驅動支付流量高速增長的因素還在，預計年增速30%以上。1、銀行卡和POS 機的滲透率還會提高。線下收單流量還能保持20%以上增長。結構上，整體市場發展態勢方面繼續現有“第三方系高速增長、銀行系負增長”的態勢；在現有一二線城市飽和，拓展轉向三四線城市。2、電子商務還在高速發展，支付行業的不斷創新和變化得益于電子商務的發展，預計線上支付的增速在40%以上。3、新興支付習慣將成為行業發展的強大動力。近年來，消費者的支付習慣正在新興支付的影響下逐步改變，網絡支付、移動支付、手機銀行等新興支付方式受到消費者的偏愛，持有大量現金進行交易或到柜臺辦理支付的方式不斷減少。年輕人群對新興支付方式的接受程度高。4、預計支付流量增速在30%以上。

銀行卡聯網商戶、POS 機具及 ATM 季度同比增速

2011-2018 年中國網絡經濟市場營收規模

2010-2017 年中國第三方支付交易規模

　　但費率會持續下降。1、同質化帶來價格競爭激烈。第三方支付各廠商業務模式高度同質化，市場競爭逐步演變成價格競爭，同業之間的過度競爭將導致費率不斷下降。2、壟斷保護被取消。2016 年 3 月 18 日，國家發展改革委及人民銀行印發了《關于完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》，全面下調銀行卡手續費，并將于 2016 年 9 月開始。收單機構收取的收單服務費由現行政府指導價改為實行市場調節價，由收單機構與商戶協商確定具體費率。以前的7:2:1的分成模式被取消。

銀行卡刷卡手續費新規的付費方式

　　套利空間會壓縮。1、央行對第三方支付監管趨嚴，見下表。第三方公司分類監管，賬戶分類監管。2、套碼空間大幅萎縮。2016 年 9 月開始取消了刷卡費率的行業分類，第三方支付機構整體會向更規范方面發展，套碼空間縮小。3、央行打擊“二清 ”和資金挪用。

第三方支付資金清分模式

　　第三方支付的商業邏輯：場景-》支付-》賬戶體系-》大金融、大數據（平臺級服務）。支付是大多數經濟活動的起點，支付涵蓋了大量的、豐富多彩的日常交易場景。第三方支付不僅實現資金轉移等通道業務，同時完成資金結算、歸集等功能，從而能為客戶建立個性化和便捷的賬戶體系，這是第三方支付的核心競爭力。有實力的第三方支付公司，結合場景，基于賬戶體系，對傳統交易邏輯進行再塑造，從而對客戶形成較強的粘度；在此基礎上，為客戶提供貸款、理財、營銷和大數據等服務；全金融服務體系形成，就會構造出不同領域的平臺級的互聯網金融，具有較高的護城河；這是第三方支付的未來發展方向。

第三方支付商業邏輯

　　阿里螞蟻金服證明該模式的可行性。螞蟻金服依托支付寶十年運營數據和超過2億活躍用戶積累和淘寶、天貓生態圈場景，螞蟻金服打造出涵蓋現金余額管理（余額寶）、投資理財（招財寶）、供應鏈和消費金融服務（螞蟻微貸）、個人征信平臺（芝麻信用）、線上財產保險（眾安保險）和全面金融服務（網商銀行）。螞蟻金服其基于支付業務基礎，未來打造全面而豐富的C端金融平臺服務。

支付寶和螞蟻金服的商業邏輯

螞蟻金融的金融生態圈

　　線下收單與線上支付集中度的差異。1、線下的資源分散、同時復雜，掌握在大量代理商和商戶手中，第三方支付公司代理商模式；集中度較分散；商業模式也較粗放。2、線上的資源相對標準和集中，線上支付與資源方合作；線上支付的競爭對手是BAT，線上支付開行業轉型較早。

　　支付的行業格局。線下收單的行業格局：第三方支付行業媒體支付圈的統計數據，目前擁有銀行卡收單業務資質的第三方支付機構合計62家，其中交易規模千億元以上的機構數量占比為30.65%；擁有全國性銀行卡收單業務資質的第三方支付機構合計 43家，其中交易規模千億元以上的機構數量占比為44.19%。線上支付的行業格局。無論是移動支付還是互聯網支付領域，市場前三企業交易規模市場份額占比將近90%，行業集中度很高。

2015 年中國第三方移動支付交易規模市場份額

2015 年中國第三方互聯網支付交易規模市場份額

　　集中度會有提升的趨勢。1、小型公司無法生存，監管趨嚴后，套利空間縮窄；同質化的競爭，費率不斷壓縮；小型公司失去了生存的土壤。2、中型公司面臨轉型公司和優質公司的雙重擠壓。BAT 等優質企業和轉型快的第三方支付公司快速成長，它們看重的是生態圈，通過未來的金融服務進行變現。所以它們的策略往往是通過“零費率”，甚至補貼開拓市場。這種模式會壓縮支付公司傳統“跑馬圈地”的利潤空間。3、不轉型就等死。未來第三方支付市場主要就剩下兩類企業：一是打造大金融生態圈的大型支付公司；二是轉型細分平臺金融的中型公司。