從事香精、煙草薄片業務的華寶國際（0336.HK）近日發布的半年報顯示：其凈利潤出現下跌，很大的原因是今年上半年全國卷煙銷量下滑。

　　但翻查相關的統計數據：其實去年全國卷煙銷量已經罕見下滑，但煙草行業的利稅仍然創出歷史新高，利稅總額連續兩年超過一萬億。一些為卷煙生產香精香料、煙標的邊角料企業也賺得盆滿缽滿。

　　8年6萬億：煙草利稅超軍費開支

　　據《中國煙草市場》援引的統計數據：今年前9個月，煙草行業已實現利稅收入8410億元。2015年全年，煙草行業的稅利總額更是高達11436億元，同比增長8.7%。該年利稅與2008年相比，增幅高達154.18%。

　　根據公開的報道，2015年中國軍費開支約9000億。煙草行業利稅已經多年超過軍費開支。下圖為面包財經根據公開數據繪制的中國煙草行業歷年利稅：

　　簡單計算：2008年到2015年，中國煙草行業總利稅已經超過6萬億。

　　煙草專賣局在報告中曾稱：2015年煙草行業積極應對經濟下行、卷煙提稅順價、控煙過激的巨大壓力，實現了全年利稅總額1.14萬億元；上繳財政總額1.09萬億元，同比增加20.2%，在經濟下行壓力加大情況下，煙草行業為國家財政增收作出了新的貢獻。

　　2015年全國一般公共財政收入15.22萬億元。據此計算，該年煙草行業占全國財政收入的比重高達7.19%。

　　煙草銷量罕見下降 收入仍創新高

　　煙草利稅新高是在卷煙銷量下滑的背景下實現的。

　　據國家煙草總局數據：2015年中國卷煙的銷量為4979萬箱，同比下跌2.36%；這是多年以來，中國卷煙銷量首次下跌。但卷煙銷售收入并未隨銷量下滑而下跌，反而增加了632.7億元，達到1.42萬億，創下歷史新高。

　　稅率的提高可能是煙草行業利稅創新高的一個原因。2015年5月，中國卷煙批發環節從價稅稅率也由5%提高至11%，并按0.005元/支加征從量稅。下圖為面包財經根據國家煙草總局數據繪制的中國卷煙銷量與銷售收入圖：

　　今年卷煙銷量再度下滑幾乎也已經成為定局。隨著中央和地方各項控煙措施和禁令的出臺，公共場所禁煙范圍和力度均在不斷加大，控煙法規政策也更加嚴格。2015年新廣告法更是規定：禁止在大眾傳播媒介或者公共場所、公共交通工具、戶外發布煙草廣告。華寶國際也在財報中稱，人口增速的放緩和人們健康意識的提高，在一定程度上抑制了卷煙消費需求的增長。

　　在此背景下，中國煙草銷量再度下滑。根據已經披露的數據：今年上半年，中國共銷售卷煙約2437萬箱，同比減少7.5%。懸疑在于：如果銷量持續下滑，未來稅率還會再度調整嗎？

　　煙草行業利潤高，邊角料催生多家上市公司

　　除了巨額的利稅外，煙草行業的“邊角料”也利潤頗豐，甚至催生了多家上市公司。勁嘉股份、長榮股份、上海綠新等都是為煙草企業提供煙標的上市企業。此外，東風股份、陜西金葉等也涉及煙標相關產業。

　　即便卷煙整體銷量下滑，很多公司的利潤率仍然維持在高位。財報顯示：截至今年9月底，華寶國際2016年中期總營收為18.59億港元，銷售毛利率高達65.12%，凈利率也高達29.4%。

　　只依賴一家省級煙草公司也足以讓一家公司邁向IPO。今年11月18日獲證監會核準首發申請的貴州永吉印務，其主營業務就是煙標和其他包裝印刷品的設計、生產和銷售。2016年上半年，貴州永吉印務向第一大單一客戶貴州中煙的銷售收入占其營收總額的比例高達97.63%。據招股書申報稿披露：今年上半年，永吉印務總營收僅為1.7億元，凈利潤卻高達4726萬元。

　　面對巨大的利稅，控煙其實是一場艱難的戰爭。