2016年前三季度家電行業共實現營收5858.55億元，同比增長2.20%；實現歸母凈利406.33億元，同比增長13.16%。盈利能力方面，行業整體毛利率同比上升1.19pct至24.59%，由于期間費用率略有提升導致凈利率提升幅度較小，同比增加0.53pct至6.98%。

2016Q1-Q3家電行業整體營收同比增長2.20%

2016Q1-Q3家電行業歸母凈利潤同比增長13.16%

2011-2016年以來家電行業凈利率逐年提升

2016Q1-Q3銷售費用率基本持平，管理費用率同比下降0.11pct

　　2016年前三季度廚電子行業營收同比增長10.98%，高于其他子行業，而歸母凈利率方面，黑電子行業歸母凈利潤同比增速最快，達到57.44%。

2016Q1-Q3廚電板塊營收增速最高

2016Q1-Q3黑電板塊歸母凈利潤增速最高

　　2016年前三季度廚電板塊毛利率水平最高，為42.99%，其他子板塊毛利率水平均小于30%；在凈利率方面，小家電板塊在前三季凈利率水平超過10%，達到11.19%。

2016Q1-Q3廚電板塊毛利率水平最高，為42.99%

2016Q1-Q3小家電板塊凈利率水平最高，為11.19%

　　從個股來看，民生家電行業51家樣本企業中，有41家企業營收同比正增長，占比80.39%，其中，有23家企業營收增速超過10%；39家企業歸母凈利潤同比正增長，占比76.47%，有34家企業歸母凈利潤同比增速超過10%。

2016Q1-Q3有23家家電公司營收同比增速超過10%

2016Q1-Q3有34家家電公司歸母凈利潤同比增速超過10%

　　受益于空調去庫存逐步結束以及去年下半年地產回暖的滯后拉動作用，白電子行業2016年前三季度實現營收3367.95億元，同比增長2.81%；實現歸母凈利304.19億元，同比增長8.07%，業績較上年同期回暖提升。

2016Q1-Q3白電子行業營收同比增長2.81%

2016Q1-Q3白電子行業歸母凈利潤同比增長8.07%

　　受益于渠道與產品結構升級影響，白電子行業毛利率與凈利率均明顯提升：2016年前三季度毛利率同比增長1.51pct至28.98%，凈利率上升0.32pct至9.37%。

2011年以來白電子行業毛利率與凈利率水平均呈上升趨勢

　　2016年前三季度，白電龍頭美的、格力、海爾歸母凈利潤分別達到128.08億元、112.29億元和38.23億元。二線龍頭歸母凈利率增速較快，其中海信科龍歸母凈利潤同比增長87.81%，顯示出較強的業績彈性。

2016Q1-Q3白電企業業績情況

　　受互聯網彩電廠商競爭影響，彩電企業今年前三季度營收基本與去年持平，子板塊實現營收1722.83億元，同比增長0.12%，實現歸母凈利潤38.52億元，同比增長57.44%，整體上較去年同期有較大幅度增長。

2016Q1-Q3黑電子行業營收同比增長0.12%

2016Q1-Q3黑電子行業歸母凈利潤同比增長57.44%

　　受行業競爭激烈與原材料成本尤其是面板價格上漲影響，黑電子行業毛利率與凈利率水平均較其他板塊低，2016年前三季度毛利率同比增長0.50pct至15.40%，凈利率上升0.83pct至2.25%。

2011年以來黑電子行業毛利率與凈利率基本持平

　　2016年前三季度，黑電龍頭海信電器營收同比下降0.24%，但歸母凈利潤仍保持較快增速，同比增長22.81%。毛利率與凈利率水平也均有所提升。

2016Q1-Q3主要黑電企業業績情況

　　受地產滯后拉動影響，廚電子行業2016年前三季度實現營收139.53億元，同比增長10.98%；實現歸母凈利13.35億元，同比增長17.74%，業績較上年同期回暖提升。

2016Q1-Q3廚電子行業營收同比增長10.98%

2016Q1-Q3廚電子行業歸母凈利潤同比增長17.74%

　　受益于渠道與產品結構升級，廚電子行業毛利率與凈利率均明顯提升：2016年前三季度毛利率同比增長3.25pct至42.99%，凈利率上升0.55pct至9.64%。

2012年以來廚電子行業毛利率與凈利率水平均呈上升趨勢

　　廚電行業市場集中度相對較低，各企業市場份額提升空間較大。2016年前三季度，老板電器、華帝股份、浙江美大歸母凈利潤分別達到7.01億元、2.01億元和1.23億元，同比增速分別為43.67%、51.69%和34.07%，毛利率與凈利率水平也都有不同程度提升。其中老板電器毛利率水平已經達到58.96%，凈利率水平為17.60%，具備較強的盈利能力。

2016Q1-Q3主要廚電企業業績情況

　　2016年前三季度小家電行業實現營收321.94億元，同比增長2.21%，增速自2013年以來逐步收窄；前三季實現歸母凈利28.38億元，同比增長17.32%，業績較上年同期回暖提升。

2016Q1-Q3小家電子行業營收同比增長2.21%

2016Q1-Q3小家電行業歸母凈利潤同比增長17.32%

　　小家電毛利率水平2013年出現轉折，近三年小家電行業毛利率水平基本持平，但凈利率水平持續小幅提升。2016年前三季度毛利率同比下降0.69pct至26.95%，凈利率上升0.08pct至11.19%。

2011年以來小家電子行業毛利率下降，但凈利率水平呈上升趨勢

　　2016年前三季度，小家電龍頭蘇泊爾、九陽歸母凈利潤分別達到7.42億元和5.46億元，同比增速分別為16.50%和8.16%。受益于品類布局較多元化，新寶股份前三季歸母凈利潤同比增長47.27%，毛利率提升3.21pct至20.89%，凈利率提升1.75pct至6.31%。

2016Q1-Q3主要小家電企業業績情況

　　2016年前三季度家電零部件子行業實現營收306.30億元，同比增長4.71%；實現歸母凈利21.88億元，同比增長24.33%，較去年同期增速提高10.33pct。

2016Q1-Q3零部件子行業營收同比增長4.71%

2016Q1-Q3零部件行業歸母凈利潤同比增長24.33%

　　家電零部件企業經營家電企業拉動作用明顯，2016年前三季度家電零部件企業毛利率同比增長0.29pct至20.33%，凈利率上升0.47pct至6.62%。

2013年以來家電零部件子行業毛利率與凈利率水平呈上升趨勢

　　2016年前三季度，家電零部件企業業績表現差異較大，其中，空調上游零部件廠商三花股份營收與歸母凈利潤分別同比增長7.32%和31.91%，毛利率與凈利率水平也都有不同程度提升，主要原因一是受益于空調市場回暖拉動，二是受益于亞威科業務整合效應發揮以及新品類拓展。