環氧丙烷（Propyleneoxide，簡稱 PO），又名氧化丙烯，是丙烯下游重要的衍生物，其 全球包括中國的產能約 1000 萬噸，已經超過丙烯腈成為僅次于聚丙烯的第二大丙烯衍生物。 作為重要的基本有機化工原料，環氧丙烷最大用途是生產聚醚多元醇，進而作為聚氨酯原料； 其次是用于生產用途廣泛的丙二醇、丙二醇醚、異丙醇胺、烯丙醇、1，4－丁二醇等，PO 還可以大量用于生產非離子表面活性劑、油田破乳劑、農藥乳化劑和顯影劑等，近幾年 PO 和 CO2合成聚碳酸亞丙酯（PPC）引起廣泛重視，PO 可能因為 PPC 的大量應用而具有更 大的發展潛力。

環氧丙烷下游應用領域

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　　亞洲、西歐和北美地區是主要的生產地區，其中亞洲地區的生產能力約占世界總生產能 力的 46.9%，北美地區的生產能力約為 23.8%，西歐地區的生產能力約占 26.8%。近年來， 世界環氧丙烷的生產能力呈穩步增加態勢，新增生產能力主要來自中國大陸地區，而北美和 西歐地區基本沒有新建生產裝置。2005 年世界環氧丙烷的總生產能力為 680 萬噸/年，2014 年增加到 1026.5 萬噸/年。參照未來幾年產能擴產計劃，預計到 2019 年，全世界環氧丙烷 的總生產能力將達到 1250 萬噸/年。

全球環氧丙烷的生產能力呈穩步增加態勢

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全球環氧丙烷產能集中度較高

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　　世界環氧丙烷產業集中度較高，陶氏化學和萊昂德爾公司是世界上最主要的環氧丙烷生 產商，前者是目前世界上最大的環氧丙烷生產廠家，擁有環氧丙烷生產能力為 224 萬噸/年， 約占世界的總生產能力的 21.8%，工藝路線均采用氯醇法技術；其次是萊昂德爾公司，生產 能力為 190 萬噸/年，約占總生產能力的 18.5%，裝置工藝均采用共氧化法技術。 目前，全球生產工藝呈現出多種工藝并存的態勢，世界上采用氯醇法工藝路線的生產能 力約占世界總產能的 41.5%，采用共氧化法的生產能力約占 40.3%，采用 HPPO 法的生產 能力約占 12.6%，其余方法約占 5.6%。

　　同時，世界環氧丙烷的消費量也穩步增加，2005 年世界環氧丙烷的總消費量為 621.3 萬噸，2014 年進一步增加到 850 萬噸/年。預計到 2019 年，世界對環氧丙烷的總需求量將 達到 1000 萬噸，主要增長來自于中東和亞洲地區。世界環氧丙烷主要用于生產制造聚氨酯 用聚醚多元醇以及用于丙二醇等，其中用于生產聚醚多元醇的消費量約占總消費量的 67%， 丙二醇的消費量約占 18%，第四代洗滌劑非離子表面活性劑、破乳劑、農藥乳化劑以及潤濕 劑等其他方面的消費量約占 15%。亞洲地區的消費量約占世界總消費量的 43.6%，北美地區 的消費量約占 24.1%，西歐地區的消費量約占 26.5%。

全球環氧丙烷的消費量

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全球環氧丙烷下游市場分布

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　　世界各主要地區環氧丙烷的消費結構有所不同。由于亞洲地區是世界聚氨酯工業的主要 生產集中地，其 78%的環氧丙烷均用于聚醚多元醇的生產，而該比例在北美和西歐分別為 58%和 60%。但在北美和西歐丙二醇占總消費量分別為 22%和 20%，比例遠高于亞洲地區， 主要原因是北美和西歐地區丙二醇的生產和應用起步較早，應用滲透率高于亞洲地區。同樣 的，在歐美其他消費領域所占比例約為 20%，遠高于亞洲地區的 10%。

　　2015 年下半年受國際原油價格大幅下跌的影響，環氧丙烷價格一路走低，加之 2015 年 國內經濟形勢下行，PO 表觀需求量也首次出現負增長，共同造成了 2016 年上半年 PO 價格 擊穿 7000 元/噸，為近幾年最低價格。

環氧丙烷歷史價格走勢

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我國環氧丙烷表觀消費量

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　　截止至 2016 年 8 月底，國內環氧丙烷總產能達 305.7 萬噸/年，產量為 148.2 萬噸，同 比增長 13.9%，裝置平均開工率 72.7%；1-7 月份環丙凈進口量 20.4 萬噸，較 2015 年同比 增長 10.3%。當前采用 HPPO 法的吉林神華裝置因催化劑問題停車，重啟一再拖后；另一 采用 HPPO 裝置的中石化長嶺裝置也處于持續停車狀態；再除去其他部分開車不穩定的氯醇 法產能，當前實際有效產能在 249.5 萬噸左右，平均開工率接近 90%，供需總體偏緊。

　　據統計，2013-2014 年，我國 PO 的進口依存度在 25%左右，隨著國內產能的 釋放，進口依賴度有所降低。但 2015 下半年至今，進口依賴度基本穩定在 15%左右。從年 初低點至今，進口環氧丙烷價格同樣上漲接近 40%。

我國環氧丙烷產品名義開工率維持高位

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我國環氧丙烷進口依存度

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