整個快遞市場中，逾 7 成的包裹來自電商的貢獻。根據艾瑞咨詢的數據，電商營收 增速與快遞量增速的差值在 2012 年由正轉負，且差值正逐漸擴大。預計未來電商增速放緩將是大趨勢，但快遞行業在新的驅動力下仍將保持高速增長。

2009 至 2015 網購增速與快遞增速

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2012 年起網購增速與快遞業務量增速之差由正轉負

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2011-2018E 中國網購交易規模

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2011-2020E 中國快遞業務量規模

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　　隨著人們生活水平的不斷提高， 由原來的價格敏感轉向時間敏感，對于省時、品質的追求不斷提升。這便催生了同城快 遞的衍生模式，眾包物流等快遞新模式成為一級市場的寵兒，引來各大互聯網巨頭紛紛 涉足。據易觀智庫統計，2016 年第二季度中國互聯網即時配送市場訂單規模達 4.5 億單， 環比增長 54.4%，并且呈現一路攀升態勢。消費升級所帶來的新增需求潛力巨大，新的 商業模式必須不斷匹配需求才能獲得更好的發展。

中國互聯網即時配送市場訂單規模

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2008-2018E 中國跨境進口零售電商交易規模

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　　從中美人均快遞量對比來看，中國人均快遞 量僅為 15 件，不足美國人均快遞量 40 件的一半。從快遞量分布的地區來看，長三角（江 浙滬）、珠三角（廣東）四省市占據全國 62%的快遞量，區域發展極為不均衡。分省市 來看，僅上海、浙江、北京、廣東達到了美國人均快遞量，僅上海、浙江、北京、廣東 江蘇、福建、天津達到了中國平均快遞量水平。 預計在國家大力推進快遞“向西向下”發展的政策支持下，以及中西部人均 可支配收入的逐漸提高，未來中西部地區快遞增長量將極為可觀，成為快遞行業維持高 增長的又一引擎。

中美人均快遞量對比（件）

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2016 年分地區快遞業務量占比

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分地區人均快遞業務量與美國人均/中國人均對比（件）

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　　隨著快遞行業的高速增長，行業內的巨頭充分受益，各快遞公司規模在近幾年迅速 擴張。可以看到，在經歷了快遞單價的逐年下降后，2015 年，順豐、申通的快遞單價率 先回升，中通基本持平，僅圓通、韻達出現小幅下降。可以預見，快遞行業發展進入新 階段之后，快遞巨頭們的競爭也從單純的價格競爭向服務等差異化競爭轉變。

2014-2015 年各快遞公司業務量（億件）

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2014-2015 年各快遞公司快遞單價（元）

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　　在逐漸弱化價格競爭的同時，各快遞公司的盈利能力也有了快速的提升。2015 年， 除圓通外，各家快遞公司凈利潤均出現較大幅度上漲。同時，各快遞公司不斷提升成本 控制能力，使得單件盈利均出現大幅回升（除圓通）。

2014-2015 年各快遞公司凈利潤（億元）

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2014-2015 年各快遞公司單件盈利（元）

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