2015年，海航集團(tuán)首次登上《財(cái)富》雜志500強(qiáng)，以營業(yè)收入約256億美元位列第464位。2016年1月28日，海航集團(tuán)在海口、北京、上海、香港四地同時(shí)高調(diào)舉行了首入世界500強(qiáng)慶典，并宣布去年總營收增長至1881億元。

　　海航集團(tuán)迅猛發(fā)展的背后，正是資本的力量。目前，海航系除了旗下A股和H股上市的至少10家公司，在新三板市場上，海航系也加快“攻城略地”。

　　目前，海航系已有8家公司正式在新三板掛牌交易，1家公司已通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）的審核，等待正式掛牌，另有4家公司已提交了掛牌材料，正在審核中。布局在新三板上的這13枚“旗子”，已讓海航系成為了新三板上的“第一大資本系”。

　　業(yè)務(wù)布局跨越多個(gè)領(lǐng)域

　　海航系在新三板業(yè)務(wù)布局涵蓋金融、互聯(lián)網(wǎng)、航空、物流等領(lǐng)域。

　　2014年8月1日，聯(lián)訊證券在新三板正式掛牌交易，這是海航系旗下首家登陸新三板的公司。這家并不知名的券商，掛牌前一年的凈資產(chǎn)僅為6.26億元，登陸新三板后迅速成為明星股，交易非常活躍。2015年6月，聯(lián)訊證券轉(zhuǎn)做市交易，目前已有30余家做市商為其做市，市值高達(dá)70億。

　　在“先鋒隊(duì)”聯(lián)訊證券身后，海航系另外兩家金融類企業(yè)也于2015年11月成功掛牌，分別是海航期貨和皖江金租。但海航系并沒有就此停止金融類企業(yè)的掛牌進(jìn)程，又先后遞交了渤海保理和思福租賃的掛牌材料。

　　12月30日，思福租賃收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下發(fā)的同意掛牌函，目前離正式掛牌交易只差最后一步。然而，今年1月19日，卻傳出“類金融”企業(yè)暫停辦理掛牌手續(xù)的消息，渤海保理的掛牌希望瞬間變得縹緲，而思福租賃能否邁過最后一步也陷入未知。

　　1月29日，思福租賃信披負(fù)責(zé)人劉艷茹對新京報(bào)記者表示，目前公司正式掛牌交易的手續(xù)正在審核中，沒有收到暫停掛牌的相關(guān)通知。

　　金融板塊之外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是海航系在新三板的布局重點(diǎn)。2014年12月31日，易建科技正式掛牌交易，成為繼聯(lián)訊證券后海航系在新三板上的第二顆“棋子”。一位易建科技員工對新京報(bào)記者介紹，易建科技原本是一家軟件開發(fā)外包公司，訂單多來自海航集團(tuán)內(nèi)部。目前海航系正在整合旗下互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)企業(yè)，布局“互聯(lián)網(wǎng)+”，打造“海航云”戰(zhàn)略，易建科技在該戰(zhàn)略中占據(jù)核心位置，也可以發(fā)揮很強(qiáng)的融資功能。

　　另外，海航系還在新三板上布局了他們的老本行——航空業(yè)。2015年4月和5月，海航系先后為新三板送來了新生飛翔和首航直升兩家航空類企業(yè)，新生飛翔也成為了新三板上的“航空第一股”。此外，物流企業(yè)海航冷鏈、物業(yè)管理企業(yè)一卡通，也先后成功掛牌，繼續(xù)擴(kuò)大著海航系的版圖。

　　2016年伊始，海航系加快了在新三板上“開疆拓土”的腳步，1月份就提交了3家公司的掛牌申請材料，分別是航運(yùn)企業(yè)至精船管和旅游酒店企業(yè)海航酒店和華之旅。

　　截至目前，海航系已在新三板共布局13枚“棋子”，8家已正式掛牌交易。

　　靠融資推動企業(yè)擴(kuò)張

　　融資，是海航系大手筆布局新三板的目的之一，旗下多家登陸新三板的公司發(fā)布融資方案后，凈資產(chǎn)呈爆發(fā)式增長。

　　新京報(bào)記者梳理掛牌公司公告發(fā)現(xiàn)，截至目前，8家已掛牌公司已有聯(lián)訊證券、易建科技、海航冷鏈、新生飛翔、首航直升5家公布了融資方案或完成了融資。

　　值得注意的是，首家掛牌的聯(lián)訊證券，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核通過后、正式掛牌交易前，就“迫不及待”地公布了第一個(gè)股票發(fā)行方案，募集資金高達(dá)10億元，而公司前一個(gè)報(bào)告期的凈資產(chǎn)僅為6.2億元，募資金額是凈資產(chǎn)的1.6倍。隨著該輪融資的完成，2014年聯(lián)訊證券的凈資產(chǎn)達(dá)17億元，在當(dāng)年的券商排名中，從101名一躍升至83名。

