一、紡織服裝行業發展現狀分析

　　2016年10月，百家大型零售企業服裝銷售額同增5.8%，較去年同期1.9%有所回 升。 •10月份，我國紡織服裝出口進一步下滑，但降幅較有所收窄。 2016年1-10月，紡 織服裝出口降幅-5.31%，較2015年-5.41%小幅收窄。

百家大型零售企業服裝銷售略有回升

數據來源：公開資料整理

紡織品服裝出口累計同比下降

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　　2016Q3紡織、服裝分化 •服裝家紡凈利增速0.03%，低于2015年15.36%；紡織制造14.51%，較 2015年-18.53%改善明顯。 •截止11月18日，紡織服裝板塊TTM估值35.5倍，高于2009年以來的27.0 倍的歷史平均水平。

紡織服裝各子版塊業績表現

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目前TTM估值略高于歷史平均水平

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　　二、紡織服裝產業發展趨勢

　　1、行業趨勢分析

　　2010年以來，紡織服裝產業各項指標持續下滑，需求全面放緩帶來的產 能過剩矛盾凸顯。根據中國紡織工業聯合會數據，近70%紡企利潤占全行 業10%左右，平均利潤率<1%。 供給側改革將是未來紡織行業的主基調。一方面，弱勢紡企逐漸淘汰，訂 單及產能向龍頭企業集中；另一方面，細分小品牌涌現，為供應鏈優化和 整合提供了基礎。

- 2009 -2016年10月紡織行業主要經濟指標變化

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我國規模以上紡織企業利潤分布

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　　2016天貓雙11全球狂歡節總交易額1207億，無線交 易額占比81.87%。

2016雙十一，淘寶C店銷量前十

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　　消費呈現出個性化、社交化、碎片化的特征，以網紅經濟、社交電商等為 代表的新模式逐漸涌現，滿足特定化的需求。

　　2、移動端快速發展，去中心化特征明顯。

　　流量三階段演變：線下渠道為王——PC端電商平臺——社交、垂直化電 商

阿里巴巴移動端占比不斷提升

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中國用戶手機購物地點呈現出碎片化特征

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　　3、線上零售模式

　　1、流量成本趨高的背景下，網紅+直播的新興營銷模式，可有效降低成本，提升轉化率 2、精準營銷的核心在于基于數據分析的人群細分。

　　線下零售模式

　　1、通過店鋪整合，開大店、集合店，融入新興元素，購物體驗最佳。

　　2、百貨向購物中心轉變，成本下降，與線上運營成本之間的差距逐漸縮小。 3、場景營銷帶來的沖動消費感覺更強，容易帶來轉換率及客單價的提升。 未來會發展為線上線下趨于融合的新零售模式！