低速電動車出于成本考慮主要采用鉛酸電池，低價格優勢使得其在農村及城鄉結合部等市場需求強烈，近期低速電動車規范管理等相關政策即將落地，按照2020 年千人保有量 10 輛計算，2020 年年產量將突破 200 萬輛，市場空間巨大。對應電池需求達到 14Gwh。目前多數人建議通過低速電動車電池進行鋰電替代，但對成本及產品價格定位分析后，我們認為，在目前鋰電成本下，單車補貼金額達到 0.5-0.6 萬元時，鋰電才能在低速電動車上逐漸替代鉛酸電池。

　　參考 2015 年上半年銷量最高的御杰旗下低速電動車售價來看， 四款主打產品價格集中在 2-3 萬元，約為 A00 級別燃油車的一半左右，且使用成本更低，低成本優勢使得其在廣大農村及城鄉結合部等市場逐漸替代摩托車，內生性需求帶動行業 2014-2015 年迎來爆發式增長， 其中 2015 年產量達到 65 萬輛， 同比增長 50%左右，遠高于同期新能源汽車產量。

御杰低速電動車銷量最高

　　近年來，低速電動車在內生性需求推動下，持續爆發式增長，但因行業存在著較為嚴重的問題（產品質量參差不齊、安全隱患、駕駛員沒有相應的駕駛資質等） ，使得各方對低速電動車態度不一。部分地方政府出于維持交通秩序等多方面因素考慮，對低速電動車采取禁止態度，雖能夠避免負面影響，但低速電動車的放量實際上在農村及城鄉結合部地區人民生活水平提高后，為了追求更方便、更舒適的交通方式，選擇用低速電動車替代摩托車、電動自行車等交通工具，是一種需求升級的體現，政府一味的采取“堵”的辦法效果并不好。

　　隨著行業的發展，目前越來越多的地方政府逐漸開始變“堵”為“疏” ，自2014 年 6 月山東省通過出臺相應管理辦法后，截止目前，已有湖北省、河南省等14 個省或下屬地市發布了低速電動車管理辦法，通過規范管理來推動低速電動車市場健康發展。

山東低速電動車管理辦法主要內容

　　在地方政府政策層面獲得突破后，2016 年 3 月底，據報道全國性的低速電動車規范管理相關政策即將落地，表明中央層面對低速電動車的態度已經轉為鼓勵規范化發展，行業未來發展政策層面的風險已經消除。參考山東省的管理辦法來看，預計全國性的管理辦法中對于電池種類或將不做強制要求，但可能會通過補貼或者其它方式來推動低速電動車鋰電化。

　　因低速電動車主要定位于農村及城鄉結合部，故結合未來農村人口數量及保有量來測算行業未來市場空間。根據調研，目前部分“解禁”地區（主要是農村及城鄉結合部）低速電動車千人保有量已達到 5.7 臺，預計到2020 年全國平均千人保有量有望達到 10 臺以上，按照 2020 年全國 5 億農村人口計算，全國 2020 年低速電動車保有量有望達到 500 萬輛以上。考慮到 4-5 年的更新周期（第 1-5 年按照 10%、15%、20%、25%、30%更換比例計算） ，對應 2020年年產量將超過 200 萬輛，年均復合增速達到 26%。

2020 年全國低速電動車產量有望超過 200 萬輛