷低迷），2016年在主動去庫存與下游汽車產銷恢復較快增長的共同作用下庫存有了明顯的下降。

A 股汽車輪胎公司存貨合計情況（在產品+產成品）

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三、開工率提升

2016年以來隨著下游汽車產銷的好轉（尤其是大宗漲價與運價上漲帶動重卡產銷恢復快速增長）以及保有量的較快上升，輪胎制造企業開工率有了較為明顯的提高，目前相比去年同期提升約 7-10 個百分點。

2016年以來輪胎企業開工率相比去年同期有明顯回升

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