2015年上半年高端白酒行業景氣度持續回升,驗證了之前對通脹抬頭是白酒投資的先行指標的判斷。8月份茅五瀘紛紛提價或控價,而9月份“中秋行情”喜憂參半,銷量總體向好、價格穩定;但市場信心不足。

　　市場銷量情況:最新草根調研數據顯示茅臺銷售數據總體向好,其中成都、河北茅臺酒各一大型經銷商已完成全年計劃的100%,深圳經銷商普遍完成90%,庫存為2-3周,北京上周開了個經銷商的大會,近三分之一的完成了全年的93%及以上的,大多完成85%以上的計劃,市場普遍在等著貴州茅臺酒控量來挺價;草根顯示五糧液1-8月份銷售數據較去年同比增長,最新的8月份正增長,9月份數據一般,從區域來看,華北以及華南銷售數據一般,略有下滑,華東區域銷售近期同比有好轉;瀘州老窖國窖1573中秋銷量好于2014年,全年銷量有望實現1800余噸。

　　價格情況:八月上旬漲價之后,九月份價格總體穩定。從一批價格來看,飛天茅臺一批價格由前一段時間的指導價850回落至835附近,較春節后略增;五糧液的一批價格從8月份的580上漲至640附近,最近回落至625一帶徘徊,國窖1573價格相對穩定,維持在560附近。從終端價格來看,飛天茅臺酒由八月初的849上漲至859,普五從609上漲至699元,國窖1573維持在699附近,價格上漲主要體現在八月份的上漲,而九月至今,茅五瀘終端價格總體穩定。

　　2004-2012年是白酒行業的黃金十年,產銷量年均復合增速接近20%,行業收入復合增速達28%,高端白酒復合增速更是高達30%以上。2012年國家出臺限制“三公消費”,行業進入下行調整階段,白酒產銷量年均復合增速降至5%以下,行業收入增速降至個位數,高端白酒收入同比下滑近10%。經過兩年深度調整,1H15白酒行業整體出現弱復蘇跡象,行業整體收入同比增長6.4%,高端白酒收入告別持續兩年的負增長勢態,實現4.1%的正增長。