不良資產(chǎn)管理行業(yè)具有以下三大特征：

　　一、與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)且具有波動(dòng)性。

　　中國(guó)不良資產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)， 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整下行時(shí)，不良資產(chǎn)公司容易以較低的折扣率獲取大量不良資產(chǎn)， 從而在不良資產(chǎn)的收購(gòu)上呈現(xiàn)逆周期性；反之，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)上行，收購(gòu)的不良 資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)增值，不良資產(chǎn)管理公司進(jìn)入收購(gòu)資產(chǎn)的派發(fā)期，利潤(rùn)得到兌現(xiàn)， 此時(shí)不良資產(chǎn)管理公司在利潤(rùn)水平上又呈現(xiàn)出順周期性。

　　二、行業(yè)門(mén)檻較高。

　　體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面不良資產(chǎn)管理行業(yè)由于業(yè)務(wù)開(kāi)展 難度大、投資周期長(zhǎng)，因此在人才儲(chǔ)備和資本實(shí)力上對(duì)公司形成了較高的要求； 另一方面不良資產(chǎn)管理行業(yè)的進(jìn)入需要有銀監(jiān)會(huì)批復(fù)的業(yè)務(wù)牌照，從而政策的 管制上也給不良資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)了行業(yè)壁壘。

　　三、行業(yè)監(jiān)管環(huán)境逐步完善。

　　行業(yè)起源于1997年亞洲金融危機(jī)，經(jīng)歷三次大規(guī) 模的銀行不良貸款剝離，在近三十年發(fā)展期間，監(jiān)管環(huán)境不斷完善。財(cái)政部、 銀監(jiān)會(huì)于2012年頒布了《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》以及財(cái)政部于 2015年頒布了《金融管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》，對(duì)不 良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)、公司治理等方面不斷完善監(jiān)管，為行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供 了良好的環(huán)境。

不良資產(chǎn)管理行業(yè)的三大特征

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　　在新的歷史時(shí)期，面對(duì)新的形勢(shì)，AMC對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的支持作用，因此，行業(yè)必須找準(zhǔn)自身定位，將自身發(fā)展融入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展大局之中，為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略做出新的貢獻(xiàn)。

　　目前不良資產(chǎn)處置行業(yè)主要有：國(guó)有四大AMC、地方性AMC 以及不持牌AMC三類(lèi)機(jī)構(gòu)。它們既是不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)的接收方，也是不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的主要處置方。

　　服務(wù)性機(jī)構(gòu)主要是為不良資產(chǎn)處置方提供相應(yīng)服務(wù)，包括律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、拍賣(mài)公司、征信公司、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券交易所。其中，律所主要提供訴訟、清收、轉(zhuǎn)讓等交易服務(wù)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)主要在一級(jí)市場(chǎng)中幫助各類(lèi)AMC評(píng)估出讓方的資產(chǎn)價(jià)值。證券交易所則可以為債權(quán)轉(zhuǎn)讓中的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供交易平臺(tái)。

不良資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

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　　不良資產(chǎn)管理行業(yè)可以分為收購(gòu)市場(chǎng)和處置市場(chǎng)兩個(gè)層次的子市場(chǎng):

　　一級(jí)市場(chǎng)也就是上游行業(yè)：收購(gòu)市場(chǎng)；賣(mài)方包括銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)。買(mǎi)方主要是四大 AMC、地方AMC、不持牌資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)等。其中只有四大AMC和地方AMC有資格從銀行獲得批量轉(zhuǎn)讓(10戶以上)的不良資產(chǎn)包。不持牌資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)在不良資產(chǎn)收購(gòu)渠道上沒(méi)有優(yōu)勢(shì) 因而目前的市場(chǎng)份額較小。

　　二級(jí)市場(chǎng)也就是下游行業(yè):處置市場(chǎng)；收購(gòu)市場(chǎng)買(mǎi)方轉(zhuǎn)化成處置市場(chǎng)賣(mài)方。處置市場(chǎng)買(mǎi)方包括債務(wù)人的關(guān)聯(lián)企業(yè)、上下游企業(yè)或者財(cái)務(wù)投資者。此外還有專(zhuān)業(yè)第三方服務(wù)機(jī)構(gòu),包括不良資產(chǎn)專(zhuān)業(yè)評(píng)估師、債務(wù)人評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、拍賣(mài)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、信托、不良資產(chǎn)交易平臺(tái)及其他服務(wù)提供機(jī)構(gòu)。

　　而不良資產(chǎn)管理公司是承接收購(gòu)市場(chǎng)和處置市場(chǎng)的重要主體,是不良資產(chǎn)處置價(jià)值鏈上的核心環(huán)節(jié)。

不良資產(chǎn)與與上下游行業(yè)之間的聯(lián)系

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