國際油價跌跌不休三大航利潤維持高增長

　　隨著2016年伊始國際原油價格不斷創新低，給航空公司今年的業績展望開了個好頭。本周一，紐約市場原油價格盤中短暫跌穿每桶30美元，為12年來首次。同時，市場還有分析稱，國際油價有可能在2016年跌至20美元/桶的低價。

　　民航資源網專家鄒茂功向記者表示，隨著與國際油價直接掛鉤的航油價格進一步降低，航空公司今年的利潤有望延續2015年的增長態勢。

　　國際油價再創新低

　　最近受到歐佩克產油國增產、人民幣大幅貶值、全球股市暴跌、美元匯率走強等等因素影響，國際原油價格持續走低，目前已經連續七日下滑。1月11日，紐約市場原油價格盤中短暫跌穿每桶30美元，為12年來首次。

　　卓創資訊分析師謝萌萌在接受記者采訪時表示，“今天來看，國際原油價格走勢較為震蕩，中國股市午后再度下跌對油價形成打壓，不過有消息稱要提前召開OPEC會議，油價也一度反彈。雖然油價有反彈需求，且已經呈現出膠著態勢，但短期內很難有大的反彈。”

　　謝萌萌認為，航空煤油定價機制目前完全是跟國際原油價格聯動的，所以除非跟成品油定價機制一樣，設立調控下限，否則仍難以逃脫下滑的命運。

　　而航油歷來是航空公司運營最主要的成本。“以往航油支出約占航空公司營業成本的30%-40%，而隨著去年以來的油價下跌，航油成本的占比已經低于30%。”鄒茂功告訴記者。

　　事實上，去年以來，受益于國際油價的低位運行，幾大航空公司早已賺的盆滿缽滿。以三大航空公司為例，財報顯示，中國國航前三季度營收為823.8億元，同比增長4.33%，凈利潤為62.8億元，同比漲幅為98%。南航前三季度營收為853.3億元，漲幅4.28%，凈利潤46.6億元，漲幅高達270%。東航的上述數據分別是719.63億元，4.57%，53.3億元和159%。

　　三大航空公司均表示，前三季凈利潤大增的原因系市場需求旺盛，財務費用減少、燃油價格下跌等。

　　匯兌風險減小

　　值得一提的是，隨著人民幣貶值加劇，航空公司的匯兌損益也受到關注。不過，記者了解到，由于匯兌的風險提高，三大航正在對此進行調控。

　　根據中國國航2015年的半年報顯示，中國國航截至2015年上半年底的總負債為人民幣1520億元，負債資產比為70%。其中，中國國航的負債有71%為美元債務，在三大航空公司中為最低。美元債務占比最高的則為南方航空，不過，其正計劃將美元計價債務的比重從目前的94.7%降至近70%。

　　1月5日，東方航空公告稱，為優化公司債務結構，降低匯率波動風險，經與相關金融機構友好協商，公司于近日償還美元債務本金10億美元，公司美元負債占帶息負債比例有效降低。

　　同時東方航空表示，公司將進一步密切跟蹤和研判匯率市場走勢，未來短期內將積極采取多種措施，進一步優化公司債務結構，實現公司美元負債比例達到合理水平。

　　“由于需要從國外進口大量飛機，而目前全球飛機采購主要以美元作為結算貨幣，美元負債一直是航空公司最大的負債。東方航空處于優化債務結構考慮，提前償還美元債務本金10億美元，減少匯兌風險。預計未來更多航空企業將采取相應措施，包括外匯套期合約、對符合條件的負債進行匯兌資本化或提前償還美元債務等方式來減少匯兌損失風險。”民生證券分析師朱金巖在研報中表示。

　　鄒茂功告訴記者，航空公司調整債務結構有利于減少匯兌損失，而加上航油成本進一步降低，今年航空公司的利潤增長有望延續2015年的態勢。