2015年12月，國家發改委發布《關于完善陸上風電光伏發電上網標桿電價政策的通知》， 指出 2016 年以后備案并納入年度規模管理的光伏發電項目，將執行 2016 年新的標桿 電價；2016 年以前備案并納入年度規模管理的光伏項目但于 2016 年 6 月 30 日以前仍 未全部投運的，執行 2016 年新標桿電價。

2016 年光伏標桿電價將有所下調

受電價下調預期影響，今年上半年國內光伏行業搶裝明顯，1 季度實現光伏并網裝機 7.14GW，預計上半年并網裝機超 20GW 以上，同比增長超 150%。考慮到上半年并網 項目中部分項目為去年裝機項目，預計今年上半年國內光伏新增裝機 15GW 以上，同 比同樣實現翻倍以上增長。

上半年國內實現光伏并網裝機超 20GW，同比增長超 150%

受益于國內光伏搶裝，上半年國內光伏企業出貨量與收入同樣大幅增長。根據我們的統 計，上半年 A 股 23 家光伏企業共實現營業收入 443 億元，同比增長 67.25%，增幅較 前期明顯上升。

上半年 A 股 23 家光伏企業共實現營業收入 443 億元，同比增長 67.25%

分季度來看，2 季度 23 家光伏企業實現收入 253.24 億元，同比增長 79.80%，增速較 1 季度的 52.99%進一步上升。環比來看，受季節性影響，2 季度收入環比增長 33.46%， 1 季度則環比下降 37.26%。

分季度來看，2 季度 23 家光伏企業實現收入 253.24 億元，同比增長 79.80%，增速較 1 季度的 52.99%進一步上升。環比來看，受季節性影響，2 季度收入環比增長 33.46%， 1 季度則環比下降 37.26%。

2 季度 23 家光伏企業實現收入 253.24 億元，同比增長 79.80%，1 季度增速為 52.99%

盈利方面，上半年 23 家光伏企業實現歸屬母公司凈利潤 39.99 億元，同比增長 179%， 利潤規模接近去年全年水平。

上半年 23 家光伏企業實現歸屬母公司凈利潤 39.99 億元，同比增長 179%

在搶裝帶動收入增長的同時，規模效應及降本增效等措施帶動企業毛利率持續平穩上 升，上半年我們統計的 23 家企業綜合毛利率為 22.88%，相比去年同期的 21.40%上升 1.44 個百分點，絕對水平為 2011 年以來最高。

上半年行業綜合毛利率為 22.88%，相比去年同期的 21.40%上升 1.44 個百分點

此外，收入放量增長的情況下，企業費用率有所下降，上半年行業合計三項費用 54.43 億元，同比增長 29.01%，費用率則由去年上半年的 15.93%下降至 12.29%。費用率下 降進一步帶動凈利率加速上升，上半年行業綜合凈利率為 9%，去年同期為 5.4%。

上半年三項費用率則由去年上半年的 15.93%下降至 12.29%

上半年行業綜合凈利率為 9%，去年同期為 5.4%

從資產盈利來看，伴隨行業持續復蘇，行業 ROE 水平整體回升，而上半年的搶裝更是 使得部分企業 ROE 水平上升至歷史高位水平。
分季度盈利來看，2 季度 23 家企業合計實現凈利潤 23.15 億元，同比增長 139.11%， 延續此前高增長趨勢，環比增長 37.39%。

2 季度行業實現凈利潤 23.15 億元，同比增長 139.11%，環比增長 37.39%

2 季度行業綜合毛利率為 22.80%，與 1 季度的 22.98%基本持平。凈利率為 9.14%，相 比 1 季度的 8.88%小幅上升。

2 季度行業綜合毛利率為 22.80%，與 1 季度的 22.98%基本持平

2 季度凈利率為 9.14%，相比 1 季度的 8.88%小幅上升