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2017年中國煤炭機(jī)械市場供需預(yù)測及行業(yè)發(fā)展趨勢
2017/2/17 10:24:30 來源:中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng) 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關(guān)閉】
核心提示:供需好轉(zhuǎn)、煤企盈利,煤機(jī)龍頭受益。在2016年去產(chǎn)能之下,煤炭供需好轉(zhuǎn)、價格恢復(fù)性上漲,8月開始煤炭行業(yè)利潤總額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,至11月行業(yè)利潤總額850億,同比增長157%。下游價格和盈利的改善已經(jīng)逐步兌現(xiàn),并繼續(xù)向煤機(jī)行業(yè)傳導(dǎo),過去幾年行供需好轉(zhuǎn)、煤企盈利,煤機(jī)龍頭受益。在2016年去產(chǎn)能之下,煤炭供需好轉(zhuǎn)、價格恢復(fù)性上漲,8月開始煤炭行業(yè)利潤總額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,至11月行業(yè)利潤總額850億,同比增長157%。下游價格和盈利的改善已經(jīng)逐步兌現(xiàn),并繼續(xù)向煤機(jī)行業(yè)傳導(dǎo),過去幾年行業(yè)經(jīng)歷投資下滑寒冬,中小企業(yè)淘汰、過剩產(chǎn)能逐步出清,市場集中度提高之下,煤機(jī)龍頭公司受益最大。
煤炭開采和洗選行業(yè)盈利情況改善
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
煤炭開采和洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回升
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
煤機(jī)設(shè)備投資高峰已過,更新高峰將至。煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資高峰期在2011-2013年,年均投資5150億,其中設(shè)備購置占比約30%、每年規(guī)模1500億。未來煤機(jī)行業(yè)需求的增長主要來自兩個方面:(1)更新?lián)Q代需求,煤機(jī)產(chǎn)品的設(shè)計壽命及更換周期一般為5-8年,投資高峰期過后,2017年開始更新?lián)Q代周期將逐步到來;(2)煤礦機(jī)械化率的提升,國內(nèi)大型煤礦機(jī)械化率可達(dá)95%以上,小型煤礦在55%左右,煤炭行業(yè)去產(chǎn)能過程中,30萬噸以下產(chǎn)能逐步淘汰、300萬噸/年以上大型煤礦成為主流,煤炭綜采機(jī)械化設(shè)備的使用率將得到提高。未來如果煤炭限產(chǎn)276工作日制度能夠維持,煤炭企業(yè)盈利情況持續(xù)改善之下,對于煤機(jī)設(shè)備的投資需求將得到逐步恢復(fù)。
行業(yè)處于業(yè)績底部,需求好轉(zhuǎn)逐步修復(fù)估值。過去幾年間下游煤企的不景氣使得煤機(jī)造成行業(yè)收入和利潤大幅下滑:從6家煤機(jī)上市公司來看,2012年整體業(yè)績達(dá)到高峰,收入規(guī)模352億、凈利潤39.6億;而到2016年前三季度,6家公司收入138億、凈利潤2.26億,僅為峰值時期的39%、5.7%;與此同時應(yīng)收賬款和存貨增至204億、116億元,是2012年的1.87倍、1.5倍;行業(yè)利潤率處于歷史低位(6家上市公司ROE中值僅1.2%),下游行業(yè)復(fù)蘇帶來企業(yè)現(xiàn)金流和利潤表的改善,行業(yè)龍頭企業(yè)具有很大業(yè)績彈性。
6家煤機(jī)公司收入情況
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
6家煤機(jī)公司利潤情況
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
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