大智慧阿思達克通訊社7月12日訊，“五六月，細分行業成長股迎來一波行情，個股分化較大，也在局部制造了估值泡沫，預計近期市場的結構性機會可能會更聚焦。”中歐時代先鋒基金經理周應波表示，三季度投資宜采用“精選個股、兼顧防守”的總體思路，建議把握結構性行業、個股的投資機會，但也需要開始關注風險防范問題。

　　從宏觀經濟層面看，周應波認為貨幣與財政政策預計將傾向于托底而不是刺激，三季度經濟可能面臨較大的下行壓力。首先，地產銷售持續下行，房價上漲過快的地區開始出臺調控政策，新開工量不可避免地會受到影響，相關產業鏈的復蘇不會很強。其二，持續疲弱的經濟環境，加之政府投資的擠出效應，預計三季度民營經濟的擴張意愿會較低。其三，宏觀經濟政策處于博弈期，可預見性較差，地方政府、企業家的擴張動力也都未恢復。

　　不過，中國經濟正處在持續地結構轉型升級當中，一些積極因素值得關注。一是GDP中消費占比、服務業占比持續提升，二是在新興行業中，中國企業不斷崛起、獲得產業鏈優勢，例如近兩年來的消費電子、移動互聯網、新能源汽車等行業。同時，財稅改革、國企改革等各項改革措施，也在穩步推進中，未來仍有較大的制度紅利釋放潛力。

　　周應波指出，總體上7-8月份的結構性機會可能會更聚焦、更稀缺。中長起來看，未來投資者可繼續關注三個維度的“新”投資機會。第一個維度是人口結構變化、技術升級帶來的“新消費”，包括IP消費、個性消費、休閑消費。第二個維度是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工藝帶來的機會。第三個維度是“新制度”，核心是供給側改革、國企改革，部分周期性、產能過剩行業，在一輪較為徹底出清之后，或將迎來重生機會。