8月中旬以來，受大連玉米期貨大跌拖累及內外盤豆類下跌的影響，大連大豆期貨走出大幅下挫行情，刷新近5年低點。展望后市，國產大豆需求持續不振，而進口大豆繼續增加，大豆期貨仍有進一步下跌空間。

　　銷售節奏改變，國產大豆短期供給充足

　　2014年，政府取消了實施多年的大豆收儲政策，改為目標價格補貼。但農民對此政策理解有偏差，在大豆價格大大低于往年收儲價格及目標價格時，產生了嚴重的惜售心理。加之大豆需求不旺，導致國產大豆上市進度明顯慢于往年

　　在往年青黃不接的7-8月仍有大量陳豆等待銷售，而今年黃淮地區的大豆上市早、產量高、蛋白量高，很快占領了華南市場，導致東北陳豆出現滯銷，部分囤貨商忍痛低價拋售陳豆庫存，從而造成國產大豆價格跳水。

　　內外價差擴大，國產大豆榨油用量大減

　　由于去年美國大豆豐產與今年南美大豆豐產疊加，使得全球大豆供給極為充足，今年以來大豆價格穩中趨降。我國進口大豆分銷價持續穩定在3000元/噸左右，而受目標價格政策心理預期及較高的種植成本左右，東北地區的食品豆價格大多在4000元/噸以上，油豆大多在3500元/噸左右。

　　據測算，國內外大豆價差在500-1000元/噸，但國產豆榨出的豆油、豆粕和進口大豆相比卻沒有任何價格優勢。這導致用國產大豆榨油沒有競爭力，國產大豆在榨油領域的市場空間越來越小。以往在國產大豆的消費中，食品豆和榨油用豆基本五五開，現在則是大部分用作食品，而食品豆的需求較為平穩。這樣一來，雖然國產大豆產量逐年下降，但由于國產大豆的消費結構發生變化，國產大豆的供需并沒有出現緊張。

　　大連玉米拖累，大豆短期內仍難有起色

　　在東北地區，玉米和大豆都屬于最重要的農作物。由于玉米連年豐收，庫存龐大，而需求低迷，加之政府降低了今年的收儲價格，玉米期現貨價格出現"斷崖式"下跌。城門失火，殃及池魚，玉米價格的下跌直接瓦解了豆農和貿易商挺豆的心理防線。

　　從更深層次來講，玉米和大豆在種植上有著明顯的替代關系，如果玉米價格持續低走，大豆和玉米的比價升高，將使得種植大豆更有利可圖，也將刺激農民在明年擴大大豆的種植面積，從而提高大豆產量。但是隨著大豆供給量的增加，大豆價格會出現下跌趨勢。目前由于玉米庫存龐大，新作玉米又再度豐產，替代品進口增加，玉米期現貨價格仍難有起色，這對大豆將繼續施以利空影響。

　　從技術上看，9月底至10月初，大豆期貨價格跌破前期寬幅振蕩區間，開啟下跌模式。目前大豆期貨遠月合約在均線壓制下，增倉放量下跌，下跌趨勢完美，可等待反彈高點大膽做空