2015年第53周中國豆粕市場周報(bào)

　　一、市場概述

　　2015年第53周（12月27日-1月3日），國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情窄幅波動(dòng)，整體呈先偏弱、后偏強(qiáng)調(diào)整。美豆期價(jià)震蕩走低，周度下跌，投資者獲利了結(jié)以及南美大豆產(chǎn)區(qū)迎來及時(shí)降雨拖累；國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情周初跟盤略有下跌，之后偏強(qiáng)上調(diào)，春節(jié)臨近油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，周度均價(jià)環(huán)比略有下跌。具體分析如下：

　　二、市場分析

　　國內(nèi)外期貨行情

　　本周美豆收盤震蕩下跌，巴西降雨及技術(shù)賣盤打壓，截至周四晚收盤，美豆3月報(bào)864.25美分/蒲式耳，較上周五跌8.75美分。

　　本周連盤豆粕期價(jià)震蕩上行，周度上漲，截止周四收盤，1605合約收于2380元/噸，較上周五上漲16元/噸。

　　現(xiàn)貨行情及成交

　　本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度行情略下跌，根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，全國豆粕周度均價(jià)2587元噸，環(huán)比下跌13元/噸，跌幅0.51%。美豆期價(jià)震蕩下跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟盤先跌、后略偏強(qiáng)，整體呈偏弱下調(diào)趨勢。臨近春節(jié)，油廠挺粕價(jià)格意愿較強(qiáng)，加工虧損、油廠大多有較大未執(zhí)行合同，且預(yù)期1月中旬期間還有年前集中備貨等需求，均對豆粕行情構(gòu)成一定利好支撐。

　　從本周豆粕市場成交來看，全國豆粕周度成交總量57.74萬噸，低于上周65萬噸水平，不過本周因元旦放假僅四個(gè)交易日，因此從日平均成交量來看還是相對尚可。尤其是29日當(dāng)天豆粕日成交量高達(dá)33萬噸，因當(dāng)日電子盤及大連盤豆粕迎來技術(shù)性反彈，終端逢低補(bǔ)貨積極性增強(qiáng)明顯，刺激當(dāng)日成交大幅放量，其余三個(gè)工作日成交量不大，在6-10萬噸不等。

　　油廠方面

　　本周油廠開機(jī)率仍處于較高水平，根據(jù)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機(jī)率為58.90%，環(huán)比下降0.10%；而全國大豆壓榨量為180萬噸，環(huán)比下降5萬噸。11月份國內(nèi)到港量較上月增加，港口大豆庫存緩慢上升，油廠開機(jī)與上周比變化不大。而距離新年僅一個(gè)多月時(shí)間，在國內(nèi)大豆供應(yīng)充足、年前終端市場均有大量備貨情況下，油廠開機(jī)量將繼續(xù)保持高位，預(yù)計(jì)下周油廠開機(jī)將較53周比仍變化不大。

　　供應(yīng)方面

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份中國大豆進(jìn)口739萬噸，根據(jù)我們調(diào)查12月份到港量更是高達(dá)864萬噸，1月原預(yù)估620萬噸。截止12月31日最新到港統(tǒng)計(jì)，1月份國內(nèi)港口大豆到港預(yù)計(jì)97船604萬噸，較12月份138船的864.1萬噸比可謂是大幅減少。2月份目前預(yù)估到港為460萬噸，由于后期進(jìn)口大豆數(shù)量也在減少，這也是油廠對目前豆粕行情挺價(jià)的一大關(guān)鍵。

　　盡管較長時(shí)間以來國內(nèi)油廠開機(jī)率持續(xù)維持高位，但之前工廠大量預(yù)售12-1月合同，因此工廠目前有合同執(zhí)行，豆粕庫存量并未因高開機(jī)率而導(dǎo)致脹庫，相反在我國北方地區(qū)因大豆供應(yīng)偏緊導(dǎo)致工廠開機(jī)率不高，豆粕偏緊趨勢明顯，對南方地區(qū)豆粕市場也形成利好行情。

　　需求方面

　　盡管南方臘肉集中腌制正式展開，但全國豬價(jià)走勢并不樂觀，部分地區(qū)豬價(jià)不漲甚至仍有偏弱走勢，在隨著元旦臨近，養(yǎng)殖戶對后市期望有所減弱，出欄意愿也增強(qiáng)，造成近期有一波集中出欄，屠宰廠趁勢壓價(jià)收購，因生豬價(jià)格持續(xù)走軟，對仔豬價(jià)格形成抑制，本周毛雞出欄量較上周變動(dòng)幅度不大，目前屠宰場走貨仍不見好轉(zhuǎn)，因目前補(bǔ)欄對應(yīng)出欄期已至春節(jié)，屆時(shí)屠宰廠多放假停收，農(nóng)戶擔(dān)心賣貨困難，因此無補(bǔ)欄行為，因此打壓苗價(jià)繼續(xù)下行，元旦臨近，各大超市特價(jià)促銷互動(dòng)開始，提振雞蛋終端市場走貨情況，支撐蛋價(jià)小幅上漲；不過目前供應(yīng)寬松，節(jié)日效應(yīng)作用有限，蛋價(jià)上漲后勁不足。

　　三、最后展望

　　1、人民幣貶值，本周離岸匯率一度降至6.6的新低，導(dǎo)致進(jìn)口大豆成本增加，油廠壓榨虧損加劇，且對大豆購買速度也放緩，根據(jù)慧通最新了解，由于裝船速度減慢，1月原預(yù)估620萬噸。截止12月31日最新到港統(tǒng)計(jì)，1月份國內(nèi)港口大豆到港預(yù)計(jì)97船604萬噸，較12月份138船的864.1萬噸比可謂是大幅減少。2月份目前預(yù)估到港為460萬噸，由于后期進(jìn)口大豆數(shù)量也在減少，油廠對豆粕行情挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)。

　　2、目前國內(nèi)飼料廠豆粕庫存量普遍不大，主要是今年豆粕行情持續(xù)弱勢，終端大多不愿多做庫存，不過自11月底豆粕行情止跌略有反轉(zhuǎn)過后，需方市場對豆粕行情也不再持續(xù)看跌，尤其是行情稍有偏強(qiáng)都會(huì)刺激到成交。根據(jù)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，12月中旬開始部分大型飼料廠開始適當(dāng)補(bǔ)充庫存，而今年春節(jié)在2月8日，距離春節(jié)前備貨也僅個(gè)月時(shí)間左右，預(yù)計(jì)1月25日前終端將集中迎來年前集中備貨，屆時(shí)豆粕行情上漲幾率較大。

　　最后，目前看南美天氣炒作尚未結(jié)束，巴西干燥天氣仍隨時(shí)再現(xiàn)，同時(shí)美國農(nóng)戶大豆低于860美分惜售，因此預(yù)計(jì)期價(jià)在840-850美分有較強(qiáng)支撐；若南美天氣炒作卷土重來，美豆再度向上900美分概率也較大，不過全球大豆供應(yīng)充足，南美大豆豐產(chǎn)概率也較大，因此國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，年前飼料廠備貨也會(huì)趨于謹(jǐn)慎，尤其是部分廠家已經(jīng)提前購買1-2月基差合同，因此春節(jié)前的豆粕集中備貨階段行情上漲雖概率較大，但幅度會(huì)相對有限。因此我們建議終端市場采購豆粕時(shí)把握好節(jié)奏，目前可適當(dāng)提前逢低分批補(bǔ)庫，避開后期集中備貨漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然上漲時(shí)過分追漲需機(jī)身對待。