大智慧阿思達克通訊社6月27日訊，6月24日，國泰基金、大智慧通訊社聯合舉辦的“今年投資看黃金”主題論壇活動圓滿結束，現場約120名投資者參與了本次論壇。

　　由于此次會議正值英國脫歐公投。當天下午兩點公投計票結束，會議論壇即開始。英國意外脫歐，黃金各品種紛紛暴漲刷新兩年高點，值得關注的是，黃金基金（518800）驚現盤中漲停。國泰黃金論壇擇時上的神準，一時引為行業美談。

　　在這次會議論壇上，申萬宏源有色高級分析師徐若旭、黃金基金(518800)基金經理艾小軍；海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超跟我們一起分享了黃金后市觀點和策略，現將干貨分享給大家。

　　***黃金持續上漲邏輯源于宏觀驅動的避險需求****

　　徐若旭分析黃金當下上漲邏輯－－宏觀驅動的避險。

　　目前，海外整體經濟仍處于衰退期。始于新興國家的經濟危機沿著大宗商品跨過貿易公司向發達國家擴散，負利率波動加劇，推升了黃金的避險價值。美國市場來看，無論從邏輯亦或是數據趨勢，沒有任何跡象表明美國經濟有足夠的動力來支持。更大概率上來說，我們會在2017年看到一個美國寬財政&緊貨幣的政策組合，在這個組合下，美元的貶值或是確定的，利好金價。

　　基于對金價中長期走強的看好，徐若旭認為相關的黃金ETF基金是不錯的投資標的。

　　***上有供給約束下有需求支持，市場看多黃金意愿強烈***

　　艾小軍在論壇上分析了當前黃金市場走勢及國泰黃金ETF（黃金基金）投資價值。

　　艾小軍對當前背景下黃金投資價值進行了分析：

　　一、黃金避險價值凸顯，今年以來全球股市低迷，截至6月24日，上證綜指下跌19.35%，金交所AU9999上漲26.29%，黃金一枝獨秀。

　　二，英國退歐鬧劇成真，美國經濟數據好壞參半，美聯儲下半年加息概率大幅減小，利好金價，并且聯邦基金利率期貨顯示加息力度較弱。

　　三，再有人民幣貶值預期下內盤黃金價格走勢或強于外盤，人民幣貶值壓力下，黃金或是最好的對沖工具，有效應對財富縮水。

　　四，全球各種“幺蛾子”（英國退歐公投、中東局勢緊張、朝鮮半島局勢升溫等），市場避險情緒提升，亂世方知黃金好，黃金成避險首選。艾小軍認為，極端風險事件：還看黃金表現。

　　艾小軍表示，目前黃金處于上有供給約束，下有需求支撐狀態。不光是多國央行從2015年下半年以來持續增持黃金，從全球市場來看，今年年初以來機構多頭凈持倉也在持續增加，市場看多黃金意愿強烈。

　　除此之外，艾小軍還分析了黃金基金（518800）優勢：

　　黃金基金（518800）是直接投資于上海黃金交易所黃金現貨合約的黃金ETF，接近于100%持倉，緊密跟蹤AU9999的價格變化。由于以人民幣計價的AU9999價格跟隨外盤金價變化，因此投資黃金基金包含匯率變化，還能對沖人民幣貶值的風險。一手100份起（約等于1克黃金），大約280元起就可以投資，支持T+0交易，當天買當天就能賣，量大的還可直接申購，30萬份的整數倍起，無申購和贖回費，還可以當做黃金基金在溢價的時候快速便宜取得大量籌碼的手段。

　　***通漲來臨，黃金具有巨大投資價值****

　　姜超表示，美國年內加息或落空，15年以來經濟趨弱，美國也有滯脹風險。滯脹是今年以來資產價格表現的最佳寫照，歷史上只有在滯脹時期才會出現股債雙殺，黃金和商品等實物資產領漲。

　　分析來看，黃金的敵人是增長、朋友是通脹！通脹是黃金的朋友，過去5年通縮所以黃金不保值，但如今通脹起來了，黃金就有巨大的價值。目前，黃金需求持續，但供給有限。而黃金屬于需求持續增長，同時供給存在瓶頸的商品，其過去100年的產量平均增速只有2%左右。而在當前負利率蔓延，貨幣競相貶值的背景下，日本和歐洲的黃金需求明顯增加，而央行也開始增持黃金儲備，中國央行的黃金儲備在15年7月以后差不多翻了一番。