1 消費電子

　　2015 年在全球經濟增長疲軟的大環境下，消費電子市場依舊保持了平穩增長。其中，智能手機繼續占據主導地位，成為消費市場增長的重要引擎；PC 和筆記本雖然整體規模可觀，但沒能扭轉銷售頹勢，平板電腦出貨量也呈下滑態勢；可穿戴設備成長迅猛，成為市場熱點。

　　大尺寸是平板電腦未來發展方向。隨著電子產品的不斷推陳出新，市場對于平板電腦的需求正在逐漸消退，平板電腦的增速已從 2012、2013 年的 81.8%大幅滑落至 2014 年的5.1%，2015 年則只有 2%左右的微幅增長。受大尺寸智能手機的壓力，2015 年平板電腦中受沖擊最大的為屏幕尺寸介于7.0-8.9 寸之間的設備，同比降幅超過 20%；而 9 寸以上設備呈逆勢上漲，同比漲幅超過 10%。預計，2016 年隨著市場逐漸趨于平穩，降幅會逐漸縮小，市場將繼續向 9 寸以上平板設備傾斜，平板電腦市場產品結構將會得到新一輪調整。

　　智能手機市場提升空間有限，新技術有望帶來驚喜。智能手機是最大的消費電子市場，并且有效拉動超 60%的 IC需求。可以說，手機決定了電子行業的景氣度。在 2010-2013年，全球智能手機需求大幅爆發，2014 年起，智能手機增速逐步放緩，2015 年智能手機出貨動能持續減緩，年增速縮至9.7%（TrendForce 最新報告顯示）。中國智能手機出貨雖然同步轉弱，但仍高于全球的表現，年增速為 17%。同時由于機型的不斷創新，僅僅能使零組件成本小幅增長，對于出貨量占絕大多數、創新又不足的中低端手機而言，零組件成本的下滑不可避免。總體而言，智能手機的零組件價格已呈現下滑態勢。

2010-2015 年中國智能手機出貨量及增長率（單位：億部，%）

數據來源：工信部

　　目前全球已經邁入了“后智能手機時代”。美國市場研究機構 eMarketer 的數據顯示，2015 年全球手機滲透率已經超過 60%。來自騰訊企鵝智庫發布報告顯示，2015 年中國成人智能手機滲透率已達 43.1%。隨著智能手機產業鏈漸趨成熟和市場競爭日益激烈，2016 年智能手機將轉戰中高端市場，Force Touch、AMOLED、裸眼和曲面屏觸控和顯示技術將有望帶來驚喜，智能手機的升級將主要在于觸摸屏、攝像頭、指紋識別等傳感器和集成電路等方面。未來，手機能否帶來電子元器件重大升級或能否有新智能硬件趕超手機決定了電子元器件行業的景氣走向。

　　2、汽車電子

　　全球汽車電子發展早已開始，但由于涉及的零部件領域眾多，各細分領域處于不同的階段。整體而言，當前車身電子（包括連接器、車燈等）已經具備實質產能，處于生產高峰期；而車載電子（音響、觸摸屏、抬頭顯示等）處于穩步階段；半自動駕駛技術（夜視系統、車載鏡頭等）剛開始從泡沫走出進入穩步階段；動力控制方面，超級電容、磷酸鐵鋰電池、無線充電技術分別位于谷底、高峰和萌芽期。

　　我國汽車電子風頭正勁，市場規模增長。雖然我國汽車市場已經進入成熟期，但由于汽車電子運用仍然處于成長期，因此下游應用市場的快速增長尤其是新能源汽車進入市場對汽車電子行業的發展起到巨大的推動作用。2015 年中國汽車電子市場規模為 4171 億元，同比增長 19%，高于同期汽車產量增速（3.3%）。中泰證券預計到 2018 年中國汽車電子市場將達到 7544 億元的規模，當前中國汽車電子市場的增長方式正在由汽車產量增長轉向功能需求驅動。

