2011 年底以來，品牌服飾行業面臨庫存、渠道、產品價格體系等多重因素 帶來的較大幅度的調整，業績增長明顯放緩。經歷了幾年調整期，行業競爭 格局出現了較大變化，大量企業退出或轉型，主要體現在：1）小品牌大量 退出市場；2）諸多規模較大的上市公司尋求轉型。

2011 年底以來服裝行業整體業績增速放緩

服裝行業競爭激烈，小品牌居多。服裝行業是一個充分市場化的行業，進入 門檻低、參與者眾多，導致競爭較為激烈。行業整體集中度較低，大品牌份 額不高，從各子行業集中度來看，除專業性要求較高的運動外其他子行業排 名前列的公司份額合計均不大、以中小品牌居多。截至 2016 年 5 月，服裝 行業有 15409 家企業，其中虧損企業 2511 家，數量占比達 16.30%。

服裝行業參與者眾多、競爭激烈

品牌服飾各子行業集中度較低

2011年服裝行業中規模以上中小企業家數出現大幅減少， 當年數量減幅高達 37.65%，同時 2010 年以來中小企業利潤率持續走低，顯 示在行業進入調整期間、中小企業受到沖擊較大。

2011 年服裝行業中規模以上中小企業數量大幅減 少

2010 年以來服裝行業中規模以上中小企業利潤 率不斷降低

2008~2011 年行業高 景氣階段，服裝行業虧損單位個數占比持續下行，行業快速增長、參與者均 能分一杯羹；到 2011 年末，服裝行業虧損單位個數占比大幅提升，隨后出 現較大波動，顯示行業進入調整、洗牌階段；2015 年以來，該比例峰值不 斷下降、波動減小，顯示行業調整進入尾聲、企業經營狀況逐步趨穩。

歷年紡織服裝、服飾業虧損企業個數占比

服裝行業作為傳統消費“衣食住行”四大門類之首，與人民生活息息相關。 我國作為世界上人口最多的國家，服裝需求量和消費量規模巨大、且保持穩 定持續增長，服裝市場發展空間仍然廣闊。 過去幾年行業調整期部分渠道雖下滑明顯，但由于渠道的多元化導致總體需 求并未出現下滑、并仍處增長態勢。

我國整體服裝類產品消費量不斷增長

近幾年來，服裝行業渠道端出現了較大變化，多種形式的渠道開始涌現。 實體渠道方面，2000 年以前，我國服裝行業零售渠道主要為街邊店和百貨；2000 年以后購物中心開始陸續開設、并呈現蓬勃發展勢頭，近年來每年新 建數量近 300 家。同時，電商渠道快速發展，服裝企業開始或自建電商平臺、或與天貓、唯品 會等第三方進行合作開展線上渠道的銷售。2014 年以來，網紅經濟作為一種新興渠道模式嶄露頭角，網紅結合自身優 勢進行內容輸出吸引粉絲，滿足粉絲對穿著品位、休閑娛樂、知識文化的需 求，并基于粉絲的信任關系進行以服裝電商銷售為代表的變現。 另外，隨著信息透明化，海淘、代購等模式也逐步也得到發展，滿足消費者 對于海外品牌或者現有渠道覆蓋不到的產品的需求。

服裝產品的渠道多元化

從服裝行業整體供需情況來看：需求端，行業一直保持穩定增長；但從供給端看，近幾年發生了較大變化，部分規模較大的上市公司選擇跨界轉型以及部分中小企業被淘汰，將帶來行業競爭格局的重構，堅守主業以及依托主業 進行業務延伸布局的龍頭企業將受益于市場參與者減少帶來的市場份額再 提升。從天貓雙十一的銷售數據來看，以風格多樣、市場最為分散的女裝品類為例， 銷售額排名中根植于電商的“淘品牌”已不敵傳統品牌中的佼佼者，展現了 服裝龍頭企業品牌影響力與經營能力的優勢。其他細分行業更是如此，線下 品牌一旦上線，很快在雙十一排名中位居前列。

天貓“雙十一”活動女裝銷售品牌排名變化，淘品牌已不敵傳統品牌

服裝鞋帽零售價格指數走勢

服裝行業開始進入“產品為王”時代，消費訴求從追求品牌向追求性價比轉 變，高性價比的產品需求上升，同時設計師品牌作為產品獨特、設計感強、 風格鮮明的種類開始嶄露頭角。這一時期，缺乏性價比的高倍率產品受到冷 落，同時產品風格單一、品牌缺乏認知度、競爭力弱的小品牌市場份額則不 斷縮水、逐步被市場淘汰。

小品牌市場份額不斷縮小

2000~2015 年紡織服裝、服飾業產成品存貨和主營業務收入增 長情況，2009 年中左右行業主營業務收入增速明顯加快、符合行業在 2009~2011 年間迎來快速發展的走勢。同時，產成品存貨增速首先出現下滑、 于2010 年開始大幅上升， 由于產成品存貨中包含入庫尚未上架的下一季新 品、相對收入指標具有領先性，2009~2010 年的產成品存貨增速大幅下滑表 明企業銷售火爆；2010 年以后，受前期市場火爆影響，品牌商傾向于多壓 貨、經銷商傾向于多訂貨，2011 年收入和存貨增速均處于高位。2011 年以 后隨著行業進入調整，收入和存貨增速均呈現下滑，符合行業去庫存的特征。

2000~2015 年紡織服裝服飾業存貨及收入情況

全國百家零售企業服裝類單月零售增速波動較大