　　2015年4月，聯(lián)訊證券再次完成27.9億元的融資，這進(jìn)一步推動了公司的快速發(fā)展。最新披露的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，整個(gè)2015年，聯(lián)訊證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.5億元，凈利潤4.8億元。2015年末，公司凈資產(chǎn)已達(dá)到44.2億元，較兩年前翻了7倍多。

　　該擴(kuò)張手法被海航冷鏈復(fù)制并放大。海航冷鏈于2015年1月掛牌，是一家冷鏈物流公司，公司在2012年和2013年均陷入虧損，2014年?duì)I業(yè)收入翻倍并實(shí)現(xiàn)扭虧，但凈資產(chǎn)也僅為2455萬元。

　　在掛牌三個(gè)月后，海航冷鏈推出了首個(gè)股票發(fā)行方案，2015年7月，本輪融資完成，融資總額達(dá)到17億，相當(dāng)于凈資產(chǎn)的70倍。

　　隨后半年，海航冷鏈開始了大手筆布局。如，斥資6000萬元設(shè)立在北京全資子公司；與海航物流旗下公司共同出資3億美元在上海設(shè)立海冷融資租賃有限公司；以總計(jì)3.46億元的價(jià)格并購兩家公司河南冰熊和盛世華人供應(yīng)鏈股權(quán)。

　　一位新三板私募界人士對新京報(bào)記者分析稱，這種情況下掛牌公司只是一個(gè)殼而已，主要目的就是融資，融資過程中的估值也并不取決于掛牌企業(yè)本身的業(yè)績，而是看它接下來的布局能達(dá)到多大體量。

　　“它的目的就是擴(kuò)張，依托這個(gè)平臺做產(chǎn)業(yè)整合，現(xiàn)在很多公司都是這么干的。”該人士說。

　　已完成融資額56.38億

　　截至目前，海航系已在新三板完成融資56.38億元，仍在計(jì)劃中但未完成的融資金額為80.9億元，總?cè)谫Y額已達(dá)137億元。

　　作為海航系在新三板上的“互聯(lián)網(wǎng)+”“獨(dú)苗”，易建科技的融資堪稱更大手筆。2015年11月3日，易建科技公布了新一輪定增方案，擬發(fā)行1.58億股，募集資金不超過30億元，募集資金將投向跨境電商平臺、“海航運(yùn)+”、“智慧+”等五個(gè)項(xiàng)目，而這五個(gè)項(xiàng)目的計(jì)劃總投資額高達(dá)80億元。

　　相比之下，2014年度易建科技的營業(yè)收入僅為4.6億，凈利潤不到5000萬，凈資產(chǎn)也僅為2.6億。

　　另外兩家掛牌公司新生飛翔和首航直升，也分別推出了融資方案。新生飛翔在掛牌之前，已經(jīng)進(jìn)行過一輪融資，募集資金1億元。2015年11月30日，新生飛翔再次推出重磅融資方案，擬募集資金15億元。值得注意的是，本次定增原股東全部放棄認(rèn)購，但并未披露新增投資者。

　　首航直升在2015年4月掛牌后，一反“海航系”常態(tài)，并沒有快速發(fā)布融資方案，直到今年1月18日，才開始了融資動作，擬融資不超過35億元，海航集團(tuán)及其控制企業(yè)將以現(xiàn)金加資產(chǎn)的方式認(rèn)購不低于30%的增發(fā)股票。相比之下，2014年9月首航直升凈資產(chǎn)僅為4.2億元，本次募資金額是凈資產(chǎn)的8倍多。

　　新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，海航系已在新三板完成融資56.38億元，仍在計(jì)劃中但未完成的融資金額為80.9億元，總?cè)谫Y額已達(dá)137億元。

　　值得注意的是，海航系旗下公司在進(jìn)行融資時(shí)，海航方面幾乎都會參與認(rèn)購，有分析稱，老股東參與可能既是為堅(jiān)定其他投資者信心，同時(shí)也為保證持股比例不被稀釋過多。

　　前述私募界人士則認(rèn)為，老股東的參與，主要目的是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，對自己板塊內(nèi)的公司或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司進(jìn)行整合，打造“航母級別”的企業(yè)。“各個(gè)板塊內(nèi)上一兩家，把該板塊內(nèi)沒上的都裝進(jìn)來。”

　　面對新三板即將到來的分層制度，能否進(jìn)入創(chuàng)新層，可能會讓新三板掛牌公司迎來不同的命運(yùn)。就分層制度征求意見稿給出的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來看，“海航系”目前掛牌的8家公司，僅有聯(lián)訊證券和易建科技完全符合標(biāo)準(zhǔn)，海航冷鏈和新生飛翔與創(chuàng)新層比較接近，而其他幾家則離創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)較遠(yuǎn)。

　　上述私募界人士表示，對于“系統(tǒng)性”行為，分層對其影響并不大。“目前看來，掛牌和融資的目的主要是完成海航的整體布局，和單個(gè)企業(yè)不同，分層不會影響系統(tǒng)內(nèi)的整體戰(zhàn)略。”