未來幾年我國汽車電子產業規模預測（單位：萬輛，億元，%）

資料來源：公開資料整理

　　智能化趨勢為汽車電子帶來更大的市場空間。1）汽車電子的配置逐漸從中高端向低端車型滲透。這樣的趨勢促使更多的汽車使用觸摸屏、傳感器、LED 車燈等電子裝置。2）智能化趨勢為汽車拉動對汽車電子配件的需求。越來越多的電子產品被應用到汽車上以提高安全性、舒適性、穩定性及娛樂性，如信息交互、環境感知、影音娛樂、主動安全等。新能源汽車的普及提升了汽車電子占比。目前，新能源汽車的汽車電子占比 47%，遠高于緊湊型乘用車 15%和中高端車型 28%，隨著新能源汽車的普及，將大幅提升汽車電子的比重。

　　我國汽車電子滲透率將快速提升，市場空間廣闊。相較于國外 25%左右的汽車電子滲透率，目前國內汽車電子滲透率不足 20%，未來國內滲透率仍將快速提升。目前，國內積極推動車聯網、新能源汽車、智能汽車的高速發展（由中國制造 2025 等文件也可以看出，智能汽車將成為未來 10 年的發展重點），電子件在汽車銷量中的占比將會快速提高。過去汽車以機械結構為主，而新能源和智能汽車中，電子零部件的成本將會達到整車的一半以上，大量的雷達（激光、厘米波、毫米波、超聲波）、傳感器、通信（GPS、4G/5G）、攝像頭、監控、檢測、娛樂系統將會被裝載在汽車之上。以單純電子件的價值 6 萬元、國內汽車現在的出貨量 2450 萬輛來計算，國內智能汽車硬件的市場空間就將超過 1.4 萬億。未來幾年，如果國內汽車的出貨量達到 5000 萬輛，市場空間還將翻倍。

　　3、新應用領域

　　（1）虛擬現實（VR）

　　在智能手機創新乏力時，虛擬現實成了 2015 年消費電子最火的概念，眾多 IT 巨頭紛紛推出各自的虛擬現實產品，并贏得了廣泛的市場關注度。與現有消費電子產品不同的是，虛擬現實設備主要通過用戶的各種感官為使用者帶來近乎真實的感知體驗，有望引領一波新的科技浪潮的發展。2016 年 VR 市場值得期待，索尼 PS VR、Oculus Rift、HTCVive 均會在 2016 年內上市，各家也已經準備好了令人矚目的首發游戲資源，甚至如 Oculus Rift 已經使出了送游戲的營銷手段。而在硬件上市之后，更多影視、游戲、藝術領域的軟件內容也將接踵而至，虛擬現實大戰即將到來。

　　從產品價格來看，多數 VR 設備的價格水平都能夠為普通大眾所接收，甚至低于低端蘋果手機的水平，所以更容易在市場得到推廣。而且，業內企業的初衷也是希望能推出大多數人有能力消費的虛擬現實產品。根據 KZero 對虛擬現實市場的調查顯示，預計全球 VR 設備的出貨量將由 2015 年的570 萬臺增加到 2018 年的 2380 萬臺，年復合增長達到 61%。隨著出貨量的快速拉升，虛擬現實產品的市場規模也將迅速擴張，預計硬件部分規模將從 2015 年的 14 億美元增長至 2018 年的 23 億美元，年復合增長率為 18%。

　　（2）智能穿戴

　　智能穿戴設備逐漸走向商業化，規模增長快速。自 2012年 4 月谷歌發布谷歌眼鏡將智能穿戴設備帶入公眾的實業，此后國際大廠爭相開發各具特色的智能穿戴設備。隨著移動互聯網的發展、技術進步和高能低耗芯片的出現，智能穿戴設備種類進一步豐富，已經逐步從概念走向商用化。眼鏡、手表、傳感器智能服裝、太陽能充電背包等穿戴式智能設備大量涌現，智能穿戴技術已經滲透到健身、醫療、娛樂、安全、財務等眾多領域。據 IDG 數據顯示，僅 2015 年第二季度，全球智能可穿戴產品的出貨量已達到 1810 萬臺，相比去年同期 560 萬臺增長了 223.2%，可穿戴產品的市場潛力和容量不容小覷。預計 2016 年全球智能可穿戴設備出貨量是7800 萬臺，2018 年出貨量將達到 1.4 億臺，而這其中將包括近 3/4 的手腕部位的智能設備。

