保健品行業穩步發展，2015 年市場規模接近2000 億元，注冊備案雙軌利好行業整體擴容。2015 年中國保健品市場銷售額為1851 億元，同比增長10.5%，增速較2014 年小幅下滑0.6pcts。細分子行業中，運動營養類保健品增速最快，達16.29%；膳食營養補充劑銷售占比仍達60%，為主導子行業。2015 年保健品行業CR5 為34.9%，安利以市場份額10.9%勉強維持龍頭地位，無限極、天獅、完美、湯臣倍健市場份額分別從2009 年的5.4%、2.6%、2.4%、0.7%升至10.2%、5.1%、4.6%、4.3%，成長速度快。《保健食品注冊和備案管理辦法》將于2016 年7 月1 日起執行，注冊備案雙規趨勢下，原料目錄內的保健品注冊程序有望簡化，利好整體保健品行業擴容。

2005-2015年中國保健品行業市場規模及增速

　　渠道結構逐步變革，保健品電商化發展矚目。目前，以安利為代表的直銷型保健品企業占據中國整體保健品市場50%左右的份額，但線上渠道銷售增長依然搶眼：2007 年線上渠道保健品銷售占比僅為0.2%，至2015 年已增長至20.7%，年均復合增速高達78.6%，顯示了保健品行業在互聯網大背景下電商崛起的趨勢。保健品本身具備電商化特質，隨著消費者教育完成和自主選擇觀念增強，預計直銷渠道份額將進一步降低，我們持續看好電商渠道的崛起趨勢。

　　保健品滲透人群擴大，消費者需求由基礎保健向健康美麗演進升級。過去保健品市場主要滲透中老年消費者，需求也以基礎保健需求為主。近年來，新生代消費者群體的崛起疊加消費觀念轉型將有效擴容保健品市場整體需求。體重保持、消化調節等功效精準對接當代女性塑形保養等需求，含有葡萄籽、蔓越莓、膠原蛋白等成分的保健品受到女性消費者的青睞，“美麗經濟”有望成為保健品行業的新增長點。此外，“全民健身”及“健康消費”潮流下，運動營養型保健品也從專業運動員滲透到消費大眾，各大廠商紛紛順勢推出運動健康保健品。綜合來看，可預見未來中國保健品的發展將呈現“老齡人群向中青年人群”、“基礎保健向健康美麗”等變化。

2011-2015 年保健品各子類復合增長率

2006-2015年中國保健品CR5 市場份額占比（%）

2009-2015年中國保健品各種渠道銷售占比

“美麗健康”保健品主要產品