　　國內廠商紛紛試水智能穿戴領域。在全球智能穿戴設備市場風起云涌的同時，國內廠商也紛紛試水智能穿戴領域，在已經開發出智能手表、智能手環的基礎上，不斷探索差異化細分市場，滿足用戶個性化需求。ZDC 數據顯示，2014年 1 月我國智能手表市場上參與競爭的品牌數量僅有 20 家，至 2015 年 11 月這一數量已經超過 50 家，未來這一數字可能還會增加。從市場規模來看，中國信息通信研究院發布報告顯示 2015 年中國智能穿戴設備市場規模為 125.8 億元，增速高達 471.8%。

　　智能穿戴在硬件領域早已成熟，難點在于還未出現殺手級的應用。智能穿戴設備相關電子元器件包括傳感器、柔性屏、非晶態合金、處理器、存儲器、電池以及其他 FPC（柔性電路板）。智能穿戴設備的數據首先來自于傳感器，大多數傳感器是在手機上應用成功后再移植到智能穿戴設備上來，最成功的元件案例是慣性傳感器與 MEMS 麥克風，包括Google、Apple、微軟、摩托羅拉等多家知名大廠，都將此兩元件整合在自家的智能穿戴產品內，成為傳感器標配。目前智能穿戴最主要的產品還是智能手環，頗受年輕人的青睞，記錄運動和睡眠。2016 年初推出的各種虛擬現實產品，將成為穿戴設備最大的成長動能。

　　（3）智能家居

　　從有線到無線、從概念炒作到應用實施，智能家居經過十幾年的發展歷程，實現了質的跨越。根據中國室內裝飾協會智能化委員會對智能家居產品的分類，我們選取了其中 8類具有代表性并且未來可能會得到廣泛普及的智能家居產品來對我國潛在的智能家居市場規模進行測算，得到我國智能家居產品總體市場規模約為 5.8 萬億元，潛在市場空間巨大。同時預計在行業產品未取得重大突破的情況下，我國智能家居市場未來 3-5 年的整體增速約為 13%，市場爆發點尚未到來。

2009-2018 年我國物聯網產業規模及預測（單位：億元，%）

數據來源：統計局、海關總署

　　智能家居產品集成化成主流，趨向生態化、平臺化。產品集成化越來越成為行業發展的主流，一個設備可以發揮多種功能，例如在 CES2016 展會上，三星推出的 SUHD 智能電視不僅是 4K 高清液晶智能電視的象征，更集成了SmartThings 智能家居平臺，作為智能家居中樞，達到對設備的集中管理。目前智能家居行業的碎片化、標準未統一等問題，不利于智能家居產品互聯互通，將是發展的阻礙，眾多企業開始著手平臺化和生態化布局。雖然，平臺和生態產業落地還需要時間的沉淀和檢驗，但我們可以看出整個行業的進步和改變，智能家居平臺化和生態化已成趨勢。

　　（4） 物聯網

　　在政策的培育下，近幾年我國物聯網產業保持較高的增長速度，綜合增長率達到 30%以上，充分體現了其強勁的發展勢頭。尤其是智能制造領域的工業物聯網以及智能交通領域的車聯網，市場前景良好，增長速度不斷攀升。工信部數據顯示，我國物聯網產業規模從 2009 年 1700 億元躍升至2012 年的 3650 億元，2014 年達到 6700 億元，較 2013 年的5000 億元增長了 34%，其中傳感器產業突破 1500 億元，RFID產業突破 480 億元。據估算，2015 年我國物聯網產業總體規模達到 7500 億元，至 2018 年我國物聯網產業規模有望突破 15000 億元，2014-2018 年復合增長率達到25%。

2009-2018 年我國物聯網產業規模及預測（單位：億元，%）

數據來源：工信部

　　物聯網相關半導體產值將快速增長。物聯網應用的興起，必然需要海量的處理模塊（包括微控制器和嵌入式處理器）、感測器（包括 MEMS 及光學傳感器）及無線通訊模組（BB、wifi 等），都將拉動對電子元器件的需求。Gartner指出，物聯網相關半導體產值將從 2014 年不到 100 億美元，一路攀升至 2020 年的 480 億美元規模，增長近四倍。根據Gartner 的數據，從 2014-2020 年全球物聯網半導體產值增速將穩定保持在 25%-35%的增速空間。同時，物聯網應用將逐漸從“消費類”應用轉向“行業類”應用，推動全球半導體市場繼續穩健增長。